來源:南方都市報

　　老基金持倉；新基金建倉；券商調倉；QFII抄底增倉

　　-　基金

　　老基金持倉　新基金建倉　社保未撤離

　　“股指一上4000點就已經開始為隨時到來的調整作準備了”，對于調整，各基金公司早有心理準備，一些基金五一過后就開始適當減倉。

　　上周數據表明，盡管受大盤下跌影響，基金凈值增長率為負，但整體上跑贏大盤。統計顯示，233只開放式基金凈值周增長率-1.135%，而證綜指周五收盤4000.74點，周跌幅為4.28%。

　　老基金保持倉位

　　“華夏基金旗下的各只基金不會恐慌性地殺跌，倉位控制在現有合理水平。”華夏基金人士表示，股指一上4000點就已經開始為隨時到來的調整作準備了，“華夏的各只基金前期就已開展調倉工作，這一工作今天還在延續，將繼續調入低估值、受股市波動影響較小的股票品種。”

　　華夏基金認為，

中國經濟和上市公司基本面的情況沒有變化。利空消息下大盤肯定會下探，下探過后不排除再度出現低開高走的走勢。但問題的關鍵是，管理層的態度對于市場的壓力有可能累積爆發，很可能還有密集的措施出臺。因此，目前

證券市場需要強調的是結構性的風險，高估的泡沫個股以及有違規內幕操縱的個股接下來會步入下跌途中，而質地優良的藍籌股低開還可以視為買入的機會。

　　不少基金經理也同樣認為，大跌中尋寶的旅途已經開啟。不少股票連續三天跌停，“一些股票幾乎回到三千點的位置了，可伺機尋找一些基本面好的股票，”一位基金經理認為，對于基金來說，當然不是價格越低，基金就會逢低介入，關鍵還是對價值的判斷。雖然下跌最快的是高估的泡沫個股以及有違規內幕操縱的個股，“但也的確有好股票被錯殺”，一些平時很難買到合適數量的股票，這幾天讓基金經理得償所愿地納入囊中。

　　不過，盡管倉位結構有所調整，因為手中流動現金并不充裕，多數老基金都將倉位控制在合理水平，不可能發生大幅調整。華寶興業基金經理史偉說，因為他操作的老基金。都是有倉位的，而且因為股票有業績，估值偏離也沒有太大，因而也不會大幅減倉。

　　新基金忙于建倉

　　“運氣好，剛驗資完就趕上大跌，正是建倉的時候。”友邦華泰基金人士告訴記者，5月22日發行的新基金友邦華泰積極成長正處于建倉期，100億資金發揮的空間大，股市大幅調整，無疑降低了建倉成本。

　　對于近期因展開封轉開、分拆等持續營銷活動而掌握大量資金的基金，連續三天的下跌的確創造了好的建倉時機。“因為手里多是基金重倉股，所以心里比較有底，也沒怎么折騰。”富國天博基金經理畢飛宇表示，該基金封轉開后集中申購不久，目前還處于建倉階段。5月30日大跌被其視為“千載難逢”的建倉良機，“好股票還是很多，而且藍籌股估值合理。”他說。

　　另外一位基金經理做出了類似的選擇。“許多股票跌出了良好的購入時機。”他說，相信根據股市情況做出動態調整也是基金經理普遍的做法。

　　社保基金未撤離

　　一向操作謹慎的社保基金和其他基金一樣，在市場高位下適當減倉以應對隨時發生的調整，但仍保持合理倉位運行，并未撤離市場。

　　“和我們旗下的其他基金一樣，股指上4000點后也對社保基金進行了適當的減倉，但倉位還是控制在合理范圍內。”作為社保基金托管人的華夏基金人士表示，社保基金的運作一直和華夏旗下其他基金保持基本一致的步調，目前運行平穩，沒有進行大幅度的增減倉調整。

　　本報記者　林崢　李小天

　　-　QFII

　　QFII趁機抄底增倉

　　據《中國經營報》報道，自數月前就開始唱空A股市場的QFII，似乎真的一語中的。

　　華泰證券分析師郝國梅一直在跟蹤QFII投資的動向。“持股絕對量是在減少。”她表示，“從有些個股來看，QFII確實減持了，因為目前的前十大流通股東持有量也少于QFII以前的量。”

　　而一個不同的數據是，QFII中國A股基金月度報告最新的月報統計顯示，4月末，QFII基金的平均股票倉位依舊達到93%。相比上個月只降低了1個百分點。郝國梅稱，由于其統計結果只是限于十大股東，也不排除QFII在十大股東外的投資增加。

　　“摩根大通先鋒基金有70%的資金用于投資A股市場，盡管經歷了幾次A股市場的波動，但是這個投資比例基本沒變。”摩根大通基金分析師崔永昌表示。

　　香港一位基金經理對記者表示，據他所知，新增QFII額度公布后，事實上仍舊有不少買家問詢。而業界認為，“5·30”的市場調整，對A股市場長遠來說更是好事。“而在短期，也是QFII買入的時機，相信會出現一定程度的回調。”

　　-　券商

　　長江證券：央企整合、奧運概念

　　上個月公司注重了主題切換和節奏把握，重點關注了央企整合，策略性介入奧運概念，并謹慎參與了券商概念股

　　他們分析，中央企業作為扼守中國經濟命脈的主導力量，無疑也是大型企業合并的主戰場，央企整合及其資產注入將帶來二線藍籌股最大的投資機會。考慮到央企整合及其資產注入過程中存在的高度信息不對稱，長江證券從國資委的指導意見出發，對國資委直屬的53家大型骨干央企進行重點監控。作為核心央企，未來它們必然是整合相關行業其他上市公司的平臺，其旗下的上市公司也會出現一系列買殼、賣殼、吸收合并行為，這些都是值得挖掘和重點守候的機會所在。從趨勢投資角度，5月份應該關注券商和期貨概念股，但是由于券商行業本身的強周期性，長江證券最終“謹慎參與”了券商概念股。

　　長江證券認為，根據奧運板塊的周年效應，隨著奧運一周年倒計時的臨近，預計本月和下個月奧運概念的交易性機會將凸現。

　　華泰證券：煤炭、鋼鐵、電力

　　具有估值優勢又有增長潛力的行業與公司顯然是最優的選擇

　　華泰證券有關人士則透露，上個月之前的第一季度，資金哄抬股價的現象愈演愈烈，但對聚集的風險卻視而不見。上個月的估值體系存有失效或者是重建的情況。華泰仍然強調估值的重要性，重視短期內相對估值優勢，“具有估值優勢又有增長潛力的行業與公司顯然是最優的選擇，公司重點關注了煤炭、鋼鐵以及電力等行業。”

　　某券商：調倉大藍籌

　　從價值投資角度來說，具有業績支撐和低市盈率的大盤藍籌是“一定要做的”

　　某券商資產管理部的投資經理受訪時表示，早在第二季度開始，他們就調倉加入藍籌股。他們的觀點是，“大盤藍籌股并沒怎么上漲”，此外“題材股的投資很難把握”。對于券商自營來說，首要考慮的是風險，從價值投資角度來說，具有業績支撐和低市盈率的大盤藍籌是“一定要做的”。該投資經理預測，本周市場仍會大幅振蕩，但個股表現將以藍籌為主。

　　本報記者　汪江濤

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