專題：巴菲特2024年股東信重磅來襲

　　2月24日，股神巴菲特麾下的伯克希爾-哈撒韋公司公布了每年一度的致股東公開信。巴菲特在信中提到持有可口可樂和美國運通股票的得失教訓——當你找到一個真正出色的企業時，請堅持下去。耐心是有回報的，一項出色的業務可以抵消許多不可避免的平庸決定。

　　他寫到：

　　去年我提到了伯克希爾長期持有的兩只股票，可口可樂和美國運通。這些都不像我們對蘋果的持倉那么大。每只股票只占伯克希爾公司公認會計準則凈值的4-5%。但它們是有價值的資產，也說明了我們的想法。

　　美國運通于1850年開始運營，可口可樂于1886年在亞特蘭大的一家藥店誕生。（伯克希爾不太喜歡新公司）。多年來，兩家公司都試圖向不相關的領域擴張，但都沒有取得什么成功。在過去——但現在肯定不是——兩者甚至都管理不善。

　　但兩家公司都在其主營業務上取得了巨大成功，并根據情況在各地進行了重塑。而且，最重要的是，他們的產品“四處旅行”。可口可樂和美國運通的核心產品都在世界范圍內家喻戶曉，而現金流和對毋庸置疑的金融信任的需求是我們這個世界永恒的必需品。

　　在2023年，我們沒有買賣美國運通或可口可樂的股票——延續了我們自己的《李伯大夢》式的沉睡期（《李伯大夢》是美國小說之父華盛頓·歐文的小說“Rip Van Winkle”的中文譯名）。這種沉睡期現在已經持續了二十多年。去年，這兩家公司再次通過提高盈利和股息來獎勵我們的不作為。事實上，在2023年，我們從美國運通獲得的收益份額，已經大大超過了我們很久以前購買的13億美元成本。

　　美國運通和可口可樂幾乎肯定會在2024年提高股息——美國運通的股息可能提高16%——而且我們肯定會全年保持我們的持股不變。我能創造一個比這兩家公司更好的全球業務嗎？正如伯蒂會告訴你的那樣：“不可能。

　　盡管伯克希爾在2023年沒有增持這兩家公司的股票，但由于我們在伯克希爾進行的股票回購，您去年對可口可樂和美國運通的間接所有權有所增加。這種回購有助于增加您對伯克希爾擁有的每一項資產的參與。對于這個顯而易見但經常被忽視的事實，我補充了我通常的警告：所有股票回購都應該取決于價格。以商業價值為折價回購的明智之舉，如果以溢價回購，就會變得愚蠢。

　　持有可口可樂和美國運通股票的得失教訓？當你找到一個真正出色的企業時，請堅持下去。耐心是有回報的，一項出色的業務可以抵消許多不可避免的平庸決定。

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責任編輯：王許寧