來源：華爾街見聞　杜玉

　　私募股權公司阿波羅全球管理和Sixth Street Partners已抽身，不再提供10億美元優先股權融資。承諾提供125億美元債務融資的投行們欲哭無淚，推特可能降級為垃圾債且很難原價賣出，有人擔心馬斯克借口融資困難再次退出收購。

　　本周最新消息顯示，全球首富、電動汽車巨頭特斯拉CEO馬斯克擬以440億美元收購社交媒體巨頭推特的談判仍在進行中。

　　有分析稱最早下周就能完成收購，但也有人擔心馬斯克會借口債務融資不成功而再“跑路”，目前，推特要求馬斯克完成收購的訴訟庭審安排仍沒有被叫停。

　　10月6日周四，推特跌超1%并失守51美元，較馬斯克提出的每股54.20美元收購價仍有一定距離，代表市場對完成收購沒有100%的信心。

　　馬斯克曾在周一盤后突然宣布按照原定計劃收購推特，借此交換本周四不用出庭作證和被質詢， 當時推特暴漲22%至52美元，重返4月收購剛被提出時的水平。

　　同時，特斯拉周四跌超1%，連跌兩日至7月13日以來的近三個月低位。投資者擔心馬斯克會繼續出售公司持股為收購推特籌款，管理推特也可能分散馬斯克在造車方面的注意力。

　　今年他共計出售了價值約155億美元的特斯拉股票，特斯拉股價也從4月份的高點跌近四成。有分析師表示，如果來自其他方面的融資金額保持不變，馬斯克或需額外籌集20至30億美元。

　　融資環境巨變，為馬斯克收購推特籌錢的機構投資者和銀行們可能想要退出

　　現在關鍵的問題是，以前承諾為馬斯克收購推特提供資金的機構投資者和銀行們，在今年風險資產環境已經歷巨變的當下，可能正在考慮退出了。

　　周四馬斯克證實，私募股權公司阿波羅全球管理和Sixth Street Partners原本有興趣為這一收購提供合計10億美元的優先股權融資，早在7月左右已經結束了相關談判，抽手不干了。當時馬斯克正好援引虛假賬戶瞞報等理由反悔收購推特，進而引發了與推特之間的訴訟大戰。

　　馬斯克今年春天曾稱，從風投公司Andreessen Horowitz和甲骨文聯合創始人兼董事長Larry Ellison等科技投資大亨處籌集了71億美元的第三方股權融資，相關方面本周沒有回應是否條款保留。

　　而承諾為這起收購至少提供125億美元債務融資的華爾街主流投行，很可能因為杠桿貸款和高收益公司債市場最近幾個月的困境而存在融資困難。不利的融資環境或令它們面臨重大損失。

　　此前，摩根士丹利、美國銀行和巴克萊各承諾了25億美元債務融資，法國巴黎銀行和瑞穗銀行等承諾提供規模更小的額外融資。

　　當投行為此類杠桿收購提供資金時，通常試圖將債務出售給對沖基金和大型機構等外部投資者，降低自身風險并收取手續費，近幾個月出售這些債務更加困難，甚至可能帶來巨額虧損。

　　例如，在云計算公司Citrix Systems將以165億美元被私有化的今年美國最大杠桿收購案中，美國銀行、瑞信和高盛兩周前被迫折價16%出售了40億美元債券給投資者，合計損失5億美元。

　　鑒于上述杠桿貸款風向標案例的慘敗經驗，推特債務融資也不被看好。美國銀行認為，推特大量舉債可能令其債務評級被下調至垃圾檔，評級為CCC的公司債與美國國債利差已高達13個基點，債務融資成本較年初翻倍。

　　歷來看好特斯拉的Wedbush證券分析師Daniel Ives也稱，從4月推特收購剛被提出到今天，市場環境發生巨大變化，過去幾個月杠桿貸款和高收益市場一直下跌，“這將是一個丑陋的定價”。

　　有人擔心馬斯克借口債務融資不成功而再度取消收購，也有人稱最快下周收購完成

　　由于馬斯克重啟收購推特的一個前提條件是“取決于債務融資款項的到賬情況”，不乏有分析師擔心，馬斯克將試圖利用銀行的潛在融資問題再一次脫身。如果債務融資問題導致收購破裂，馬斯克將支付10億美元“分手費”，成本仍遠低于以440億美元收購推特。

　　不過，推特可能會確保在敲定收購細節中，令馬斯克不能利用銀行債務融資問題再次退出交易。馬斯克與推特從10月17日開始的庭審尚未被叫停，法官或要求馬斯克起訴銀行，要求它們履行融資承諾。這些都代表，馬斯克這一次又騎虎難下了。

　　知情人士稱，馬斯克正與推特談判，雙方希望盡快達成協議以結束法律訴訟和完成收購，最快在未來幾天、即下周就會公布，或放棄“取決于債務融資情況”這一措辭以保障推特的權益。

　　有報道稱，周一馬斯克意外宣布重啟收購推特之前，曾就要求推特打折出售進行過幾輪不成功的談判，籌碼從要求推特“砍價”10%-30%不等，均被推特拒絕。

炒股開戶享福利，入金抽188元紅包，100%中獎！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李桐