美國銀行周四發(fā)布的一份報告顯示，隨著英偉達(dá)繼續(xù)利用其在開發(fā)和銷售人工智能芯片方面的成功，該公司股價在2024年有望進(jìn)一步大幅上漲。

　　美銀表示，英偉達(dá)快速增長的營收和利潤狀況將使其在未來兩年產(chǎn)生1000億美元的自由現(xiàn)金流。相比之下，英偉達(dá)過去兩年的自由現(xiàn)金流還不到300億美元。

　　美銀分析師Vivek Arya周五在一次采訪中表示，大量預(yù)期的自由現(xiàn)金流“只是一塊非常美味的蛋糕上的櫻桃”。這個蛋糕的層次包括生成式AI的早期周期、英偉達(dá)強大的競爭地位，以及即將推出的新AI芯片。

　　他說：“這些周期不會在一年內(nèi)開始和結(jié)束。這可能是一個長達(dá)十年的周期，前期硬件部署至少需要三到四年的時間，而我們才剛剛進(jìn)入第二年。”

　　迅速增長的現(xiàn)金儲備應(yīng)該有助于英偉達(dá)開始新的增長計劃，這將大大提高其估值倍數(shù)。

　　“在大約1000億美元的自由現(xiàn)金流中，我們估計只有約300億至350億美元可能用于回購，剩下的650億至700億美元可用于新的有機和無機增長計劃，”Arya在周四的報告中表示。

　　他說，英偉達(dá)保持增長并保持高估值的關(guān)鍵將是其建立經(jīng)常性收入來源的能力，因為根據(jù)2025年的盈利預(yù)期，英偉達(dá)對硬件銷售的依賴是其市盈率僅為20倍的一個重要原因。

　　這一估值遠(yuǎn)低于大型科技股同行，也低于其35倍至40倍的歷史市盈率中位數(shù)。

　　Arya強調(diào)：“雖然英偉達(dá)被歸為‘七巨頭’，但我們注意到，盡管英偉達(dá)的自由現(xiàn)金流利潤率是其他六家公司的兩倍，銷售額復(fù)合年增長率是其他六家同行的三倍，但其市盈率和企業(yè)價值與自由現(xiàn)金流的比率仍有20%至30%的折扣。”

　　但英偉達(dá)快速增長的現(xiàn)金儲備應(yīng)該會讓它有機會繼續(xù)快速增長，并提高其估值倍數(shù)。

　　Arya解釋稱：“我們預(yù)計英偉達(dá)會考慮那些有助于創(chuàng)造更有意義的經(jīng)常性收入的資產(chǎn)。雖然英偉達(dá)在人工智能領(lǐng)域擁有穩(wěn)固的領(lǐng)先優(yōu)勢，但硬件導(dǎo)向型業(yè)務(wù)的價值并不高，因為能見度往往有限。”

　　該報告稱，英偉達(dá)曾在2020年試圖以400億美元的價格收購Arm ，雖然這筆交易以失敗告終，但這應(yīng)該讓投資者了解到，英偉達(dá)在構(gòu)建其軟件和知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)方面有多么雄心勃勃。

　　“目前，英偉達(dá)在軟件/訂閱業(yè)務(wù)上的年銷售額僅為10億美元左右，占其年銷售額的2%。如果沒有對核心AI企業(yè)套件進(jìn)行無機添加，我們懷疑英偉達(dá)在這方面的年銷售額能否超過50億美元。我們預(yù)計英偉達(dá)會考慮與軟件公司進(jìn)行更多的合作/并購，幫助傳統(tǒng)企業(yè)客戶部署、監(jiān)控和分析基因人工智能應(yīng)用。”

　　美銀的報告稱，英偉達(dá)股價可能突破400-500美元交易區(qū)間的催化劑包括即將舉行的CES貿(mào)易展和GTC貿(mào)易展，屆時英偉達(dá)可能會推出重要的產(chǎn)品更新。

　　Arya重申了他對英偉達(dá)的“買入”評級和700美元的目標(biāo)價，這意味著較當(dāng)前股價有42%的上漲潛力。

股市回暖，抄底炒股先開戶！智能定投、條件單、個股雷達(dá)……送給你>>

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯：于健 SF069