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新華社奧運日四論A股：反彈之后期待反轉
新華社記者潘清
滬深股市20日走出一波強勢反彈行情。兩市股指雙雙出現7%以上的漲幅，成交總量也較前一交易日猛增一倍以上。
反彈能否最終引領低迷的A股走向“反轉”，成為投資者們最為關注的焦點。
A股迎來久違大漲
20日當天，滬深股市雙雙低開，上證綜指更在開盤后不久再度向下試探2300點。但很快兩市便開始走出持續攀升走勢，滬深股指分別收復2500點和8000點整數位，分別以2523.28點和8531.15點報收，較前一交易日大漲7.63%和7.13%，雙雙創下今年4月24日以來的最大單日漲幅。
集合了兩市藍籌股群體的滬深300指數，當日更出現7.85%的巨大漲幅。10條行業系列指數中，9條漲幅均超過了6%。
當日兩市僅有＊ST昌河1只個股告跌，超過300只個股報收于漲停價位。股指強勢上行的同時，兩市實現接近900億元的成交總量，較前一交易日猛增一倍以上。
本周早些時候，市場已經出現關于“大小非”減持政策調整的傳言，“‘大小非’解禁一直被認為是導致A股持續調整的‘元兇’之一，如果這一政策最終實施，將有效放緩減持速度，對于二級市場而言無疑是重大利好。”上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英說。
由于傳言中的“二次發售”，將采取類似IPO的方式由券商通過承銷的方式完成，因此一旦實施，對券商而言意味著投行業務的極大拓展。這使得券商類個股全線漲停，成為當日市場追捧的“熱點”。
向上調整需求“引爆”反彈
專家認為，在利好傳言的背后，持續下挫的A股市場本身存在向上調整的需求，或許才是“引爆”這一輪強勁反彈的關鍵因素。
8月19日，上證綜指盤中創下2284點的本輪調整新低。按照2007年10月16日創下的6124點的歷史高點計算，短短10個月中，上證綜指“損失”已經接近63%。而同期，香港恒生指數的累計跌幅不足滬指的一半。
來自天相投資顧問有限公司的數據顯示，2007年至今實施增發的231家上市公司中，8月19日的復權后收盤價低于增發價格的達到161家，占總數的比例高達近七成。其中折價幅度最高的約達77.48%。
按照19日的收盤價位，2007年以來A股市場的257宗IPO(首次公開發行)中，包括中國太保在內的77家上市公司“破發”。另外，滬深兩市共有38家上市公司的當日股價跌破最新的每股凈資產。
滬深證券交易所的數據顯示，截至8月19日收盤，滬深兩市的平均市盈率分別為17.71倍和19.86倍。這意味著相對于成熟市場15倍左右的動態市盈率，身為新興市場的A股整體估值水平已經回落到，甚至略低于合理區間。
期待從“反彈”走向“反轉”
在本身投資價值日益顯現的同時，A股市場的運行環境也正顯現“趨暖”的跡象。
盡管次貸危機的陰霾尚未消散，但國際原油價格自高點的大幅回落，為美元和美國股市提供了支撐，而周邊市場的暖意，也開始逐步向A股傳遞。
頻發的自然災害和股市的低迷，不可避免地對上市公司業績形成負面影響，但這種影響似乎遠不如人們料想的那樣嚴重。統計顯示，截至8月20日，披露2008年中報的878家上市公司上半年實現凈利潤合計1329億元，可比樣本較去年同期增長了31.52%。另有351家公司目前公布了上半年業績預告，根據測算上半年創造凈利潤合計1907億元，較去年同期增長24.75%。
值得注意的是，中國證監會日前針對市場熱點問題作出正面回應，稱將進一步規范上市公司控股股東增持股份的行為，完善上市公司回購和分紅制度，對大盤股發行采取謹慎態度，增加資本市場長期穩定的資金供給，并針對市場擔憂的“大小非”減持問題，出臺完善大宗交易系統、開發可交換債券、建立國有股東轉讓實時監控系統等三大措施。
顯然，這些尚停留在原則層面的利好，與投資者苦盼的“救市”政策尚有一定的距離，但它至少表明了管理層密切關注股市，并希望引領市場走出低迷和調整的態度。
在親歷了一波罕見的持續深幅調整之后，中國的股市投資者們期待著，伴隨著宏觀環境和市場本身的不斷完善，此番“反彈”能夠延續，A股市場最終能夠迎來“反轉”。
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