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交易撮合者警告稱，在經歷了2000年以來的第二大低迷之后，不要指望美國醫療行業的并購交易會迅速反彈。
巴克萊銀行醫療保健和房地產咨詢團隊的全球主管里克·蘭加滕說：“今年可能會是一個緩慢的開始。”交易前景將至少部分取決于人們是否相信通脹已經見頂，這將有助于穩定股市，并使債務成本正常化。
蘭加滕表示：“如果出現這種情況，我們可能會看到并購交易量在今年下半年回升；屆時可能會出現一大批交易，這些交易要么在籌備中，要么在去年年中放緩時等待上市。”
本周摩根大通在舊金山召開醫療保健大會之前，蘭加滕和其他銀行家以及并購律師分享了他的預測，這是三年來業內規模最大的一次面對面會議。
根據匯編的數據，在此次會議召開之前的一年里，美國醫療保健公司的交易從2021年的近3860億美元的創紀錄水平下降了43%。
生物制藥公司去年宣布的并購交易是2013年以來最少的。不過，數據顯示，隨著安進公司斥資278億美元收購Horizon Therapeutics Plc和輝瑞公司斥資116億美元收購Biohaven Pharmaceutical Holding Co．，這兩筆交易推動并購規模增長36%，至828億美元。
嚴峻的債務融資市場導致醫療保健服務和醫療技術交易大幅下滑，而私人股本公司在這兩個領域歷來是最活躍的。
醫療科技行業的并購交易暴跌66%，至502億美元，其中強生斥資173億美元收購心臟泵制造商Abiomed Inc．是唯一一筆超過50億美元的交易。由于供應鏈問題，醫療設備公司也受到了成本飆升的打擊。
摩根大通醫療保健投資銀行業務全球主管邁克·蓋托表示：“我們預計，在2022年經歷了相對緩慢的一年之后，醫療技術、生命科學工具和診斷工具也將出現一些反彈。”
醫療服務公司（包括醫療服務提供商、保險公司和為其服務的公司）宣布了616億美元的交易，較上年減少67%，因為美股暴跌使許多私募股權投資者不再把IPO作為退出的選擇，銷售也變得更加困難。確實發生的交易通常涉及沃爾格林博姿聯盟、聯合健康集團、CVS健康公司和亞馬遜等重量級公司。
古根海姆證券醫療保健投資銀行集團高級董事總經理David Blais表示：“隨著銀團融資市場的艱難和公開市場的動蕩，力量的平衡已重新轉向大型股。”
顧問們說，大型制藥公司今年可能是最活躍的，因為它們現金充裕，需要加強藥品研發。
安永全球生命科學交易負責人蘇賓?巴拉爾估計，從現在到2030年，全球制藥公司將損失約2000億美元的收入，因為最暢銷的藥物將成為仿制藥。報告顯示，安永擁有創紀錄的1.4萬億美元可用交易資金。
隨著宏觀經濟前景的暗淡，制藥公司對收購更成熟的生物技術公司更感興趣，比如那些至少有一種獲批的創收藥物的公司。
古根海姆證券醫療保健投資銀行集團高級董事總經理普努特?梅塔表示：“這與我們看到的在2022年之前的幾年里承擔更多風險和收購早期資產的趨勢形成了鮮明對比。”
安進與Horizon的交易將使其獲得近12種獲批藥物，輝瑞與Biohaven的交易將使其獲得一種治療偏頭痛的獲批藥物。
風險，預期
庫利律師事務所并購業務聯席主席芭芭拉?博登表示：“很多收購目標都存在相關風險，或者具有非常高的價值預期，這些預期仍然基于2021年或2020年的股價高點。”
博登表示，她預計將有更多30億至50億美元的交易。
隨著一項備受關注的生物技術股指標較2021年2月的高點下跌53%，許多生物技術公司的首席執行官還不準備出售。
盛德國際律師事務所并購合伙人Sharon Flanagan稱，“處于研發階段的生物技術公司和大型制藥公司的預期和估值之間仍存在差距，這導致許多交易被擱置。”“一旦這種脫節自行解決，我認為我們將看到更多的銷售。”
以下是銀行家和律師對未來的一些預測：
Evercore生物技術投資銀行業務高級董事總經理馬倫?溫尼克：
“許多處于早期階段的公司在2020年和2021年上市，有時沒有臨床數據，或者剛剛進入臨床。現在，這些公司中的許多都需要在2023年籌集資金——他們要么押注于數據來催化融資，要么需要做一些戰略性的事情。但這些公司并不是大型制藥公司真正感興趣的收購對象。我擔心，如果沒有一個強大的融資市場，我們將失去許多這樣的公司以及它們的科學。”
Shahab Vagefi， THL Partners董事總經理：
“一般預計加息將在2023年放緩或穩定下來。到那時，信貸市場應該會稍微穩定下來，我認為，總體而言，人們希望在第二季度或第三季度，市場將再次開始開放。你還有很多錢在觀望。感覺2023年肯定會比2022年下半年更活躍，因為你會離2021年的估值更遠。”
責任編輯：李桐
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