券商為股權分置改革獻策 遵循市場波動最小原則

　　券商建言股權分置改革：

　　○ 要遵循市場波動最小化原則、保護投資者特別是公眾投資者原則、實施手段簡單原則、定價機制難以操縱原則

　　○ 既要有長遠的目標，又要有改革時間表，給市場以明確的預期；既要積極推進股權 分置改革工作，又要注意解決其他問題

　　○ 完善相關法律法規，保持市場的相對穩定，提高投資者乃至全社會對證券市場的信心

　　○ 要把解決股權分置與對經營管理層的激勵機制結合起來

　　北京消息 中國證券業協會昨天在北京召開股權分置改革試點工作座談會，15家證券公司負責人應邀參加會議，就股權分置改革問題進行座談。與會代表對股權分置改革試點給予充分的肯定，一致認為股權分置改革是中國資本市場基本制度建設的重大舉措，是證券市場的長期利好，也是證券業發展的重大機遇，紛紛表示要站在改革發展的全局高度，以積極的態度推進股權分置改革試點工作。

　　高度評價啟動試點

　　銀河證券總裁朱利、中銀國際副總裁任勁等指出，股權分置改革是資本市場重大制度創新，一定程度上將幫助恢復資本市場的固有功能，即價格發現功能和對上市公司行為的市場約束功能，真正做到同股同權同利，使得風險和收益能夠得到有效的匹配。股權分置改革為上市公司法人治理結構的完善、上市公司質量的提高提供了基礎性的制度保障。同時，制度性的改革推進也有利于穩定市場預期，有利于資本市場創新和國際化進程，改革將為掃清證券市場發展的制度性障礙打開突破口。

　　代表們還對改革時機和措施予以積極評價。北京證券總裁樊大志、山西證券總裁張廣慧等認為，改革的目的不是為了通過二級市場把國有股變現或要求非流通股全部賣出，而是旨在消除兩類股東的股份在流通權上的差異，解決影響股市健康發展的制度缺陷。經過股市持續下跌的洗禮和非常充分的研究討論，市場參與各方對解決股權分置的認識逐步加深，形成了共識：一是股權分置是制約股市發展的最大障礙，必須下決心徹底解決；二是解決股權分置要尊重市場規律，要有利于市場的穩定和發展，要切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益；三是不應采取集中決策的行政性模式，應該采取兩類股東協商、分類表決的市場化方式解決股權分置。

　　渤海證券總裁王春峰指出，證監會關于股權分置改革試點的通知和尚福林主席接受新華社記者采訪時的講話，是貫徹落實國九條的一項重大的實質性舉措，明確了市場化解決股權分置的基本原則。管理層提出改革試點尊重市場規律，有利于市場的穩定和發展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益的總體要求，確立了市場穩定發展、規則公平統一、方案協商解決、流通股東表決、實施分步有序的主要操作原則并從上市公司、各類股東、參與機構、信息披露、監管等幾個方面作了精心的細節設計與安排，充分顯示出管理層將改革力度、發展速度與市場的承受程度統一起來的全局意識。

　　對改革前景充滿信心

　　座談中，大家對改革的前景及對證券市場發展的影響充滿信心。北京證券總裁樊大志、渤海證券總裁王春峰、紅塔證券總裁于忠榮等強調，作為一種長效機制，改革必將給中國資本市場發展帶來長期的正面影響，對于試點之初市場的短期反應，大家必須理性認識，這是市場對于股權分置改革啟動的正常反應。股權分置改革屬于股市制度的根本性改變，從長遠發展趨勢看，將會有利證券市場穩固發展。

　　表示要積極參與推動

　　與會代表認為，股權分置改革是一項系統工程，是攻堅戰，其成敗還系于全社會的支持。國海證券董事長張雅鋒提出，大力發展資本市場的最大癥結就在于股權分置這個最敏感、涉及利益最復雜、最難解決的問題，它是歷史遺留問題、結構性問題、制度性問題和產權流動問題的綜合體，改革是一個復雜的系統工程，需要全社會對徹底解決股權分置問題的共識和眾人拾柴火焰高的熱情，需要社會輿論的正確引導和相關行政權力部門的政策配套。

　　參會代表紛紛認為，證券公司作為證券市場的參與者，應該為證券市場長期健康穩定的發展做出自己的努力。東吳證券董事長吳永敏、北京證券總裁樊大志等表示，要認真學習有關文件，深入領會政策含義和精神；要對投資者進行正面宣傳引導，在對改革影響進行深入研究的基礎上，對公司客戶進行耐心細致的分析講解服務，宣傳改革的重大意義和積極作用，消除他們的誤解和不必要的疑慮；要積極參與解決股權分置的實際操作，調整業務思路，對解決股權分置的實際操作問題進行深入研究，獻計獻策，積極投身改革實踐，為股權分置改革的實際推進做出自己的努力，在推動改革發展的同時促進公司業務的發展。

　　紛紛提出建議

　　為促進改革順利發展，與會代表提出一些意見和建議。長江巴黎百富勤證券副總裁徐建提出，股權分置改革要遵循市場波動最小化原則、保護投資者特別是公眾投資者原則、實施手段簡單原則、定價機制難于操縱原則。東北證券董事長李樹、國元證券副總裁陳平、華林證券副總裁梁斌、西部證券副總裁王曉明、申銀萬國證券總裁助理陸文清、興業證券總監莊園芳等提出，做好股權分置改革試點工作，一要結合資本市場的發展戰略，既要有長遠的目標，又要有確定的改革時間表，給市場以明確的預期；既要積極推進股權分置改革工作，又要注意解決證券市場面臨的其它問題。二要注意完善股權分置改革試點所需的市場環境建設，只有在一個良好的市場環境中股權分置改革試點工作才能順利開展，這需要完善相關法律法規、保持市場的相對穩定、提高投資者乃至全社會對證券市場的信心。三要把解決股權分置與對經營管理層的激勵機制結合起來，要把流通股股東、非流通股股東、經營管理層等各方面的利益統籌考慮。四要充分發揮證券公司等中介機構的作用，調動證券公司作為財務顧問、平衡各方利益的積極性，讓證券公司在改革中不斷創新、發展自己，促進改革順利進行和維護證券市場的穩定發展。

　　協會副會長黃湘平在聽取了與會代表的發言后，作了總結發言。他指出，股權分置改革試點工作是我國資本市場發展歷程中的一件大事，是一項重大的制度改革，協會將認真聽取、收集業內的意見、建議，并及時傳遞給監管部門，做好溝通、傳導工作。他要求，各證券公司一是要認真學習尚福林主席講話精神，加深認識，統一思想，堅定信心；二是要提高專業素質和專業分析能力，全面、準確、客觀地看待股權分置改革試點工作可能遇到的各種問題，積極宣傳、教育和引導市場其他參與者；三是作為股權分置改革工作中最為重要的中介機構，證券公司要認真履行自己的工作職責，獨立、客觀、公正地做好各項工作。協會副會長徐雅萍出席座談會，秘書長聶慶平主持了會議。

　　作者：記者 林堅

　　(來源：上海證券報）