本周，國際黃金金價波動劇烈，紐約期貨金價一度站上2800美元/盎司的歷史新高，隨后回落。
波動原因是什么？短期資金在獲利回吐，凈多頭寸下降或是主要原因。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，在黃金、白銀、銅等品種上，凈多頭寸均出現下降。但是長期資金仍在保持流入，國際黃金ETF連續5個月實現凈流入，而中國黃金ETF總持倉已經突破100噸。
下周美國大選對于黃金走勢很關鍵。在美聯儲11月議息會議前，美國非農10月新增就業人數驟降至1.2萬人，讓美聯儲在11月降息預期幾乎“打滿”，且下周議息會議正好安排在美國大選之后。部分研究人士表示，黃金或借助美國大選再創新高。
黃金市場凈多頭寸下降
過去一周里，國際黃金金價波動劇烈，一度創下歷史新高，隨后回落。
2024年11月2日，倫敦交易所現貨黃金價格收盤2735.91美元/盎司，連續兩日回調。此前，10月30日凌晨，現貨黃金價格一度觸及2790.15美元/盎司的歷史新高，隨后兩日回調近2%，至此倫敦金年內漲幅為32.61%。
同期，紐約期貨金價在10月30日一度站上2800美元/盎司，隨后有所回調，11月2日收盤在2745.90美元/盎司。11月2日，上海期貨交易所黃金12月交割合約收于627.42元/克，年內漲幅為29.52%。上海黃金交易所黃金現貨實盤合約，收盤報價628.20元/克，年內漲幅30.42%。
在剛剛過去的10月份，受到美國大選的不確定性以及地緣政治風險的支撐，國際金價連續第四個月累計上漲，當月漲幅達到3.68%。但是伴隨黃金價格的再創歷史新高，短期內，金價波動有所放大，哪些因素在影響？
投機者凈多頭寸下降，成為影響價格短期波動的重要因素。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，截至10月29日當周，市場投機者持倉變化，顯示出了市場情緒的微妙轉變。
在紐約COMEX黃金期貨上，投機性凈多頭頭寸減少5015手，至237075手。這一減少可能表明市場對黃金的看漲情緒有所降溫。這也體現在白銀和銅金屬上，COMEX白銀期貨投機性凈多頭頭寸減少6191手，至41169手；COMEX銅期貨投機性凈多頭頭寸減少5768手，至19580手。
黃金ETF仍在繼續流入
相對于短期投機資金的快速進出，黃金ETF市場資金流入仍在持續進行。世界黃金協會發布的數據顯示，到9月底，全球黃金ETF已連續5個月實現凈流入。其中，9月份，全球黃金ETF持有的黃金量增加18.4噸。
據世界黃金協會，截至2024年10月25日，中國黃金ETF總持倉突破100噸。盡管第三季度有小幅資金流出，但中國黃金ETF前三個季度總持倉和資管規模分別同比激增49%和91%。國內同類產品最低費率水平的黃金ETF華夏（518850），資金增幅尤為明顯，截至今年11月1日，其流通規模為10.75億元，年內規模增長超5倍，年內份額總增加1.32億份，增幅近3倍。
思睿首席經濟學家洪灝在日前表示，曾經說過黃金會漲到你不信。當時沒有多少人相信，現在也不是所有人都相信。這表明市場對信用貨幣、美元儲備貨幣地位以及新總統上任后政策選擇的質疑。同時，各國央行，包括中國央行，不斷增持黃金儲備，這些都推動了黃金價格上漲。在當前經濟環境中，價格上漲的通常是供應有限的商品。例如，加密貨幣和比特幣不斷創新高，黃金和白銀表現也很好。今年漲幅最大的資產類別，一是比特幣，二是黃金，三是白銀。白銀可能在年底表現超過黃金。
黃金或借助美國大選再創新高
美國勞工部公布的非農10月新增就業人數驟降至1.2萬人，遠低于預期，也遠低于上個月的25.4萬人（修正后22.3萬人），這是美國企業2020年以來招聘步伐最慢的一個月。
本次非農和失業率是美聯儲11月議息會議前的最后一個關鍵數據。非農數據公布后，美聯儲在11月降息25個基點的概率從93.1%升至99.7%。這表明市場對美聯儲政策進一步降息的強烈預期，尤其是在經濟放緩跡象日益明顯的背景下。
值得一提的是，美聯儲下周議息會議正好安排在美國大選之后。考慮到兩位候選人均承諾較大的政府支出規模，市場對美國通脹韌性有所擔憂，而黃金或將借助美國大選之后再創歷史新高。
對沖基金傳奇人物大衛·泰珀表示，投資者應該相信美聯儲表示將降息的說法，因為它現在必須保持信譽。美聯儲可能必須再降息兩到三次，每次降息25個基點，否則就會失去信譽。就算不降息50個基點，他們還可以做些別的事情，例如降息25個基點，降息25個基點是無論如何都需要做的事情。
著名大宗商品投資者丹尼斯·加特曼表示，黃金已經吸引了很多投資者的關注。雖然國際金價沖高后有所回落，但長期基本面仍有良好支撐。除了美國大選和地緣沖突帶來的影響外，隨著美國經濟和就業市場放緩，國際金價仍有望得到良好支撐。
責任編輯：丁文武
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