美股行情中心：獨(dú)家提供全美股行業(yè)板塊、盤前盤后、ETF、權(quán)證實(shí)時(shí)行情

　　作者 徐永

　　路透上海7月16日 - 中國信用債風(fēng)險(xiǎn)逐步升級(jí)，繼首現(xiàn)利息支付違約案例后，首單本金違約債券亦隱現(xiàn)。中國民營建筑工程企業(yè)--華通路橋集團(tuán)周三的一紙公告，令市場(chǎng)神經(jīng)再度緊張。

　　華通路橋今日在上海清算所發(fā)布特別風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，因公司董事長(zhǎng)正協(xié)助相關(guān)部門調(diào)查，將于下周三(23日)到期的一年期短期融資券--13華通路橋CP001CN041365009=CFXS本息兌付面臨不確定性。

　　目前留待該公司的緩沖時(shí)間并不多，若該短融屆時(shí)無法兌付，將成中國首單本金違約的債券。此前陷入經(jīng)營危機(jī)的11超日債CN112061=SZ，于3月已發(fā)生債市首單利息支付違約。

　　“民營企業(yè)公司竟然又多了一個(gè)政治風(fēng)險(xiǎn)，多奇葩啊。”有市場(chǎng)人士當(dāng)即感嘆。

　　華通路橋公告稱，截至目前，公司董事長(zhǎng)王國瑞仍在協(xié)助有關(guān)部門進(jìn)行調(diào)查，尚未返回企業(yè)主持工作，去年發(fā)行的4億元人民幣13華通路橋CP001到期兌付存在不確定性，公司目前正在通過多種途徑籌集償債資金。

　　中國人民政治協(xié)商會(huì)議山西省委員會(huì)上周四(10日)曾發(fā)布決定，鑒于王國瑞涉嫌違法，撤銷其政協(xié)委員資格。

　　另據(jù)了解情況的消息人士介紹，除了董事長(zhǎng)被調(diào)查的風(fēng)險(xiǎn)外，華通路橋目前面臨的政府欠款較多，實(shí)際控制人被調(diào)查后，銀行融資能力也受到限制，因此出現(xiàn)了流動(dòng)性危機(jī)。

　　聯(lián)合資信評(píng)估公司今日早間發(fā)布公告，將華通路橋列入評(píng)級(jí)觀察名單，不過在該公司發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告后，聯(lián)合資信又立即將華通路橋公司主體評(píng)級(jí)由AA-、展望穩(wěn)定調(diào)降到BB+、展望為負(fù)面，債項(xiàng)評(píng)級(jí)則從A-1下調(diào)到B。

　　13華通路橋CP001發(fā)行金額為4億元，到期兌付日2014年7月23日，票面利率為7.3%，應(yīng)償付本息金額合計(jì)4.292億元，無擔(dān)保增信措施。該短融主承銷商為廣發(fā)銀行[微博]及國泰君安。

　　**政府欠款較多影響償還能力**

　　從華通路橋的財(cái)務(wù)報(bào)告來看，該公司并沒有出現(xiàn)經(jīng)營虧損局面，2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過3億元，今年一季度凈利潤(rùn)也有0.65億。

　　且從公司持有的現(xiàn)金資產(chǎn)來看，在截止一季度末107億元的總資產(chǎn)中，貨幣現(xiàn)金有19.47億元，似乎公司流動(dòng)性并不成問題。

　　不過了解情況的消息人士介紹，這些現(xiàn)金資產(chǎn)目前已所剩無幾。作為建筑施工企業(yè)，貨幣資產(chǎn)除了有大量流動(dòng)性受限的工程保證金外，從一季度財(cái)報(bào)來看，該公司當(dāng)期末面臨13.25億元的應(yīng)付票據(jù)支付款項(xiàng)。

　　兌付完這些票據(jù)款項(xiàng)后，公司的現(xiàn)金流只有5-6億的規(guī)模，且分散在多個(gè)子公司，另在歸還完上半年到期的部分銀行款項(xiàng)之后，剩給短融兌付的資金并不多。

　　“目前最關(guān)鍵的就是要看當(dāng)?shù)卣�府相關(guān)公司歸還欠款的情況，以及當(dāng)?shù)劂y行的態(tài)度。”上述消息人士說。

　　華通路橋一季度財(cái)報(bào)顯示，該公司面臨的應(yīng)收占款超過15億元，且截止2013年9月末的應(yīng)收賬款前五名的欠款主體，均為政府相關(guān)單位。

　　在此前出現(xiàn)的超日債等違約風(fēng)險(xiǎn)案例中，主承銷商多為券商機(jī)構(gòu)；而若為銀行主承，承銷商是否提供過橋資金，也將成為影響發(fā)行人兌付的重要因素。但作為華通路橋短融主承之一的廣發(fā)銀行，是否會(huì)提供資金支持目前還不確定。

　　中國債券市場(chǎng)近年來潛在違約風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，不僅部分私募產(chǎn)品被迫提前回購，部分中小企業(yè)集合債券由擔(dān)保公司代償，11超日債還發(fā)生過實(shí)質(zhì)性的利息支付違約，但至今并未發(fā)生本金違約案例；2012年山東海龍短融曾經(jīng)發(fā)生兌付風(fēng)險(xiǎn)，不過最終獲得流動(dòng)資金而有驚無險(xiǎn)。(路透中文網(wǎng))

　　(審校 張喜良)