早報記者 張明揚

　　國家統計局昨天上午公布的一項數據震驚了市場。前2月，全國規模以上工業企業利潤增速僅為16.5%，遠低于去年同期的43.8%，也低于某些機構預計的34%左右的增幅水平。

　　據悉，近期各大券商紛紛開始調低A股各行業利潤增速預期，按照高盛中國首席策略師鄧體順的預測，今年A股利潤增長將從去年的30%以上回落到15%~20%，從根本上扭轉前兩年牛市高利潤增長的“盛世”。

　　國企利潤下降5.6%

　　數據顯示，前2月國有及國有控股企業實現利潤1405億元，甚至還下降了5.6%，而去年同期的增速還高達49.3%。

　　分行業來看，石化和電力行業更成為此次盈利大降的重災區，石化行業前2月虧損了202億，而去年同期還盈利156億；而電力行業盈利則負增長61%，去年同期則增長了66.7%。

　　花旗中國首席經濟學家沈明高昨天向早報記者表示，除了雪災等短期因素之外，前2月的工業企業利潤大降也暴露了一些長期性隱憂。

　　沈明高稱，宏觀調控引發的融資成本提高以及產能閑置對企業盈利造成了很大影響；通脹則導致了生產成本與人力成本的上升，同樣在成本端上對盈利造成了壓力；同時，美國次貸危機背景下的中國出口放慢也危及了部分企業的盈利乃至生存。

　　“去年盈利的大幅增長本身就很奇怪。”銀河證券首席經濟學家左小蕾懷疑，當前企業盈利的下降很大程度上可能緣于“非經常性收益(主要是投資性收益)”。

　　一季報行情基本無望

　　“有關IPO、再融資和限售股解凍并不是市場未來趨勢的最關鍵因素，投資者開始擔憂企業盈利增長趨勢，這才是最令人擔憂的。”申銀萬國研究所昨天發布報告稱。

　　“現在幾乎所有券商的研究員都開始下調所屬行業的上市公司盈利預期”，知情人士昨天向早報記者表示，而接下去，券商可能將各自的A股盈利增長預期作深幅下調。

　　東方證券宏觀及股票策略分析師張揚昨天向早報記者表示，從這份統計數據可以看出，石化行業前2月虧損了202億，這對中石油特別是中石化的一季度業績將造成“非常大的影響”。

　　全年盈利增長低看15%

　　此前，市場對2008年A股盈利增長速度普遍預期在30%左右，延續了牛市以來盈利的持續高速增長。而盈利的高增速長期以來正是被作為A股高估值的重要理論依據，從而也催生出“動態市盈率”這一頗具中國特色的估值標準。

　　然而，事情或許正在發生變化，從而在根本上挑戰著牛市基本面的存在。“我對今年A股盈利預期很不樂觀，不確定性很大。”沈明高昨天表示。

　　“我們近期將下調A股盈利增速10到15個百分點，從而下降至15%~20%。”高盛中國首席策略師鄧體順昨天向早報記者表示，而這也是近幾年來的最低點。

　　國信證券首席分析師湯小生昨天則表示，年前市場預計2008年GDP增長可能會達到10.5%~11%，但是事實上，目前來看今年的GDP可能只有9%—10%的增長，比原先樂觀預期低了1個多百分點，這對A股盈利影響非常大。

　　但申銀萬國證券研究所昨天卻表示，對2008和2009年企業盈利保持內生性20%以上增長充滿信心，但有個大前提，未來兩年物價溫和回落。