來(lái)源 中國(guó)基金報(bào)　

　　文 李樹(shù)超 

　　10月21日，滬深交易所分別發(fā)布公告稱(chēng)，為促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，近日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，滬深兩所分別擴(kuò)大了融資融券標(biāo)的股票范圍，對(duì)于主板股票和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革前上市的創(chuàng)業(yè)板股票，標(biāo)的數(shù)量由1600只擴(kuò)大至2200只，擴(kuò)容幅度達(dá)38%。上述調(diào)整將自2022年10月24日（下周一）起實(shí)施。

　　多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，此次滬深兩市兩融標(biāo)的擴(kuò)容600只個(gè)股，有利于進(jìn)一步滿足市場(chǎng)多元化需求，增強(qiáng)兩融標(biāo)的的覆蓋面和代表性，新增的先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等國(guó)家重點(diǎn)支持領(lǐng)域，也有利于引導(dǎo)市場(chǎng)資源重點(diǎn)配置。同時(shí)，兩融標(biāo)的大幅擴(kuò)容，有利于提高新增標(biāo)的股票的定價(jià)效率和流動(dòng)性，從中長(zhǎng)期角度看，還有利于吸引增量資金入市，激發(fā)市場(chǎng)活力，對(duì)資本市場(chǎng)形成長(zhǎng)期利好。

　　新增600只！兩融標(biāo)的大擴(kuò)容

　　覆蓋面和代表性進(jìn)一步增加

　　10月21日，上交所發(fā)布公告稱(chēng)，為促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，上海證券交易所擴(kuò)大了主板融資融券標(biāo)的股票范圍，將主板標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴(kuò)大到1000只。

　　同一天，深交所也發(fā)布公告進(jìn)一步擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍，將深市注冊(cè)制股票以外的標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有800只擴(kuò)大到1200只。

　　據(jù)悉，目前除注冊(cè)制股票上市首日納入融資融券標(biāo)的證券范圍外，此次擴(kuò)大將進(jìn)一步增加標(biāo)的股票的覆蓋面和代表性。

　　根據(jù)9月末數(shù)據(jù)，滬市由800只擴(kuò)大至1000只，擴(kuò)大后標(biāo)的股票數(shù)量占滬市主板上市公司的數(shù)量占比，將由48%提高至60%；標(biāo)的股票流通市值占比將由89%提高至95%。深市由800只擴(kuò)大至1200只，主板股票及創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革前上市的創(chuàng)業(yè)板股票中，標(biāo)的股票的數(shù)量占比將由35%提高至52%，標(biāo)的股票的流通市值占比將由76%提高至88%。

　　同時(shí)，本次標(biāo)的股票擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)了兩融標(biāo)的股票對(duì)滬深300指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股的全覆蓋，大大提高了對(duì)中證500指數(shù)和中證1000指數(shù)成份股的覆蓋率，相關(guān)標(biāo)的股票的數(shù)量占比分別從92%、61%上升至98%、85%。

　　本次標(biāo)的股票擴(kuò)大，還將納入更多先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域上市公司股票，有利于發(fā)揮兩融資金促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提供流動(dòng)性等基礎(chǔ)市場(chǎng)功能，更好滿足投資者交易需求。

　　談及此次兩融標(biāo)的擴(kuò)容，多位業(yè)內(nèi)人士表示，標(biāo)的證券的擴(kuò)大，將有利于進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求，促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)和資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

　　國(guó)泰君安證券信用業(yè)務(wù)委員會(huì)總裁陳煜濤表示，滬深交易所融資融券標(biāo)的證券擴(kuò)容，有利于滿足投資者分散化、多元化投資需求，促進(jìn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，同時(shí)助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　陳煜濤分析，一是兩融標(biāo)的擴(kuò)容后，信用賬戶(hù)可交易標(biāo)的范圍擴(kuò)大，兩融策略工具運(yùn)用場(chǎng)景隨之?dāng)U大，有利于更好滿足投資者分散化、多元化交易需求，提升二級(jí)市場(chǎng)交易策略容量。

　　第二，從主板過(guò)往6次標(biāo)的擴(kuò)容來(lái)看，標(biāo)的擴(kuò)容短期不會(huì)改變市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，但在市場(chǎng)整體向好時(shí)，具有市場(chǎng)放大器效用，投資者選擇范圍更多，增量資金的疊加效用有助于促進(jìn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

　　最后，此次擴(kuò)容實(shí)現(xiàn)了對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股、滬深300指數(shù)中深市成份股的全覆蓋，以及對(duì)中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)較高的覆蓋率，助力100億市值以下中小上市公司和先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新公司，有利于吸引專(zhuān)業(yè)投資者群體，挖掘更好的投資機(jī)遇，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　北京一位公募人士也表示，目前從新增標(biāo)的看，很多股票屬于先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域，將有利于拓寬中小市值股票覆蓋面，推動(dòng)市場(chǎng)資源配置到國(guó)家重點(diǎn)支持領(lǐng)域，這有利于增強(qiáng)兩融標(biāo)的的行業(yè)代表性和市場(chǎng)代表性。

　　一位接近監(jiān)管的業(yè)內(nèi)人士也表示，近年來(lái)，隨著證券市場(chǎng)不斷發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)于擴(kuò)大標(biāo)的范圍的呼聲較高，希望放寬標(biāo)的證券數(shù)量限制，滿足投資者多元化的投資需求。此次新增滬深兩市標(biāo)的股票數(shù)量較大，合計(jì)600只，是交易所在繼續(xù)遵循兩融標(biāo)的管理原則的基礎(chǔ)上，積極回應(yīng)市場(chǎng)訴求的結(jié)果。

　　提高定價(jià)效率和流動(dòng)性

　　有望吸引增量資金入市

　　多位業(yè)內(nèi)人士解讀，滬深兩市兩融標(biāo)的大擴(kuò)容，有利于提高新增標(biāo)的股票的定價(jià)效率和流動(dòng)性，從中長(zhǎng)期角度看，有利于吸引增量資金積極入市，對(duì)資本市場(chǎng)形成長(zhǎng)期利好。

　　在陳煜濤看來(lái)，兩融標(biāo)的擴(kuò)容后，一方面將提高新增擴(kuò)容標(biāo)的證券的流動(dòng)性，標(biāo)的活躍度有望進(jìn)一步提升，尤其中證500、中證1000等中小市值股票的交易活躍度將進(jìn)一步提升。

　　另一方面，標(biāo)的擴(kuò)容將顯著提升資金使用效率，增加市場(chǎng)流動(dòng)性，在市場(chǎng)定價(jià)效率提高、波動(dòng)更趨平穩(wěn)的預(yù)期下，投資者參與市場(chǎng)信心增強(qiáng)，投資行為也將更為理性，進(jìn)一步吸引增量資金入市投資。

　　上交所官網(wǎng)表示，標(biāo)的股票范圍擴(kuò)大措施總體有利于吸引增量資金，提升市場(chǎng)活力，提高相關(guān)股票的流動(dòng)性和定價(jià)效率，將積極促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，滿足投資者多樣化的投資需求。

　　深交所也表示，融資融券是重要的證券交易基礎(chǔ)性制度，自2010年試點(diǎn)開(kāi)展至今，總體運(yùn)行平穩(wěn)，證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力有效提升，投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)日益增強(qiáng)。本次標(biāo)的股票范圍擴(kuò)大，有利于發(fā)揮融資融券促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提高標(biāo)的證券流動(dòng)性的積極作用，進(jìn)一步滿足投資者多元化投資需求。

　　據(jù)悉，融資融券業(yè)務(wù)自2010年啟動(dòng)以來(lái)，滬深兩所根據(jù)相關(guān)規(guī)定，遵循從嚴(yán)到寬、從少到多、逐步擴(kuò)大的原則，先后擴(kuò)大了6次標(biāo)的股票數(shù)量。

　　滬深交易所還表示，下一步，滬深交易所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，繼續(xù)堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針和“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”的監(jiān)管理念，持續(xù)優(yōu)化融資融券基礎(chǔ)制度，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，引導(dǎo)證券公司進(jìn)一步提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，共同促進(jìn)兩融業(yè)務(wù)長(zhǎng)期健康發(fā)展，切實(shí)維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)有序運(yùn)行。同時(shí)，希望投資者高度關(guān)注融資融券交易的杠桿特性及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，樹(shù)立理性投資觀念，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

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責(zé)任編輯：王涵