蔣飛

　　昨天，證監會主席郭樹清發表署名文章《更加重視法治推動資本市場改革發展的重要作用》。他談及了從公開發行、私募融資到資本市場開放和投資者保護的各個領域，凸顯了證監會下一個階段改革政策的總體思路。

　　在發行改革方面，郭樹清說，證監會將在嚴格責任追究制度安排，逐步淡化和改變監管機構對公司盈利能力判斷的規范要求，強化市場主體對公司價值的判斷能力。另外，還將進一步優化證監會行政監管和交易所自律監管的職能定位和職責分配，不斷減少監管機構對于股票公開發行的介入和干預，切實發揮交易所一線監管的功能優勢，更好地滿足企業公開發行融資的實際需要。

　　上述思路簡而言之就是淡化行政、突出市場。

　　該文還介紹了私募市場法律制度建設的基本原則。郭樹清稱，由于私募市場不具有典型的公眾化特性，相應的法律制度規范具有不同于公募市場的明顯差異。應當建立健全有針對性的制度規范，明確私募發行的法律地位，健全相關投資者適當性、信息披露以及欺詐責任等方面的規范內容，彌補目前法律制度的空白和不足。

　　在一些涉及部委監管邊界的問題上，郭樹清也做了建設性的探討。針對債券市場，他提出按照統一準入條件、統一信息披露標準、統一資信評級的要求、統一投資者適當性制度和統一投資者保護機制的要求，積極推進完善債券發行交易法律制度，促進市場互聯互通和投資者利益保護。

　　另外在具有爭議性的資產管理法律制度領域，他認為需要統籌研究公募基金市場、私募基金市場、證券公司集合資產以及銀行、信托、保險等理財市場的制度規范。立足于功能監管的制度定位，統一行為規則，明確資本募集、投資管理、信息披露、利益沖突防范等規范要求，以此避免監管套利，夯實公平公正的市場基礎。

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