滬港通搶籌圖譜：QFII搶單金融股 私募押寶小藍籌

　　李昕

　　滬港通搭臺，藍籌唱主角。

　　海內外機構投資者聚焦藍籌股，就連一向低調的QFII也開始積極搶籌。

　　“7月23日至24期間，QFII搶著讓券商下單買銀行和券商股，新增的量非常多，國際業務部抱怨到股市收盤都還沒有完成交易。”一位曾在券商從事交易員的人士向21世紀經濟報道記者解釋，QFII申請額度后，買賣A股需要委托券商國際業務部下單執行交易。

　　另外一位接近某券商國際業務部人士證實，上一周有幾天出現QFII搶著下單的情況。

　　“QFII委托一筆交易時規定一個價格區間，但因為集中委托交易的QFII單子很多，有些股票漲得比較急，這使一向低調的QFII也搶著提前下單。”前述接近某上市券商國際業務部人士解釋。

　　除了QFII出現大筆委托交易外，RQFII額度告急亦向外界透露海外資金涌向A股市場。

　　數據顯示，RQFII ETF龍頭產品南方A50ETF自7月以來規模新增9.42億個單位，相當于凈流入資金約70億元。而6月凈流入資金額僅約30億元。基于外資的踴躍申購，截至7月28日，這只基金的RQFII額度使用率已達96.14%，瀕臨用盡。

　　當QFII打響第一槍后，國內機構也將關注目標由創業板轉移到了主板的藍籌股，布局滬港通主題的相關概念股。

　　據21世紀經濟報道記者采訪了解，不同機構挑選股票的偏好有所不同，以公募、保險為代表的正規軍偏愛金融消費等大盤藍籌股，而私募則更喜歡彈性大的偏小市值品種。

　　正規軍偏好金融消費

　　伴隨著滬港通提速，各機構均將目光集中在這一主題投資上。

　　“QFII最喜歡買銀行、券商、保險這一類金融股，估值低、業績穩定增長。”前述接近券商國際業務部的人士透露。

　　申銀萬國[微博]高級策略分析師謝偉玉介紹，QFII持倉結構中，金融地產占比超過40%。而這一波行情中其增持的股票也以金融地產為主，理由是這類股票較H股有比較大的折價率。

　　與QFII類似，國內一些偏成長型的大規模基金以及保險機構均增加了金融股的配置。

　　“基金組合中金融股的配置很低，這一次銀行股突然暴漲，就順勢增加了10%以上的配置。”一位大型公募基金經理介紹，他挑選的均是AH中的大盤藍籌股，如中信證券(600030.SH)、中國人壽(601628.SH)、中國平安(601318.SH)以及招商銀行(600036.SH)等。

　　除此之外，有些機構是按折價率和政策預期相結合的思路來配置，選擇股價彈性更大的品種。

　　“滬港通預期下，估值差異較大的A股股價有望實現估值回歸。目前A/H估值偏低估的是銀行、保險、地產，而地產有政策放松的刺激因素，股價向上空間會更大。”招商證券一位投資經理說。

　　但也有些機構則是從折價率的角度來挑選標的。在他們看來，滬港兩市互通互連以后，會讓A＋H股向同股同價靠近，這意味著低估值的A股會有估值回歸機會。

　　“以7月8日收盤后的股價算，A股較H股的折價率超過20%的股票有10只，拿一部分資金買這類股票就行。”深圳一位混合型基金經理介紹，折價率排前三的股票分別是海螺水泥(600585.SH)、寧滬高速(600377.SH)、中國鐵建(601186.SH)，折價率分別達41%、34%、24%。

　　不過，也有一些偏成長型的基金經理不喜歡銀行、地產這種強周期的品種，他們將持倉的目標確定為消費股，如伊利股份(600887.SH)、青島海爾(600690.SH)。

　　此外，還有一些機構是采取撒網配置的思路，據中投證券資管部一位投資經理透露，他們挖掘滬港通主題的思路是資金重點配置上證50的成份股。

　　私募搶籌高彈性個股

　　與QFII，公募關注傳統AH股的大盤股不同，私募布局滬港通選擇的是更有彈性、市值較小的標的。

　　“滬港通開放，外圍資金入場買A股，肯定買便宜的藍籌股，而不會買估值高的小市值個股。”龍騰資產管理公司董事長吳險峰透露，近期其持倉結構正由小市值成長股向藍籌股轉移，其中關注的標的集中在券商、稀土、保險等。

　　“半個月前，我們就布局了小銀行、小金屬和地產股。”深圳一位管理著近10億資金規模的私募基金老總李林(化名)透露，他們配置的是馳宏鋅鍺(600497.SH)、貴研柏業(600459.SH)、格力地產(600185.SH)等。

　　而銀行股中，李林布局的也并不是有A、H標的建設銀行、工商銀行等大市值股票，而是選了一批小市值的銀行股，例如華夏銀行(600015.SH)、興業銀行(601166.SH)等。

　　“滬港通將資金的注意力引到藍籌股。但現在還是炒預期概念，市場不會嚴格按照滬港通概念股來投資。”李林強調，私募選標的更喜歡股性比較“活”的小市值標的。

　　上海一位管理著二十億資金規模的私募老總選擇的標的則是五礦稀土(000831.SZ)、國金證券(600109.SH)和格力地產(600185.SH)等。

　　在其看來，券商推薦的滬港通概念股多為大盤藍籌，如工商銀行(601398.SH)等，盤子大，彈性小，并不符合私募選股偏好。

　　與公募不同的是，上海和深圳的私募基金很多是同時管理港股和A股的賬戶。他們不僅在A股買入偏小市值的股票，在港股同樣布局了相關主題概念股。

　　其中，一個代表性案例是7月7日公布滬港通系統測試信息后，一位私募在港交所買入申銀萬國(00218.HK)，彼時的價格只有3港元。7月30日，其收盤價已經達到4.48港元，不到一個月的漲幅達到49%。

　　“滬港通開了以后，滬港兩市的交易都會更加活躍，券商是直接受益者。”這位私募基金老總稱，在港股市場上，申銀萬國市值小，股價彈性大，只要有行業利好消息，一天漲幅就能達到20%。例如7月28日這一天的漲幅就達17%。

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