圖為高德黃金總裁張衛(wèi)星做客新浪財經(jīng)股市大講堂授課現(xiàn)場特寫。(圖片來源：新浪財經(jīng))

　　張衛(wèi)星:這個市場我們講了投資金融市場有他非常美好的一個地方，就是說它會給投資者帶來財富，它也有很兇險的一方面，它會把你的財富吞食掉，這是所有金融市場的特性，就是財富互相的賠值和轉(zhuǎn)移，他賺的就是虧的這些人的錢，這是很公平的，股票市場因為有上市市場增加，但是我們知道上市公司的市值增加或者業(yè)績增加遠遠不能能夠支付這個市場發(fā)展的成本，這個市場有消耗，它市場的運行有是有成本的，尤其在中國這種現(xiàn)象更是不可能出現(xiàn)上市公司的增長，財富的增長大于市場的消耗，達不到。所以實際上中國股市是一個復(fù)合游戲，大部分的人都是賠錢的，它是一個高成本運行的市場，我們要把這個市場結(jié)構(gòu)搞清楚，然后你就會明白。

　　我們剛才講到市場有一個美好的它會給你吸引力，但是市場也很兇惡，它會吞食財富，在這點上最大的特點就是它最妖艷的時候最吸引你，這個股市我可以告訴你在05年到07年就是它最妖艷的時候，非常的美麗，否則的話如果這個市場不掙錢沒人進來，包括我有時候覺得金融市場很有意思，比如說我們所有人參與賭博的人都明白，比如打

麻將，你會發(fā)現(xiàn)這些新手，所謂新手效應(yīng)，新手只要一開始打麻將肯定是贏錢的，而且糊大牌，想來什么牌就來什么牌，當(dāng)新手變成老手的時候就開始賠錢了，這個現(xiàn)象我也一直很納悶，所有和判斷未來預(yù)期的市場，打麻將，賭博，都是判斷未來預(yù)期，然后它都會有新手效應(yīng)，我們在這個市場里面回頭看，中國市場牛市已經(jīng)很多次了，但是到最后錢都不知道到哪里去了，96、97年也是這樣，如果市場不掙錢，哪有那么多股民，99年到2001年，如果股市不掙錢，怎么可能會從幾百萬股民到幾千萬股民，今年05年我們又發(fā)現(xiàn)也是這種新手效應(yīng)，從幾千萬人擴建到一個億了，所以這就是個新手效應(yīng)，新手在這個市場掙錢，千萬你不要沾沾自喜，因為幾乎每個人進入市場的時候都有這個效應(yīng)，我還真的很少見進入股市剛一進就賠錢，然后就賠得稀里嘩啦的，幾乎沒有，我聽到很多故事，我當(dāng)年掙了很多很多錢，我后來沒有賣出然后賠掉了。所以這個市場我覺得劉彥斌剛才講的一句話很對，它實際上是比你在這個市場上生存的長短問題，所有股民一進來就說我去年基金掙兩倍，這種理念非常害人，因為你三個月、一年翻一倍、兩倍，很正常，因為去年股市漲了四倍，但是可能在一個股市里面只調(diào)了兩百點，或者一千點，你可能一半的財富就沒了，這點我覺得你要把市場認清楚。

　　主持人:之前我們和劉老師也講為什么有些人，覺得你過去一年翻了一倍，兩倍，這次只跌了一點點你的財富就沒有了，一個是基數(shù)不一樣，再一個和它的倉位，把家里的錢或者其他的錢繼續(xù)買。

　　張衛(wèi)星:因為這個道理我們?nèi)绻麖氖袌隼锩婵淳透�清楚，我們拋開來看，比如市場當(dāng)時的情況下，一萬個億，這個流動市值我們從一千點開始的時候，現(xiàn)在流動市場是七萬個億，其中這里面有很多是擴容進來的，你還要扣除印花稅，交易手續(xù)費等等一大堆費用，你漲一兩萬個億很不容易，但是你想想你從一萬個億到三四萬個億很不容易，但是總得有擴容，增加的盤子到了八、九萬億，只跌了20%你一下這個盤子就沒了，而且資本市場一直是這種特點。

　　主持人:其實是越往高了大家越要謹慎。

　　劉彥斌:對，一般人都是新手，它往往在最漂亮的時候你最容易掉進去。

　　網(wǎng)友:對香港市場，對黃金市場其他一些領(lǐng)域兩位怎么看？

　　張衛(wèi)星:我覺得中國投資者有一個最大的誤區(qū)，一談投資就一個選擇，

股票市場，包括全中國現(xiàn)在也是這樣，包括企業(yè)投資也是這樣，所以股市搞得很瘋牛。在國際市場上這種類似的投資市場品種非常多，包括商品市場，衍生品市場，包括選擇種類也非常多，我覺得現(xiàn)在中國確實現(xiàn)在是一個大的問題，問題就是我覺得這個話題可能不是說給投資者的，應(yīng)該說給我們的管理層，應(yīng)該要拓寬中國投資者的投資渠道，各種新的投資金融品種要盡可能放開，因為什么呢？你不去放，這么大的錢就會在股市上遭泡沫，我覺得政府這次態(tài)度非常明顯，到了四千三不是說投資者感覺到風(fēng)險，是政府感到風(fēng)險了，不斷出政策，因為這個是稍微有一點理性的，想為國家負責(zé)的管理者都必須要面對這個泡沫，因為我們不可能，你說股民說我們這個市場自己炒到一萬點最好了，股民當(dāng)然高興了，但是有一點，你到了一萬點你要賣給誰，還要有接盤，你最后發(fā)現(xiàn)它是一個擊鼓傳花的游戲了，你如果沒有實體之稱，你泡沫越大，你這個傳銷的模式害人就越多，一損失會有更多的人損失，所以政府現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)這個問題就要遏制，你就背一個罵名，就是政策師。核心是什么，我們已經(jīng)有這么多的錢了，你拓寬渠道，比如像流動性，我一直在想中國完全可以拿一部分錢別美元換人民幣，你把那個美元買黃金，買原油，各種各樣的物資都可以這樣，美國的發(fā)達程度，債券市場，包括衍生品市場，商品市場非常多，而且美國納斯達克股票市場非常多，在印度也有23個股票市場，中國這種情況我一直覺得中國如果要發(fā)展，政府管理層應(yīng)該趕快開地方股市，我們完全可以做商業(yè)模式的，在中國我覺得搞一百個股市沒有任何問題，因為德國有八個股市，北京中關(guān)村，咱們在中關(guān)村完全可以開一個股市的，有多少家企業(yè)啊？我可以買到一塊錢，兩塊錢，市盈率五倍，十倍的股票，美國都可以這么做的，但是中國人我到中關(guān)村一看這個中關(guān)村的企業(yè)公司不錯，企業(yè)有朝氣，我買你公司的股票有地方買嗎？沒有地方買，這種初級市場在歐洲都很發(fā)達，中國幾乎沒有，所以把所有的人錢全部趕到滬深股市投機炒作，你市盈率一定是高的，然后政府又說你市盈率高，你們有投機，這是個悖論。所以中國什么時候談股市，就是兩萬家公司以后再說這個，就要開放，更多的開放，不用害怕，我覺得我們舉個最簡單例子，當(dāng)時中國改革開放最成功的就是菜市場，一開始國營商店一統(tǒng)天下，害怕市場經(jīng)濟把中國的性質(zhì)變了，最后我們菜市場一放開以后全是菜市場，遍地都是，反而沒問題，我們所有的衣食住行全解決了，這個事情各種市場的開放我覺得現(xiàn)在中國可能到了這個階段了，不然的話你想想我們這個市場錢會越來越多，股票你一年能搭多少。

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