改革攻堅(jiān)戰(zhàn)在即

　　閆立良

　　 盡管中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清并不贊成“郭樹清新政”的提法，多次在公開或非公開場(chǎng)合作過澄清說(shuō)明，但社會(huì)上和市場(chǎng)上依然對(duì)這一說(shuō)法津津樂道，延續(xù)至今。

　　 這一方面體現(xiàn)了大家對(duì)已經(jīng)推出的大多數(shù)改革措施的認(rèn)可，另一方面也表達(dá)出大家對(duì)股市深化改革的期待。

　　 對(duì)于郭樹清，有評(píng)論界人士認(rèn)為，他履職證監(jiān)會(huì)主席沒多長(zhǎng)時(shí)間，且2012年一直在調(diào)研，能夠觸發(fā)市場(chǎng)變革的措施還有待推出。

　　 這番話有道理。2012年郭樹清進(jìn)行了密集的調(diào)研，先是考察了北京中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，又赴浙江、廣東、湖北、重慶、吉林與遼寧、江蘇與上海等省市調(diào)研。在這些省市調(diào)研期間，郭樹清以及證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人都對(duì)投資者和其他市場(chǎng)主體提出的意見、建議給予了積極回應(yīng)。

　　 有人做過統(tǒng)計(jì)，郭樹清上任一年多來(lái)，共推出了70多項(xiàng)“新政”。其實(shí)，仔細(xì)分析后即會(huì)了解，這些改革措施的出臺(tái)除了是按十二五規(guī)劃和證監(jiān)會(huì)工作計(jì)劃進(jìn)行外，與他進(jìn)行的調(diào)研也是分不開的。

　　 比如場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展。在今年1月的證券期貨系統(tǒng)監(jiān)管工作會(huì)上，郭樹清提出“以柜臺(tái)交易為基礎(chǔ)，加快建立統(tǒng)一監(jiān)管的場(chǎng)外交易市場(chǎng)”。此后，他赴北京、重慶、武漢等地調(diào)研各區(qū)域場(chǎng)外市場(chǎng)。8月，非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)擴(kuò)大至除北京中關(guān)村科技園區(qū)外的上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、天津?yàn)I海高新區(qū)。10月，證監(jiān)會(huì)宣布《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》 將于明年1月1日實(shí)施，籌劃多年的非公監(jiān)管體系終于出臺(tái)。

　　 再如，在浙江調(diào)研時(shí)，有人提出證券市場(chǎng)稅負(fù)重、中小投資者投資成本高等問題，郭樹清回應(yīng)正就此與有關(guān)部門積極溝通。隨后，各相關(guān)部門陸續(xù)調(diào)降了股票交易環(huán)節(jié)費(fèi)用，股息紅利稅差別化征收也將于2013年1月1日正式實(shí)施。

　　 新股發(fā)行是受各界詬病最多的一個(gè)問題，也是市場(chǎng)公認(rèn)的改革硬骨頭。金融業(yè)發(fā)展和改革十二五規(guī)劃就提出，將繼續(xù)深化股票發(fā)行制度市場(chǎng)化改革，積極探索發(fā)行方式創(chuàng)新，并弱化行政審批，強(qiáng)化資本約束、市場(chǎng)約束和誠(chéng)信約束，完善新股發(fā)行詢價(jià)制度，提高發(fā)行定價(jià)的合理性。探索建立優(yōu)先股制度也提上日程。

　　 郭樹清在廣東調(diào)研時(shí)透露了新股發(fā)行體制改革的思路。他稱，證監(jiān)會(huì)正在著手進(jìn)行新股發(fā)行體制改革，改革思路將從以往的價(jià)值判斷為主轉(zhuǎn)向以信息披露為核心。要落實(shí)信息披露責(zé)任，明確第一責(zé)任人是上市公司，證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)也必須完全承擔(dān)各自的責(zé)任，確保新股發(fā)行信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，讓投資者有更充分的信息來(lái)做出決策。

　　 另一個(gè)讓各界投資者不滿的是上市公司的退市制度。今年6月份，上交所、深交所分別推出了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板《上市公司退市制度方案》。退市制度的完善，符合郭樹清一貫倡導(dǎo)的投資藍(lán)籌股理念。現(xiàn)在各界正在盯著哪家上市公司會(huì)成為退市新政的第一個(gè)“中槍者”。

　　 郭樹清在各地調(diào)研期間，還涉及了投資者回報(bào)、區(qū)域市場(chǎng)建設(shè)、期貨市場(chǎng)發(fā)展及品種設(shè)立等資本市場(chǎng)發(fā)展中面臨的諸多問題。

　　 可以預(yù)料，經(jīng)過了一年九地七次的調(diào)研后，郭樹清在2013年的改革措施將有的放矢、直奔要害，一場(chǎng)股市改革的攻堅(jiān)戰(zhàn)即將打響。

　　 2011年10月，郭樹清上任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席，開啟中國(guó)資本市場(chǎng)改革的新航程。這一年多時(shí)間里，郭樹清很忙：一邊是頻頻出爐的“郭氏”新政，一邊是親赴基層的密集調(diào)研，從南到北，由西向東，他的足跡踏遍了上海、江蘇、遼寧、吉林、重慶、廣東、湖北、浙江、北京多個(gè)省市，深入一線與投資者和中介機(jī)構(gòu)上市公司、金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，進(jìn)行面對(duì)面地交談，傾聽他們的聲音。

　　 郭樹清的調(diào)研路線，圍繞各地場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)與普通投資者關(guān)注的熱點(diǎn)問題，每一次調(diào)研，在不久后均有所體現(xiàn)。郭氏“旋風(fēng)”，正在沿著郭樹清實(shí)地調(diào)研的路徑，一步步展開。

　　散戶“投訴”不斷

　　郭樹清責(zé)成盡快核實(shí)研究處理

　　 保護(hù)好廣大投資者的權(quán)益，是證監(jiān)會(huì)長(zhǎng)期以來(lái)的一項(xiàng)主要工作。 郭樹清每次調(diào)研，都會(huì)與當(dāng)?shù)氐耐顿Y者進(jìn)行面對(duì)面地交流，讓大家暢所欲言，并認(rèn)真地傾聽他們的聲音。

　　 每到一地，受邀的參會(huì)代表的積極響應(yīng)：面對(duì)郭樹清，投資者“投訴”不斷，他們圍繞證券市場(chǎng)信息傳播、上市公司分紅及服務(wù)、非法薦股、上市公司治理、權(quán)益維護(hù)、投資品種、證券市場(chǎng)稅收、交易制度等問題坦誠(chéng)地提出意見和建議等問題暢所欲言，坦誠(chéng)發(fā)表自己的意見和建議。

　　 對(duì)于反映的問題，郭樹清會(huì)責(zé)成隨行人員要記錄下來(lái)、盡快核實(shí)情況研究處理。

　　 投資者建議：多搞現(xiàn)金分紅少搞華而不實(shí)的送股

　　 郭樹清表態(tài)：鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司建立分紅政策

　　 上市公司的分紅問題，在郭樹清的調(diào)研過程中，投資者多次提及。

　　 如7月20日，在遼寧證監(jiān)局舉辦的座談會(huì)上，個(gè)人投資者任國(guó)維建議要加強(qiáng)分紅監(jiān)管，多搞現(xiàn)金分紅，少搞華而不實(shí)的送股。而在吉林、重慶，這一問題同樣成為“投訴”的對(duì)象。

　　 對(duì)于這些問題，郭樹清做了回答。如上市公司分紅是由公司自主決策的，監(jiān)管部門在尊重公司自主經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)引導(dǎo)上市公司建立持續(xù)、清晰、透明的決策機(jī)制和分紅政策，不分紅也要向投資者說(shuō)清楚原因。分紅事項(xiàng)是公司股東大會(huì)、董事會(huì)的權(quán)利，中小股東可以通過股東大會(huì)等治理機(jī)構(gòu)發(fā)表意見，監(jiān)管部門應(yīng)該對(duì)分紅政策的決議是否充分反映各方面意見進(jìn)行核查。

　　 其實(shí)，對(duì)于上市公司分紅問題，監(jiān)管層已有明確的要求，如《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》就明確提出了三大舉措。

　　 同時(shí)，還有投資者就堅(jiān)持長(zhǎng)期投資發(fā)表看法。對(duì)此，郭樹清希望他們堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，逐步發(fā)展壯大自己的私募投資基金或公司，鼓勵(lì)他們有朝一日爭(zhēng)取成為中國(guó)的巴菲特。

　　 投資者建議：加大力度打擊對(duì)非法咨詢和“股市黑嘴”

　　 證監(jiān)會(huì)回應(yīng)：不得利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)

　　 近年來(lái)，市場(chǎng)上出現(xiàn)了大量具備證券投資咨詢服務(wù)功能的所謂“薦股軟件”，雖然監(jiān)管層對(duì)此采取了一系列整治和規(guī)范措施，但是，目前“薦股軟件”仍然存在不少問題。

　　 這也成為投資者向郭樹清“投訴”的重點(diǎn)：在遼寧、在重慶、在廣東，在浙江，都有參加座談的投資者表達(dá)不滿，并提出相關(guān)的建議。對(duì)此，調(diào)研組成員進(jìn)行了回應(yīng)。

　　 而目前，這一問題也已有了法律依據(jù)：12月7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)對(duì)利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)監(jiān)管的暫行規(guī)定》，自2013年1月1日起施行。《暫行規(guī)定》明確了“薦股軟件”的界定標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)調(diào)未取得證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)。同時(shí)，進(jìn)一步明確了證券投資咨詢機(jī)構(gòu)利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求。并進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)對(duì)利用“薦股軟件”從事非法證券投資咨詢活動(dòng)的，依法予以嚴(yán)厲打擊，對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其工作人員利用“薦股軟件”從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)中的違法違規(guī)行為，依法予以嚴(yán)肅處理。

　　 投資者建議：建立讓個(gè)人投資者參與公司治理的代理人機(jī)制

　　 郭樹清表態(tài)：“英雄所見略同” 證監(jiān)會(huì)正在研究

　　 良好的公司治理是企業(yè)長(zhǎng)期健康、穩(wěn)定發(fā)展的基本保證。對(duì)于上市公司治理，在座談會(huì)上投資者也發(fā)表了看法。12月7日，在南京鳳凰出版?zhèn)髅?/a>公司召開的以公司治理為主題的座談會(huì)上，個(gè)人投資者代表毛慧鵬和郝要紅直言不諱地指出，雖然證監(jiān)會(huì)制定了很多規(guī)定，但個(gè)人投資者參與公司治理實(shí)際是很難的，能不能建立一種代理人機(jī)制。

　　 蘇寧電器[微博]董事長(zhǎng)張近東首先介紹了蘇寧電器在公司治理方面的經(jīng)驗(yàn)和做法，郭樹清邊聽邊認(rèn)真地做筆記，并不時(shí)地詢問公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)監(jiān)事會(huì)議事規(guī)則、董事會(huì)監(jiān)事會(huì)人員構(gòu)成、召開頻次等細(xì)節(jié)問題。

　　 臨別前，郭樹清再次語(yǔ)重心長(zhǎng)地說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)、家族企業(yè)改制上市后，就已經(jīng)是社會(huì)企業(yè)、公眾公司了，必須要具備強(qiáng)烈的企業(yè)公民意識(shí)，避免控股股東、實(shí)際控制人超出法定權(quán)利的隨意干預(yù)，維護(hù)廣大中小投資者權(quán)益，只有這樣，才能取信于市場(chǎng)。

　　 在吉林郭樹清提醒：

　　 員工持股要考慮個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)

　　 在吉林，上市公司代表歐亞集團(tuán)、吉林敖東、吉林亞泰以及東北證券的負(fù)責(zé)人則介紹了依托資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的情況。

　　 歐亞集團(tuán)董事長(zhǎng)曹和平談到，公司上市19年來(lái)分紅16次，累計(jì)現(xiàn)金分紅5.2億元，大大超過融資額。對(duì)此，與會(huì)者對(duì)此都給予了一致肯定和贊賞。

　　 吉林亞泰孫曉峰提出，市場(chǎng)主體要營(yíng)造誠(chéng)信氛圍，希望監(jiān)管部門和行業(yè)在這方面加強(qiáng)引導(dǎo)和管理；吉林敖東董事長(zhǎng)李秀林建議，鼓勵(lì)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，形成利益共同紐帶，另外，加大對(duì)“破凈”和長(zhǎng)期“低凈”公司的監(jiān)管力度。

　　 同時(shí)，與會(huì)各方代表，對(duì)于幾家上市公司負(fù)責(zé)人購(gòu)買自家公司股票的做法表示出了濃厚興趣。

　　 按照現(xiàn)行市場(chǎng)法規(guī)，上市公司高管可以購(gòu)買公司自己的股票，但是一定要避開“敏感窗口期”，以防有人利用內(nèi)幕信息謀取特殊價(jià)差。

　　 曹和平、李秀林說(shuō)，只要對(duì)自己公司有信心，購(gòu)買股票又及時(shí)向市場(chǎng)公告，普通投資者都十分歡迎。據(jù)了解，有些上市公司高管本來(lái)就認(rèn)為自己公司的股票很有投資價(jià)值，但是由于顧慮怕形成內(nèi)幕交易，或者擔(dān)心報(bào)告手續(xù)過于繁雜，所以一直沒有購(gòu)買本公司股票。

　　 郭樹清提醒大家，上市公司員工購(gòu)買持有自己公司的股票，還要考慮自己個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)分散，不能把自己全部或大部分財(cái)產(chǎn)都投入進(jìn)來(lái)，因?yàn)榫蜆I(yè)風(fēng)險(xiǎn)也和這家企業(yè)高度相關(guān)。

　　 在遼寧郭樹清提醒：

　　 要與投資者做好溝通

　　 在遼寧，沈陽(yáng)機(jī)床董事長(zhǎng)關(guān)錫友談到，公司成績(jī)的取得，很大程度上是因?yàn)槠髽I(yè)改制上市后，公司管理內(nèi)控水平不斷提高；本鋼板材董事長(zhǎng)張曉芳希望能開發(fā)出鐵礦石類期貨產(chǎn)品；新松機(jī)器人總裁曲道奎介紹，在創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到57%，迎來(lái)了難得的發(fā)展機(jī)遇，希望為企業(yè)特別是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)提供多元化融資渠道。

　　 談到公司治理時(shí)，幾家企業(yè)代表紛紛表示，上市運(yùn)作這些年來(lái)，對(duì)公司治理的認(rèn)識(shí)越來(lái)越深刻。目前，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事都發(fā)揮著應(yīng)有的作用，公司治理機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)及治理觀念轉(zhuǎn)變等方面都取得了實(shí)實(shí)在在進(jìn)步。

　　 郭樹清表示，無(wú)論國(guó)有企業(yè)，還是民營(yíng)企業(yè)，建立真正的現(xiàn)代企業(yè)制度都是持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，非常重要。

　　 當(dāng)聽到沈陽(yáng)機(jī)床每年至少召開兩次投資者見面會(huì)，讓投資者充分了解公司發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，郭樹清說(shuō)，上市公司要十分注意投資者關(guān)系管理，關(guān)鍵是要溝通，要讓投資者充分了解企業(yè)的情況，才能準(zhǔn)確研判公司的風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值，這是對(duì)投資者應(yīng)有的負(fù)責(zé)態(tài)度。

　　 在重慶郭樹清提醒：

　　 對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融沒有理由悲觀失望

　　 在重慶，8家上市公司代表們結(jié)合經(jīng)營(yíng)實(shí)際，暢談資本市場(chǎng)助推公司發(fā)展的感受，圍繞公司治理、優(yōu)化并購(gòu)重組制度、提高再融資審核效率、完善股權(quán)激勵(lì)機(jī)制、B股公司遺留問題、資本市場(chǎng)助推農(nóng)業(yè)和食品企業(yè)發(fā)展、創(chuàng)業(yè)板公司的后續(xù)發(fā)展等方面提出相關(guān)建議。

　　 對(duì)于長(zhǎng)安汽車總裁張寶林提出“監(jiān)事會(huì)的作用還沒有充分發(fā)揮，公司治理機(jī)制需要進(jìn)一步加強(qiáng)”的建議，郭樹清表示“這個(gè)意見很重要，說(shuō)明企業(yè)的思考很深入、很專業(yè)，也說(shuō)出了監(jiān)管部門的想法。”

　　 三峽水利、宗申動(dòng)力、西南合成、涪陵榨菜的負(fù)責(zé)人都提出，希望資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)揮支持企業(yè)并購(gòu)重組的作用。與會(huì)企業(yè)代表還提到，希望有關(guān)部門能加大對(duì)財(cái)經(jīng)類媒體的準(zhǔn)入、管理以及考核。這一問題，在吉林調(diào)研期間，東北證券總裁楊樹財(cái)也呼吁，加強(qiáng)對(duì)新聞媒體的溝通交流，既要支持發(fā)揮輿論的監(jiān)督，也要有效制止“新聞暴力”，負(fù)責(zé)任地給投資者描述報(bào)道一個(gè)真實(shí)的上市公司形象。

　　 對(duì)此，郭樹清回應(yīng)，對(duì)媒體確實(shí)也有一個(gè)監(jiān)督問題，初步的想法是可考慮納入誠(chéng)信體系建設(shè)，無(wú)論機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，包括媒體，只要進(jìn)行了虛假或者惡意宣傳、報(bào)道的，都要記錄在案并承擔(dān)相應(yīng)的后果。

　　 同時(shí)，與會(huì)企業(yè)代表還一致提到要完善股權(quán)激勵(lì)機(jī)制問題。部分企業(yè)家還建議要進(jìn)一步強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，減輕并購(gòu)重組和股權(quán)激勵(lì)稅負(fù)，放松政府管制。

　　 郭樹清指出，中國(guó)資本市場(chǎng)要成為世界一流，已經(jīng)具備了許多有利條件，但是還有不少問題和困難，必須經(jīng)過艱苦的奮斗過程，需要大家共同努力。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于宏觀調(diào)控的目標(biāo)區(qū)間，結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)出現(xiàn)了良好勢(shì)頭，因此對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融沒有理由悲觀失望。他指示隨行的證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)同志，要把收集到的意見分解到具體部門，認(rèn)真研究，提出改進(jìn)和完善措施。

　　 在廣東郭樹清提醒：

　　 將公司治理轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)生需要

　　 在廣東，郭樹清一行認(rèn)真聽取了廣州控股、廣電運(yùn)通等7家上市公司企業(yè)高管人員對(duì)自己公司運(yùn)行情況的介紹，并就他們提出的與資本市場(chǎng)相關(guān)的問題和建議，進(jìn)行了熱烈的討論和交流。

　　 同時(shí)，郭樹清還就利用資本市場(chǎng)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和加強(qiáng)上市公司規(guī)范運(yùn)作等方面提出了明確要求。針對(duì)大家提出的資本市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”、提高融資效率、推動(dòng)整體上市、支持分拆上市、B股公司發(fā)展等問題，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真研究提出解決措施。

　　 他提出，上市企業(yè)和準(zhǔn)備上市企業(yè)都要不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)。廣東應(yīng)該充分發(fā)揮靠近香港的地域優(yōu)勢(shì)，善于學(xué)習(xí)境外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，在完善法人治理、建立現(xiàn)代企業(yè)制度方面爭(zhēng)取要走在全國(guó)前列，做出表率。特別是國(guó)有控股上市公司，要高度重視法人治理，下功夫規(guī)范董事會(huì)、管理層、監(jiān)事會(huì)的運(yùn)作，建立良好的激勵(lì)約束機(jī)制，將公司治理規(guī)范逐步從外部壓力轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)生需要，為上市公司的健康發(fā)展提供良好的制度保障。

　　 他還特別強(qiáng)調(diào)，必須要進(jìn)一步增強(qiáng)股東回報(bào)意識(shí)。上市公司高管人員要充分認(rèn)識(shí)到投資者的每一分錢都不是白來(lái)的，不能被無(wú)償占用。不管是大股東還是小股東，投資入股都是為了取得收益，如果投資者始終得不到回報(bào)，就會(huì)喪失投資的積極性，上市公司想再融資發(fā)展時(shí)，就會(huì)很困難。

　　眾機(jī)構(gòu)“好聲音”頻頻發(fā)出

　　郭樹清推舉措銜枚疾進(jìn)

　　 隨著資本市場(chǎng)改革和發(fā)展各項(xiàng)工作的穩(wěn)步推進(jìn)，我國(guó)資本市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者比重穩(wěn)步上升，機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍不斷擴(kuò)大，影響力日益增強(qiáng)，已成為我國(guó)資本市場(chǎng)的重要參與力量，并在資本市場(chǎng)改革發(fā)展中發(fā)揮了重要的作用。

　　 因此，在調(diào)研過程中，郭樹清同樣注重聽取機(jī)構(gòu)的意見。

　　 建言：引進(jìn)國(guó)外成熟投資者

　　 現(xiàn)狀：QFII資格審核步伐加快

　　 在上海的座談會(huì)上，交銀施羅德基金[微博]公司總經(jīng)理戰(zhàn)龍表示，要進(jìn)一步引進(jìn)國(guó)外成熟理性的投資者，加大對(duì)外資資產(chǎn)管理公司開放力度，積極發(fā)展多樣化產(chǎn)品，為組合投資提供條件。

　　 其中，在引進(jìn)國(guó)外成熟理性的投資者方面，監(jiān)管層已經(jīng)做了很多工作，QFII就是一個(gè)很好的例子。

　　 為吸引更多境外長(zhǎng)期資金，擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，去年12月以來(lái)證監(jiān)會(huì)和外匯局加快了QFII審批速度，實(shí)施了一系列擴(kuò)大開放的措施。這一系列“組合拳”措施包括將QFII總投資額度擴(kuò)大到800億美元，同時(shí)修改QFII法規(guī)，大幅降低QFII資格要求、提高持股比例上限和增加運(yùn)作便利等。

　　 證監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)顯示，QFII數(shù)量已達(dá)201家。同時(shí)，來(lái)自國(guó)家外管局的數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，共有165家QFII機(jī)構(gòu)累計(jì)獲得360.43億美元投資額度。

　　 建言：引導(dǎo)擬上市企業(yè)到“新三板”掛牌

　　 現(xiàn)狀：場(chǎng)外市場(chǎng)與非公公司體系建設(shè)銜枚疾進(jìn)

　　 國(guó)泰君安總裁陳耿表示，當(dāng)前市場(chǎng)有兩大壓力，一是800多家IPO排隊(duì)企業(yè)，二是藍(lán)籌股估值過低。對(duì)于前者，可以借鑒臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)擬上市企業(yè)先到“新三板”或者區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌，同時(shí)在制度上安排一定的配套機(jī)制，允許經(jīng)過一段時(shí)間考驗(yàn)的優(yōu)秀公司轉(zhuǎn)到主板、創(chuàng)業(yè)板；對(duì)于后者，要大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，著力提升市場(chǎng)信心。

　　 針對(duì)陳耿的建議，記者了解到，證監(jiān)會(huì)一直希望包括場(chǎng)外市場(chǎng)在內(nèi)的多層次資本市場(chǎng)能夠服務(wù)于中小企業(yè)多元化的股本融資需求。未來(lái)“新三板”作為全國(guó)性的場(chǎng)外市場(chǎng)，將與滬深股市建立銜接機(jī)制，一方面信息披露的規(guī)則趨同，另一方面掛牌企業(yè)將有適當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)板機(jī)制，從而增加新三板的吸引力。

　　 事實(shí)上，關(guān)于“新三板”市場(chǎng)建設(shè)，郭樹清2月29日在北京、4月17日在武漢調(diào)研過程中也都有多涉及。在其做出“一定”關(guān)注新三板建設(shè)的表態(tài)后，新三板蘊(yùn)含的場(chǎng)外市場(chǎng)與非上市公眾公司體系的建設(shè)銜枚疾進(jìn)。

　　 8月，非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)擴(kuò)大至除北京中關(guān)村科技園區(qū)外的上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、天津?yàn)I海高新區(qū)。10月，證監(jiān)會(huì)宣布《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》 將于明年1月1日實(shí)施，籌劃多年的非公監(jiān)管體系終于出臺(tái)。

　　 建言：嚴(yán)厲懲處造假行為

　　 現(xiàn)狀：今年18個(gè)保代受罰

　　 同樣是在上海的座談會(huì)上，信誠(chéng)基金公司總經(jīng)理王俊峰連續(xù)提出了包括“強(qiáng)化上市公司監(jiān)管，提升公司誠(chéng)信水平，嚴(yán)厲懲處造假行為，夯實(shí)資本市場(chǎng)基石”等四個(gè)建議。

　　 事實(shí)上，對(duì)于上市公司出現(xiàn)虛假上市、包裝上市等問題，證監(jiān)會(huì)也對(duì)它們保薦機(jī)構(gòu)、保薦人開出了不少罰單。截至日前，今年已有6個(gè)首發(fā)項(xiàng)目因違章而致保薦機(jī)構(gòu)和保代吃下18張罰單。

　　 建言：解決好券商創(chuàng)新遇到的困難

　　 現(xiàn)狀：11項(xiàng)舉措正陸續(xù)出臺(tái)

　　 在遼寧的座談會(huì)上，信達(dá)證券張志剛、中天證券嚴(yán)九鼎談到，證券公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)投資者理財(cái)?shù)脑竿�非常�?qiáng)烈，創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)力很強(qiáng)，行業(yè)創(chuàng)新大會(huì)給證券行業(yè)發(fā)展注入了新的活力，希望監(jiān)管部門有關(guān)的調(diào)整政策措施能夠盡快到位，并能認(rèn)真研究解決好企業(yè)創(chuàng)新中遇到的各種問題和困難。

　　 事實(shí)上，關(guān)于證券公司創(chuàng)新發(fā)展的問題，5月份證券公司創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)召開以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)推出了放寬證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)限制等措施。

　　 11月中旬，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人說(shuō)，證監(jiān)會(huì)推動(dòng)證券公司創(chuàng)新發(fā)展的11項(xiàng)措施正在陸續(xù)出臺(tái)。

　　 此外，有消息稱，按照證監(jiān)會(huì)安排，這11項(xiàng)措施在今年年底前必須完成，最近制度建設(shè)還會(huì)加速，明年證券公司創(chuàng)新發(fā)展可能會(huì)有新舉措、新安排。

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