專(zhuān)題：春季假期重要國(guó)際財(cái)經(jīng)新聞回顧

　　“木頭姐”押注技術(shù)革命，預(yù)計(jì)未來(lái)7年股價(jià)復(fù)合增速超40%！163頁(yè)重磅年度報(bào)告來(lái)了

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞  葛佳明

　　木頭姐能成功押注下一個(gè)暴漲奇跡嗎？

　　科技股的閃耀也讓華爾街明星基金經(jīng)理、方舟投資管理公司的首席執(zhí)行官“木頭姐”凱茜·伍德（Cathie Wood）2023年重振旗鼓，公司旗艦基金ARK Innovation ETF（ARKK）全年漲幅達(dá)68%，在同類(lèi)基金中排名前1%。

　　走出“失落的兩年”后，近期，“木頭姐”帶領(lǐng)她的ARK研究團(tuán)隊(duì)如期發(fā)布了名為《Big Ideas 2024》報(bào)告。

　　在這份長(zhǎng)達(dá)163頁(yè)的報(bào)告中，“木頭姐”繼續(xù)把目光鎖定“顛覆性創(chuàng)新技術(shù)”領(lǐng)域，預(yù)計(jì)技術(shù)融合、AI、數(shù)字錢(qián)包、精準(zhǔn)療法和3D打印等將改變世界的方方面面，到2030年科技將推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)加速至7%：

　　主要亮點(diǎn)包括：

1．人工智能、公共區(qū)塊鏈、多組測(cè)序、能源存儲(chǔ)和機(jī)器人這五大技術(shù)平臺(tái)正相互交融形成合力，使全球經(jīng)濟(jì)增速可能從過(guò)去125年平均3%加速至未來(lái)7年超過(guò)7%的水平。

2．與顛覆性創(chuàng)新相關(guān)的股票市值將以每年40%的速度增長(zhǎng)，從當(dāng)前占全球股市總額的16%激增至2030年占比超60%，市值從當(dāng)前的約19萬(wàn)億美元增長(zhǎng)到2030年的約220萬(wàn)億美元。

3．截至2030年，硬件和軟件的融合可以使AI培訓(xùn)成本以每年75%的速度下降。到2030年，全球軟件市場(chǎng)可能會(huì)增長(zhǎng)10倍。

4．預(yù)計(jì)到2040年，AI領(lǐng)域硬件的投資規(guī)模將達(dá)到1.3萬(wàn)億美元，這筆巨大的投資將推動(dòng)AI軟件銷(xiāo)售額達(dá)到13萬(wàn)億美元，使得軟件行業(yè)的毛利率維持在75%的水平。

5．機(jī)器人出租車(chē)平臺(tái)將重新定義個(gè)人出行，并在未來(lái)5-10年創(chuàng)造28萬(wàn)億美元的企業(yè)價(jià)值，每年賣(mài)出的機(jī)器人出租車(chē)數(shù)量約為7400萬(wàn)輛，占汽車(chē)市場(chǎng)的大部分。

6．隨著制造業(yè)的整合，電池成本正在下降，壓低汽車(chē)的價(jià)格。電池占電動(dòng)車(chē)價(jià)值的20%，電池制造商為電動(dòng)汽車(chē)原始設(shè)備制造商帶來(lái)的營(yíng)收為每年300億美元。

7．得益于3D打印技術(shù)，汽車(chē)生產(chǎn)進(jìn)入了一個(gè)前所未有的領(lǐng)域，預(yù)計(jì)將降低汽車(chē)開(kāi)發(fā)時(shí)間50%，降低模具設(shè)計(jì)驗(yàn)證成本97%。

8．精準(zhǔn)療法占新上市藥物的25%，到2030年，藥物的收入將增加15%，約合3000億美元。

9．在人工智能增強(qiáng)型多組學(xué)技術(shù)的全面滲透下，與藥物開(kāi)發(fā)相關(guān)的研發(fā)效率將提高一倍。到2035年研發(fā)的實(shí)際回報(bào)率提高了10%。

10．早期檢測(cè)多種癌癥的血液化驗(yàn)已成為治療標(biāo)準(zhǔn)，使某些年齡階段的癌癥死亡率降低了25%。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)，30%的患者受益于新的診斷制度。

11．?dāng)?shù)字休閑支出應(yīng)該會(huì)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中獲得更大的市場(chǎng)份額，并在未來(lái)七年以每年19%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，從2023年的7萬(wàn)億美元增至2030年的23萬(wàn)億美元。

12．截至2030年，智能設(shè)備、娛樂(lè)和社交平臺(tái)的收入達(dá)到5.4萬(wàn)億美元，其中廣告和商務(wù)收入占80%。

　　顛覆性技術(shù)創(chuàng)新平臺(tái)

　　根據(jù)ARK的研究，顛覆性技術(shù)的融合將定義下一個(gè)十年的發(fā)展，五個(gè)主要技術(shù)平臺(tái)——AI、公共區(qū)塊鏈、多組學(xué)測(cè)序（Multiomic Sequencing）、能源存儲(chǔ)和機(jī)器人——正互相融合，改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)活動(dòng)，經(jīng)濟(jì)增速可能從過(guò)去125年平均3%加速至未來(lái)7年的7%：

我們認(rèn)為，技術(shù)融合可能會(huì)帶來(lái)比第一次和第二次工業(yè)革命更具影響力的宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。在全球范圍內(nèi)，機(jī)器人的出現(xiàn)重振制造業(yè)、機(jī)器人出租車(chē)改變交通運(yùn)輸、AI提高知識(shí)工人的生產(chǎn)力，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將加速。

在AI技術(shù)突破的推動(dòng)下，到 2030 年，與顛覆性創(chuàng)新相關(guān)的全球股票市場(chǎng)價(jià)值可能會(huì)從占總市值的16%增加到60%以上。因此，與顛覆性創(chuàng)新相關(guān)的年化股票回報(bào)率可能會(huì)在2030年超過(guò)40%。未來(lái)七年，其市值將從目前的約19萬(wàn)億美元增加到2030年的約220 萬(wàn)億美元。

　　報(bào)告稱(chēng)，下圖可以看出蒸汽機(jī)、鐵路與電報(bào)等技術(shù)、電力與電話、電臺(tái)等通用技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響。如今，AI、機(jī)器人等顛覆性技術(shù)融合對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將超越此前的通用技術(shù)：

　　這些顛覆性技術(shù)彼此之間也會(huì)相互融合與影響的程度也各不相同，有的技術(shù)融合度非常高（比如 AI），有的比較低（比如精準(zhǔn)療法）。 AI的融合程度可以展現(xiàn)出核心技術(shù)催化劑的地位和作用。

　　報(bào)告指出，AI 的發(fā)展速度也快于市場(chǎng)預(yù)期。2019年市場(chǎng)普遍預(yù)期通用 AI 的出現(xiàn)要等 80 年，2020年又從80年減到50 年、2021年減到34年。GPT-4 出現(xiàn)后，預(yù)期時(shí)間甚至縮短到了 8 年。Ark預(yù)期通用AI有早則出現(xiàn)在2026年，晚則2030年出現(xiàn)：

　　Ark認(rèn)為，單個(gè)顛覆性技術(shù)的進(jìn)步可以若相互融合就可以帶來(lái)巨大的新市場(chǎng)機(jī)會(huì)，比如通用機(jī)器人市場(chǎng)和自動(dòng)駕駛出租車(chē)市場(chǎng)：

神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)+電池技術(shù)，可以促使自主移動(dòng)設(shè)備（比如自動(dòng)駕駛出租車(chē)）的規(guī)模化。除了需要電池和AI加持，通用機(jī)器人還需要馬達(dá)、傳感器等部件。隨著自動(dòng)駕駛出租車(chē)規(guī)模化，這些技術(shù)成本也會(huì)下降，也會(huì)讓通用機(jī)器人市場(chǎng)迎來(lái)飛速發(fā)展。

工業(yè)機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)、蒸汽發(fā)動(dòng)機(jī)等技術(shù)相比，顛覆性技術(shù)（特別是 AI）對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將是巨大的。

我們預(yù)計(jì)顛覆性技術(shù)創(chuàng)新將主導(dǎo)全球股市市值。2023 年，非顛覆性創(chuàng)新技術(shù)（灰色圓環(huán)部分）還在主導(dǎo)全球股市市值。到2030年，顛覆性技術(shù)不僅讓總市值擴(kuò)大了三倍左右，也將成為主導(dǎo)市值的力量（彩色部分）。

　　報(bào)告認(rèn)為，AI硬件的投資規(guī)模將達(dá)到1.3萬(wàn)億美元，推動(dòng)AI軟件銷(xiāo)售額達(dá)到13萬(wàn)億美元，毛利率維持在75%的水平。

　　人工智能：重新定義工作

　　2023年，ChatGPT掀起的AI浪潮“一浪高過(guò)一浪”，AI迅速融入到人們生活的方方面面，ARK在報(bào)告中指出，得益于訓(xùn)練AI成本的快速下降以及科技大廠們的開(kāi)源，AI帶來(lái)的遠(yuǎn)不僅是效率的提高，也將推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展。

　　ARK指出，ChatGPT的出現(xiàn)讓企業(yè)驚嘆，讓使用者滿(mǎn)意，已經(jīng)大大提高了生產(chǎn)率：

GitHub、Copilot 和 Replit AI 等編程助手已獲得了一定成果，它們的出現(xiàn)提高了軟件開(kāi)發(fā)人員的工作效率和工作狀態(tài)。

文生圖的大模型的飛速發(fā)展也重塑平面設(shè)計(jì)，圖像模型的輸出效果已可與專(zhuān)業(yè)平面設(shè)計(jì)師媲美。

創(chuàng)作文字的成本也正急劇下滑，在過(guò)去的一個(gè)世紀(jì)中，撰寫(xiě)書(shū)面內(nèi)容的成本按實(shí)際價(jià)值計(jì)算相對(duì)穩(wěn)定。但在過(guò)去兩年中，隨著大語(yǔ)言模型寫(xiě)作質(zhì)量的提高，成本也隨之下 降。

相對(duì)于績(jī)效優(yōu)異的員工，此前績(jī)效不佳的員工更受益于AI的出現(xiàn)。

　　ARK指出，隨著AI運(yùn)用領(lǐng)域的擴(kuò)大，研究人員正在AI訓(xùn)練和推理、硬件和模型設(shè)計(jì)方面進(jìn)行創(chuàng)新，以提高性能并降低成本，推理成本似乎以每年約 86% 的速度下降。預(yù)計(jì)到2030年，硬件和軟件的融合可以使AI培訓(xùn)成本以每年75%的速度下降：

根據(jù)企業(yè)規(guī)模的用例，推理成本似乎以每年約 86% 的速度下降，甚至比培訓(xùn)成本還要快。如今，與 GPT-4 Turbo 相關(guān)的推理成本已經(jīng)低于一年前的 GPT-3。

正如萊特定律所說(shuō)，加速計(jì)算硬件的改進(jìn)應(yīng)該每年將人工智能相關(guān)計(jì)算單元（RCU）的生產(chǎn)成本降低53%，而算法模型的改進(jìn)進(jìn)一步每年降低訓(xùn)練成本47%。換句話說(shuō)，硬件和軟件的融合可能會(huì)使人工智能訓(xùn)練成本通過(guò)2030年每年下降75%。

（注：萊特定律核心內(nèi)容為某種產(chǎn)品的累計(jì)產(chǎn)量每增加一倍，成本就會(huì)下降一個(gè)恒定的百分比。如汽車(chē)領(lǐng)域產(chǎn)量每累計(jì)增加一倍，成本價(jià)格就會(huì)下降15%。）

　　報(bào)告指出，開(kāi)源模型正與閉源模型展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，總的來(lái)說(shuō)，開(kāi)源模型的性能比閉源模型的性能提高得更快：

開(kāi)源模型領(lǐng)域以領(lǐng)軍企業(yè) Meta為領(lǐng)導(dǎo)正一步步挑戰(zhàn) OpenAI 和 Google 的閉源模型。

2023年，開(kāi)源模型在性能基準(zhǔn)測(cè)試中迅速取得進(jìn)展，贏得了大型企業(yè)、初創(chuàng)公司和學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)人員的持續(xù)支持。我們也非常渴望看到開(kāi)源社區(qū)在 2024 年取得的成就。

　　針對(duì)當(dāng)前有投資者擔(dān)憂(yōu)的大語(yǔ)言莫循訓(xùn)練數(shù)據(jù)是否會(huì)耗盡數(shù)據(jù)，從而限制其表現(xiàn)？Ark在報(bào)告中指出，模型的優(yōu)化需要更多訓(xùn)練數(shù)據(jù)，Epoch AI 估計(jì)，書(shū)籍和科學(xué)論文等高質(zhì)量語(yǔ)言/數(shù)據(jù)源可能會(huì)在 2024 年耗盡，但同時(shí)仍有大量未開(kāi)發(fā)的視覺(jué)數(shù)據(jù)。

　　微軟CEO納德拉在微軟財(cái)報(bào)中首次提到微軟在AI貨幣化中的準(zhǔn)備。Ark在今年的報(bào)告中提到，定制化AI產(chǎn)品應(yīng)享有更多定價(jià)權(quán)：

隨著開(kāi)源替代品的出現(xiàn)和成本的下降，為企業(yè)開(kāi)發(fā)和定制AI軟件的供應(yīng)商應(yīng)更容易實(shí)現(xiàn)貨幣化，相反，對(duì)于那些功能簡(jiǎn)單的AI應(yīng)用，它們會(huì)迅速商品化，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，盈利能力降低。

　　因此，Ark在報(bào)告中認(rèn)為，從不斷提高知識(shí)工作者的生產(chǎn)力這一點(diǎn)來(lái)看，AI軟件供應(yīng)商的潛在機(jī)會(huì)達(dá)到萬(wàn)億美元的，全球軟件市場(chǎng)可能會(huì)增長(zhǎng) 10 倍：

我們認(rèn)為到2030年，AI有潛力讓知識(shí)驅(qū)動(dòng)的職業(yè)中的多數(shù)任務(wù)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化，從而大幅提高員工的生產(chǎn)力。

自動(dòng)化和加速知識(shí)工作任務(wù)的軟件解決方案供應(yīng)商應(yīng)該成為主要受益者。如果新一輪AI應(yīng)用創(chuàng)新者擁有與今天類(lèi)似的定價(jià)能力，且AI生產(chǎn)力的提升與我們想象的一樣有意義，那么到2030年，全球軟件市場(chǎng)可能會(huì)增長(zhǎng)10倍。

　　數(shù)字消費(fèi)者進(jìn)一步走向數(shù)字娛樂(lè)

　　根據(jù)ARK的研究，數(shù)字休閑支出應(yīng)該會(huì)從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中獲得更大的市場(chǎng)份額，并在未來(lái)七年以每年19%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，從2023年的7萬(wàn)億美元增至2030年的23萬(wàn)億美元。報(bào)告稱(chēng)將有五個(gè)趨勢(shì)推動(dòng)其于其增長(zhǎng)：

1．智能電視（CTV）中的廣告投放金額年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到17%，從2023年的250億美元增長(zhǎng)到2030年的730億美元。

2．社交平臺(tái)的電子商務(wù)收入預(yù)計(jì)將以每年32%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，從2023年的7300億美元增長(zhǎng)到2030年的超5萬(wàn)億美元。

3．消費(fèi)者對(duì)體育博彩的需求依然強(qiáng)勁，將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

4.AI輔助下的游戲創(chuàng)造是將成為游戲界的新浪潮，如在Roblox這類(lèi)用戶(hù)生成內(nèi)容（ UGC ）平臺(tái)上進(jìn)行游戲創(chuàng)作，可能使得游戲內(nèi)容爆炸式增長(zhǎng)，Roblox  已在全球提供超過(guò) 4.7 億次體驗(yàn)，是 PC、游戲機(jī)和移動(dòng)應(yīng)用游戲總數(shù)的 52 倍。

5.AI+硬件時(shí)代開(kāi)啟，可能在未來(lái)重新定義可穿戴設(shè)備，如果虛擬現(xiàn)實(shí) （VR）設(shè)備持續(xù)面臨調(diào)整，新的 AI 硬件設(shè)備必將出現(xiàn)。

　　Ark在報(bào)告中指出，AI的出現(xiàn)將進(jìn)一步降低平均工作時(shí)間并刺激數(shù)字娛樂(lè)消費(fèi)：

生成式AI可將人均勞動(dòng)時(shí)間平均降低1.3%， 從2022年每天5.0小時(shí)降至2030年的4.5小時(shí)。因此，消費(fèi)者可能會(huì)有更多的時(shí)間用于線上娛樂(lè)，在線時(shí)間在每日生活時(shí)中的占比將從2023年的40%增加到2030年的49%。

　　機(jī)器人技術(shù)

　　Ark認(rèn)為，AI與硬件的融合或能推動(dòng)機(jī)器人在更廣泛的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)運(yùn)用，預(yù)計(jì)通用機(jī)器人將迎來(lái)新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，每年的營(yíng)收規(guī)模將超過(guò)24萬(wàn)億美元。

　　Ark指出，機(jī)器人性能的快速進(jìn)步與成本的大幅下降正刺激工廠加大對(duì)機(jī)器人的采用：

機(jī)器人性能的提高正在進(jìn)一步刺激工廠對(duì)工業(yè)機(jī)器人的需求。計(jì)算機(jī)視覺(jué)和深度學(xué)習(xí)的進(jìn)步使機(jī)器人性能在七年內(nèi)提高了 33 倍，機(jī)器人的表現(xiàn)已經(jīng)超過(guò)人類(lèi)兩倍以上，且尚不清楚上限在哪里。

借助 AI 和計(jì)算機(jī)視覺(jué)，機(jī)器人應(yīng)該能夠在非結(jié)構(gòu)化環(huán)境中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高效地運(yùn)行，較低的價(jià)格刺激了對(duì)工業(yè)機(jī)器人的需求，當(dāng)機(jī)器人產(chǎn)量每翻一番，工業(yè)機(jī)器人成本就會(huì)下降 50%。

　　Ark強(qiáng)調(diào)，與人類(lèi)協(xié)同工作的機(jī)器人正到達(dá)關(guān)鍵的發(fā)展階段，稱(chēng)為“S曲線臨界點(diǎn)”，即將進(jìn)入快速發(fā)展階段：

S曲線是一種常用來(lái)描述新技術(shù)或產(chǎn)品市場(chǎng)采納率隨時(shí)間增長(zhǎng)的圖形，它開(kāi)始時(shí)增長(zhǎng)緩慢，然后迅速增加，最后再次放緩，形成一個(gè)S形態(tài)。當(dāng)一個(gè)新技術(shù)的市場(chǎng)份額接近10%到20%時(shí)，這通常表示它即將進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段。

以亞馬遜部署機(jī)器人的數(shù)量為例，可以看出亞馬遜在2023年大幅提高了機(jī)器人的使用量，達(dá)到了歷史最高點(diǎn)，與人類(lèi)員工人數(shù)相近。

機(jī)器人使用后對(duì)產(chǎn)能也產(chǎn)生了影響巨大，從亞馬遜倉(cāng)庫(kù)的效率來(lái)看，客戶(hù)點(diǎn)擊下單到商品裝運(yùn)，以分鐘計(jì)算，時(shí)間縮短了78%。

　　因此Ark認(rèn)為，未來(lái)通用機(jī)器人除了家用機(jī)器人還將包括制造業(yè)機(jī)器人， 預(yù)計(jì)2030 年全球制造業(yè)GDP將受益于機(jī)器人的運(yùn)用飆升至28.5萬(wàn)億美元。

　　數(shù)字錢(qián)包：雙邊市場(chǎng)打造閉環(huán)的消費(fèi)體系

　　Ark在報(bào)告中指出，頭部垂直軟件平臺(tái)通過(guò)雙邊市場(chǎng)打造一套閉環(huán)的消費(fèi)體系，促進(jìn)從消費(fèi)者到商家、商家到員工、員工到商家的閉環(huán)交易。這些平臺(tái)上的數(shù)字錢(qián)包將實(shí)現(xiàn)完全封閉的支付生態(tài)系統(tǒng)，C2B數(shù)字錢(qián)包支付總額將以每年20%的速度增長(zhǎng)，到2030年的約7萬(wàn)億美元：

除了支持核心業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，像Block、Shopify和Toast這樣的垂直軟件提供商也在為商家整合金融服務(wù)。以數(shù)字錢(qián)包為核心，與銀行和金融科技公司合作（或有自己的銀行執(zhí)照），消除商家與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之間的低效率互動(dòng)。

未來(lái)七年內(nèi)，C2B數(shù)字錢(qián)包支付總額將以每年20%的速度增長(zhǎng)，從2023年的約2萬(wàn)億美元增長(zhǎng)到2030年的約7萬(wàn)億美元。閉環(huán)支付的占比將從4%增加到25%，Block‘s Square、Shopify和Toast的支付收入預(yù)測(cè)從35億美元增加到210億美元，年化增長(zhǎng)率為29%。

　　Ark認(rèn)為，雙邊市場(chǎng)能夠在消費(fèi)者和商家之間關(guān)閉金融循環(huán)，閉環(huán)支付生態(tài)系統(tǒng)通過(guò)三種方式內(nèi)部轉(zhuǎn)賬來(lái)實(shí)現(xiàn)：

從消費(fèi)者到商家、從商家到員工、以及從員工（同時(shí)也是消費(fèi)者）到商家。為了構(gòu)建這些支付生態(tài)系統(tǒng)，平臺(tái)必須具備：1）大型且參與度高的雙邊網(wǎng)絡(luò)，2）對(duì)商家運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)的端到端可見(jiàn)性，以及3）垂直行業(yè)專(zhuān)長(zhǎng)。

數(shù)字錢(qián)包有可能取代消費(fèi)者對(duì)企業(yè)（C2B）支付生態(tài)系統(tǒng)的地位，使用數(shù)字錢(qián)包進(jìn)行交易可以繞過(guò)銀行和銀行卡網(wǎng)絡(luò)，為支付機(jī)構(gòu)、商家和消費(fèi)者節(jié)省交換費(fèi)。我們認(rèn)為，擁有規(guī)模化消費(fèi)者和商家生態(tài)系統(tǒng)的垂直軟件平臺(tái)將利用數(shù)字錢(qián)包促進(jìn)閉環(huán)交易。

垂直軟件平臺(tái)可為商家提供金融服務(wù)。通過(guò)數(shù)字錢(qián)包，這些平臺(tái)不僅提高了便利性，還實(shí)現(xiàn)了存款貨幣化，將從支付授權(quán)到商戶(hù)結(jié)算的步驟從16個(gè)減少到5個(gè)，將平臺(tái)收益率提高了一倍以上。

　　精準(zhǔn)治療&多組測(cè)序發(fā)展

　　Ark指出，過(guò)去的二十年來(lái)，精準(zhǔn)治療、CRISPR基因編輯、RNA治療和靶向蛋白質(zhì)降解的新模式激增，在人工智能（AI）、CRISPR基因編輯和新測(cè)序技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，創(chuàng)新療法增加了研發(fā)的回報(bào)，一些原本被認(rèn)為無(wú)法靶向藥物治療的疾病，現(xiàn)在可以被新開(kāi)發(fā)的藥物治療，為某些疾病提供了新的可能性：

精準(zhǔn)治療領(lǐng)域的公司預(yù)計(jì)將經(jīng)歷顯著增長(zhǎng)。精準(zhǔn)治療是一種基于患者特定遺傳信息來(lái)定制治療方案的醫(yī)療方法，涉及對(duì)DNA、RNA和蛋白質(zhì)等多個(gè)生物分子層面的深入研究和應(yīng)用。

　　根據(jù)ARK投資研究公司的預(yù)測(cè)，從2023年到2030年，專(zhuān)注于精準(zhǔn)治療的公司的企業(yè)價(jià)值將以每年28%的速度增長(zhǎng)，企業(yè)價(jià)值將從約8200億美元增加到約4.5萬(wàn)億美元：

在過(guò)去的三十年里，具有全新作用機(jī)制的治療方式層出不窮。它們不僅擴(kuò)大了可治療疾病的數(shù)量，還提高了療效和安全性。2023年，超過(guò)25%的臨床試驗(yàn)都在利用新的治療模式。

根據(jù)我們的研究，新的治療模式和研發(fā)方法，再加上監(jiān)管部門(mén)對(duì)“精準(zhǔn)”療法的批準(zhǔn)，制藥業(yè)投資回報(bào)率下降的趨勢(shì)未來(lái)將被扭轉(zhuǎn)。

越來(lái)越多的精確治療正變得多組學(xué)和治愈，其作用機(jī)制跨越DNA、RNA、蛋白質(zhì)等。根據(jù)ARK的研究，專(zhuān)注于精準(zhǔn)治療的公司的企業(yè)價(jià)值未來(lái)7年將會(huì)以每年28%的速度增長(zhǎng)，從2023年的8200億美元升至2030年的4.5萬(wàn)億美元。

精準(zhǔn)治療，包括基于RNA的藥物和“靶向蛋白降解劑”（TPDs），不僅擴(kuò)大了人類(lèi)基因組中可藥物治療的蛋白質(zhì)數(shù)量，也增加了可治療的組織類(lèi)型的數(shù)量。

　　多組學(xué)工具和技術(shù)：生物學(xué)的洞察力轉(zhuǎn)化為醫(yī)療保健和經(jīng)濟(jì)價(jià)值

　　Ark指出在過(guò)去的十年里，生物學(xué)工具和技術(shù)的不斷發(fā)展和完善，其中高通量蛋白質(zhì)組學(xué)、人工智能（AI）和單細(xì)胞測(cè)序這三種技術(shù)的進(jìn)步，已經(jīng)成為推動(dòng)生物學(xué)研究和醫(yī)療科技發(fā)展的關(guān)鍵力量，預(yù)計(jì)藥物的研發(fā)支出有望減少超25%，未來(lái)七年內(nèi)精準(zhǔn)治療領(lǐng)域的企業(yè)價(jià)值以復(fù)合年增長(zhǎng)率26%增加，從2023年約8200億美元增加到2030年的約4.5萬(wàn)億美元：

這些技術(shù)的結(jié)合使用，提高了研究和開(kāi)發(fā)工作的生產(chǎn)力和效率，還提高了醫(yī)療應(yīng)用的精確度，比如疾病診斷、治療個(gè)性化和新藥開(kāi)發(fā)等方面。

　　根據(jù)ARK的研究，人工智能和自動(dòng)化正在為藥物研發(fā)提供更強(qiáng)大的支持，技術(shù)進(jìn)步應(yīng)能夠使每種藥物的研發(fā)成本大幅降低：

在過(guò)去的十年中，質(zhì)譜儀和生物信息學(xué)的進(jìn)步極大地改進(jìn)了蛋白質(zhì)組分析，提高了分辨率、準(zhǔn)確性和同時(shí)分析多個(gè)樣本的能力。

萊特定律預(yù)測(cè)了蛋白質(zhì)組學(xué)成本的下降，不僅使人們能夠詳細(xì)探索健康和疾病中的蛋白質(zhì)組，還加速了癌癥生物標(biāo)志物的發(fā)現(xiàn)和靶向療法的開(kāi)發(fā)。我們認(rèn)為，單細(xì)胞RNA測(cè)序正在徹底改變我們對(duì)癌癥的認(rèn)識(shí)。

我們認(rèn)為，人工智能和自動(dòng)化的發(fā)展將降低藥物成本，使得審批程序減少。與此同時(shí)，基礎(chǔ)生物學(xué)、人工智能、自動(dòng)化和試驗(yàn)設(shè)計(jì)方面的進(jìn)步應(yīng)能大幅降低臨床前藥物開(kāi)發(fā)成本。在藥物開(kāi)發(fā)過(guò)程的早期淘汰不具潛力的藥物，防止下游研發(fā)資金分配不當(dāng)，并在發(fā)現(xiàn)階段的早期創(chuàng)造更大的空間。

在未來(lái)十年中，充分利用這些技術(shù)的公司可將每次批準(zhǔn)的成本降低 近 50%，部分原因是進(jìn)入臨床試驗(yàn)的候選藥物的成功幾率提高了一倍多。

　　電動(dòng)汽車(chē)因電池成本降低進(jìn)一步普及

　　報(bào)告指出，在電池成本在因供應(yīng)鏈中斷而上升后，現(xiàn)在電池成本正隨著萊特定律下降，并將推動(dòng)電動(dòng)汽車(chē) （EV） 價(jià)格下滑，預(yù)計(jì)2030年電動(dòng)汽車(chē)將占車(chē)輛總量的95-100%，未來(lái)7年電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量將以每年33%的速度增長(zhǎng)，從2023年的1000萬(wàn)輛增至2030年的7400萬(wàn)輛

我們認(rèn)為，電動(dòng)汽車(chē)?yán)^續(xù)從內(nèi)燃機(jī)汽車(chē)手中奪走市場(chǎng)份額。如果電動(dòng)汽車(chē)持續(xù)搶占燃油車(chē)的份額，那么燃油車(chē)制造商可能會(huì)被迫重組和整合。

根據(jù)萊特定律，千瓦時(shí)產(chǎn)量每翻一番，電池成本將下降28%。磷酸鐵鋰電池正在搶占富鎳電池的市場(chǎng)份額，這說(shuō)明隨著電池化學(xué)成分的不斷變化，預(yù)測(cè)商品價(jià)格是非常困難的。

萊特定律也指向更快的電動(dòng)汽車(chē)充電速度，電動(dòng)汽車(chē)的充電速度似乎可以很好地代表整體性能，包括效率、續(xù)航里程和功率。

在過(guò)去五年里，200英里續(xù)航里程的充電速度提高了近三倍，從40分鐘縮短到12分鐘，未來(lái)五年可能再下降三倍，達(dá)到4分鐘。隨著電動(dòng)汽車(chē)充電速度達(dá)到可接受水平，制造商可能會(huì)優(yōu)化其他功能，包括自動(dòng)駕駛、安全和娛樂(lè)。

　　自動(dòng)駕駛出租車(chē)：改造城市交通

　　人工智能的突破將推動(dòng)自動(dòng)駕駛出租車(chē)徹底改變城市出行，并將極大地改變或減少個(gè)人購(gòu)置汽車(chē)的需求，影響到依賴(lài)個(gè)人汽車(chē)銷(xiāo)售的汽車(chē)貸款市場(chǎng)。根據(jù)ARK的研究，機(jī)器人出租車(chē)平臺(tái)將重新定義個(gè)人出行，并在未來(lái)五到十年內(nèi)創(chuàng)造28萬(wàn)億美元的企業(yè)價(jià)值：

據(jù)我們估算，規(guī)模化的自動(dòng)駕駛出租車(chē)每英里的成本可低至0.25美元，這樣的低成本可能會(huì)推動(dòng)自動(dòng)駕駛出租車(chē)的廣泛采用。

　　報(bào)告指出，自動(dòng)駕駛汽車(chē)比人類(lèi)駕駛汽車(chē)更安全，而大語(yǔ)言模型和生成式AI的應(yīng)用能加速自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展：

我們認(rèn)為，自動(dòng)駕駛汽車(chē)的事故率將比人類(lèi)駕駛員的事故率低80%，從而減少美國(guó)每年約4萬(wàn)起汽車(chē)相關(guān)死亡事故和全球約135萬(wàn)起汽車(chē)相關(guān)死亡事故。

在全自動(dòng)駕駛（FSD）模式下，特斯拉在地面上的安全性是手動(dòng)模式下的5倍，是全美平均水平的16 倍。 Waymo 的自動(dòng)駕駛汽車(chē)比全國(guó)平均水平安全約2-3倍。

由GPT-4訓(xùn)練以執(zhí)行機(jī)器人任務(wù)的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在83%的任務(wù)上表現(xiàn)優(yōu)于人類(lèi)專(zhuān)家編程者，改善幅度達(dá)到52%。大型語(yǔ)言模型支持基于文本的訓(xùn)練、驗(yàn)證和自我解釋?zhuān)@應(yīng)有助于促進(jìn)監(jiān)管批準(zhǔn)。

多模態(tài)模型可以通過(guò)圖像和文本訓(xùn)練自動(dòng)駕駛車(chē)輛，這可能會(huì)提升系統(tǒng)性能。生成式人工智能可以通過(guò)模擬訓(xùn)練和驗(yàn)證自動(dòng)駕駛車(chē)輛的安全性。

　　“木頭姐”在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，自動(dòng)駕駛出租車(chē)市占率提升將顛覆美國(guó)汽車(chē)貸款行業(yè)，到2030年，自動(dòng)駕駛平臺(tái)提供商的企業(yè)價(jià)值可達(dá)到28萬(wàn)億美元，相當(dāng)于2023年所有汽車(chē)制造商市值的9倍：

在過(guò)去三年中，利率上調(diào)使新車(chē)每月汽車(chē)貸款支出增加了約27%，從581美元增至739美元。這也使得汽車(chē)貸款拖欠超60天的數(shù)量最近創(chuàng)下了歷史新高。

隨著電動(dòng)汽車(chē)的價(jià)格繼續(xù)下降，更多的用戶(hù)開(kāi)始使用自動(dòng)駕駛出租車(chē)技術(shù)，并降低燃油車(chē)的價(jià)值。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

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責(zé)任編輯：郭明煜