高盛涉嫌金融欺詐在歐洲引發(fā)的強(qiáng)烈反應(yīng)，在美國證券交易委員會對高盛提出訴訟后不久，歐洲各國政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也紛紛展開了對高盛的調(diào)查。作為全球最大的投資銀行和證券公司，高盛集團(tuán)究竟在歐洲做了些什么？為什么會引起歐洲各國政府如此強(qiáng)烈的反應(yīng)？歐洲債務(wù)危機(jī)的背后還有哪些不為人知的秘密？央視財經(jīng)頻道主持人王小丫和特邀評論員長江商學(xué)院教授黃明、著名財經(jīng)評論員向松祚共同評論。

　　高盛“欺詐門”引發(fā)歐洲連鎖反應(yīng)，多國紛紛展開調(diào)查，英德政府出面指責(zé)，高盛為何惹怒歐洲？

　　黃明：對于高盛事件 德國以及其他歐洲大陸國家的反應(yīng)最強(qiáng)烈

　　(長江商學(xué)院教授 《今日觀察》特邀評論員)

　　德國以及其他歐洲大陸國家的反應(yīng)是最強(qiáng)烈的，當(dāng)然英國也有所反應(yīng)。從兩個層面來說，首先美國證監(jiān)會對高盛起訴之后，讓歐洲的很多國家以及金融機(jī)構(gòu)，希望對這些具體的虧損案例進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查研究，再看是不是值得向高盛起訴，以及追訴一部分的虧損，在這個過程中，歐洲政府會配合調(diào)查。從另外一個層面來說，以德國為主的歐洲大陸的這些國家，多年來被美國和英國為代表的金融產(chǎn)業(yè)詐取了很多利潤，而他們更多的是靠制造業(yè)等其他產(chǎn)業(yè)辛辛苦苦賺錢，金融上根本沒怎么賺到錢，但現(xiàn)在由于金融產(chǎn)業(yè)對全球金融和經(jīng)濟(jì)引起這場危機(jī)，他們跟著一塊買單了，最近希臘導(dǎo)致的歐元區(qū)危機(jī)也是他們買單過程的延續(xù)。在這個過程中，他們免不了為了轉(zhuǎn)移國內(nèi)政治上的一些埋怨而憤怒，找替罪羊，這樣美國以及以高盛為代表的華爾街是顯而易見的一個替罪羊。

　　向松祚：歐洲指責(zé)的依據(jù)核心集中在“欺詐”和“做假證”上

　　(《今日觀察》評論員)

　　歐洲指責(zé)的依據(jù)核心集中在兩個詞：一個是“欺詐”；一個是“做假證”。歐洲要調(diào)查高盛，第一是因為次貸危機(jī)雖然是在美國市場上造假，但是是歐洲的這些銀行蒙受損失。比如英國的一家銀行損失了8.5億美元，德國的一家銀行損失了1.5億美元，其實還有很多歐洲金融機(jī)構(gòu)也蒙受了巨大的損失�，F(xiàn)在高盛事件出來以后，他們可能提起訴訟，因為確實是有這么多金融機(jī)構(gòu)在高盛出售的產(chǎn)品里蒙受了巨大的損失，這是鐵的證據(jù)。

　　第二，美國眾議院、美國參議院對高盛進(jìn)行聽政的時候，也集中了一些證據(jù)，證明當(dāng)時高盛的這個產(chǎn)品是不行的，蓄意誤導(dǎo)了投資者，希臘債務(wù)的造假也存在，因為它確實刻意的隱瞞了當(dāng)時債務(wù)的水平，所以使得希臘當(dāng)時比較順利地加入了歐元區(qū)。債務(wù)危機(jī)出來以后，發(fā)現(xiàn)高盛幫忙造假了，至少有共謀的嫌疑，所以歐洲指責(zé)的依據(jù)是非常充分的，但是這個依據(jù)最終能不能給高盛定罪，能不能因此定高盛違法違規(guī)，就要看法律的判決了。

　　沈中華：高盛的研究報告將會遭到質(zhì)疑 高盛股價也會受到嚴(yán)重打擊

　　(臺灣大學(xué)財務(wù)金融學(xué)系教授 臺灣金融管理學(xué)會理事長 《今日觀察》特約評論員)

　　高盛做了很多研究報告，都指出歐洲這些國家，尤其是PIIGS(歐洲五國)并不會出事，但在另外一方面，又仿佛預(yù)先預(yù)言它會出事，所以這些國家現(xiàn)在知道這個現(xiàn)象以后，非常的不高興，大家都會起訴，不管這個起訴成不成立，大家就會對高盛在心中打了一個問號，將來高盛寫的報告，到底還能不能相信，比如高盛以前寫的金磚四國的報告，后來的原油價格會上漲的報告，高盛還成立了很多研究單位，那么這些報告到底能不能相信，這對高盛的股價也是一個嚴(yán)重的打擊。

　　黃明：在整場歐洲債務(wù)危機(jī)當(dāng)中 高盛扮演了一個不光彩的角色

　　(長江商學(xué)院教授 《今日觀察》特邀評論員)

　　在整場歐洲債務(wù)危機(jī)當(dāng)中，高盛扮演了一個雖然沒有違法，但是稍微有些不光彩的角色，但這個角色不是決定性的因素，比如在希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的問題上，高盛從2000、2001年開始逐漸給希臘做了好多衍生產(chǎn)品的單子，其結(jié)果就是幫助希臘政府隱藏一部分的欠債，把這些欠債的通過衍生產(chǎn)品放在資產(chǎn)負(fù)債表之外，這樣能夠幫助希臘繞過歐元區(qū)對他們的一些約束，在這個方面，高盛做了一些完全合法的不光彩的事，而且希臘政府也知道高盛做的是什么東西。從另外一個角度來看，主要責(zé)任是在希臘政府和歐元區(qū)，雖然這個事高盛做的，但把責(zé)任全推在高盛身上，恐怕也有失公允。

　　歐洲政府在經(jīng)歷過希臘危機(jī)這一系列的事之后，對美國一些金融機(jī)構(gòu)所扮演的角色不是特別喜歡。首先，美國評級公司把歐洲的主權(quán)不斷的評級下架。另外，以美國為總代表的對沖基金以及投行的自營業(yè)務(wù)不斷的落井下石，去打這些主權(quán)債，導(dǎo)致這些主權(quán)債的國家的賠償能力承受不了。在這個過程中，至今還沒有證據(jù)說明高盛扮演了很主要的角色，但是高盛作為華爾街最優(yōu)秀的投行，免不了會承擔(dān)美國資本市場的一部分責(zé)任和責(zé)難，所以歐洲人的憤怒主要是沖著以美國為代表的華爾街去的，這是一個情緒的指向。

　　向松祚：高盛推波助瀾、落井下石的核心目的是賺錢

　　(《今日觀察》評論員)

　　光彩還是不光彩因人而異，高盛作為一個全球有名的投行，賺錢第一，唯利是圖。我用八個字概括高盛所起的作用，就是“推波助瀾，落井下石”。

　　什么叫推波助瀾？我把高盛玩的花招稱為高盛的魔術(shù)，從次貸危機(jī)到歐洲債務(wù)危機(jī)，高盛先通過一些有造假嫌疑、甚至有違規(guī)嫌疑的手段把資產(chǎn)制造出來，然后賣給大家，希臘的債務(wù)就是如此。然后，因為高盛知道內(nèi)幕消息，他就會在很久之前開始決定拋空這個產(chǎn)品，希臘債權(quán)一旦出問題，高盛通過拋空就可以賺錢，而且高盛拋空的手段是海陸空全方位的拋空，拋空債權(quán)，拋空歐洲區(qū)的股票，拋空歐元的匯率。所以高盛推波助瀾、落井下石的核心目的就是為了賺錢。

　　美國金融改革趨緊，監(jiān)管者與被監(jiān)管者利益博弈如何引進(jìn)，高盛“欺詐門”引發(fā)怎樣的金融風(fēng)暴？

　　丁純：高盛對整個歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決起了非常負(fù)面的作用

　　(復(fù)旦大學(xué)歐洲問題研究中心主任 《今日觀察》特邀評論員)

　　高盛是以希臘為首的整個歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的一個主要推手，之所以在去年年底以及今年年初，希臘債務(wù)危機(jī)會冒出來，實際上是因為高盛作為一個知情者在市場上不斷地賭，希臘到期不能償還債務(wù)，使得CDS(信用違約掉期)的價格不斷上升。所以，實際上高盛在這個過程當(dāng)中，扮演的是一個非常不光彩的角色，高盛是在整個所謂金融創(chuàng)新的合法框架底下，做了好多有利于自己的唯利是圖的事情，所以就這一點來講，高盛實際上對整個主權(quán)債務(wù)危機(jī)的解決起了一個非常負(fù)面的作用。

　　黃明： 讓市場放任自流 不一定是好事

　　(長江商學(xué)院教授 《今日觀察》特邀評論員)

　　“欺詐門”事件給經(jīng)營監(jiān)管系統(tǒng)提供最重要的教訓(xùn)就是要認(rèn)識到放任市場自流，不一定是好事。以美國為代表的學(xué)術(shù)界，幾十年來不斷倡導(dǎo)理性市場理論，就是說政府不要管，放手讓市場去做，市場自然而然會做好事，那么這一點是不成立的。接下來歐洲政府一定要跟美國政府?dāng)y手處理這些問題，最近德國單方面把金融市場加嚴(yán)，這樣只會逼著金融市場不斷的流向美國，而美國就更加的主宰全球的金融市場。因此必須多方合作，一起制定好的監(jiān)管方案。好的監(jiān)管方案很簡單，對投行的業(yè)務(wù)一分為二，對社會有益的，融資、上市等等業(yè)務(wù)，包括兼并收購業(yè)務(wù)，甚至包括最簡單的一些衍生產(chǎn)品的業(yè)務(wù)，一定不要去過渡監(jiān)管，讓它好好的發(fā)展，但是對容易引起欺詐的某一些復(fù)雜的衍生產(chǎn)品，尤其場外的一些復(fù)雜衍生品的業(yè)務(wù)，應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管。

　　向松祚：雖然高盛在歐洲債權(quán)危機(jī)中起了很壞的作用 但根源還是在于這些國家本身不過硬

　　(《今日觀察》評論員)

　　高盛事件對全球的金融體系是一個大事件，這不僅僅是美國和歐洲的事情，凡是高盛所在的這些有業(yè)務(wù)的國家，監(jiān)管部門都應(yīng)該引起高度的重視，去檢討和調(diào)查這個事情。因為高盛是一個全球性的投行，它的業(yè)務(wù)遍布全世界，對于歐洲來講，無非是這次的債務(wù)危機(jī)，高盛在里面起到的是縱火者的作用。未來會怎么發(fā)展，首先歐洲會反思現(xiàn)有的監(jiān)管體系；其次歐洲有一個核心問題就是自己本身要硬，即使有高盛推波助瀾，落井下石也沒用。

　　事實上，盡管我們指責(zé)這些投行和評級機(jī)構(gòu)，說他們在里面起到了很壞的作用，但是其實根源還是在于這些國家本身，比如希臘的債務(wù)情況確實很高，意大利，西班牙，葡萄牙這些國家的債務(wù)比例也都很高，甚至德國的債務(wù)比例也比較高，這些國家需要從根本上去反思，赤字和開支都得降下來，還有一個就是歐元怎么變得更加強(qiáng)大？比如如果歐洲債市統(tǒng)一以后，債市流動性非常好，整個的信用評級上去了之后，不管是高盛銀行還是其他的投行，就不可能再單獨的拋空希臘的債權(quán)，結(jié)果使得危機(jī)的效應(yīng)擴(kuò)展到其他國家。

　　曹輝寧：投資銀行最大的資產(chǎn)就是信譽 高盛會喪失很多政府的客戶

　　(長江商學(xué)院金融研究中心主任 《今日觀察》特約評論員)

　　法律上來講，最后可能是高盛不承認(rèn)錯誤，但是它可能會給一些賠償，和解一下，這方面影響不是那么大，更大的影響就是高盛以后再和政府做咨詢，包括銷售這些產(chǎn)品的時候，估計它的市場就會萎縮了，也就是說它會喪失很多政府的客戶，這方面對它的打擊是很大的。因為投資銀行最大的資產(chǎn)就是它的信譽，對付像高盛這樣大投行需要兩部分，一方面是需要一些新的投行出來跟它們競爭，競爭了以后就會把價格弄到比較公允的地步；另外一方面，各國政府需要大量的金融人才的儲備，這樣它再跟大投行做交易時，不至于處于一種極大的信息不對稱的地步。

　　向松祚：華爾街是不相信道德的 不能用道德理性來要求和規(guī)范企業(yè)行為

　　(《今日觀察》評論員)

　　我們記住一句話，華爾街是不相信道德的。比如索羅斯在中國演講，就公開說在法律允許下，我就是一個壞孩子，你們能把我怎么樣？所以不能用道德理性來要求和規(guī)范，這不是道德的問題。企業(yè)要賺錢和擴(kuò)大市場，在法律允許下做這些事情是沒有問題的，問題是我們要檢討我們的法律框架，我們的監(jiān)管架構(gòu)是不是合適，我這才是根本性的大問題。

　　在檢討法律框架系統(tǒng)時，要有一個微妙的平衡。不管是華爾街，還是倫敦，他們經(jīng)過每一次金融危機(jī)之后，金融體系變得更加強(qiáng)大了，在全世界的勢力變得更加大了，這才是我們需要反思的問題。每一次他們通過檢討，會使得他的金融體系再上一個臺階，而不是說我這次出了問題，以后就不做金融創(chuàng)新了，這個微妙的平衡怎么把握是擺在每一個國家監(jiān)管者面前的一道難題，既不能把企業(yè)的金融創(chuàng)新積極性和主動性創(chuàng)造力扼殺掉，同時又不能讓單個企業(yè)的行為最終造成全球性金融危機(jī)。

　　黃明：我們應(yīng)該清楚的認(rèn)識到 投行是商人

　　(長江商學(xué)院教授 《今日觀察》特邀評論員)

　　監(jiān)管層應(yīng)該關(guān)注投行的利益沖突，不要讓他們的利益沖突侵害客戶的利益，這是一個方面。第二，投行有幾百年的歷史，以前都是家族在做，不愿意砸了自己家族的名聲，最近20年來，投行已經(jīng)變成短期股東和短期職業(yè)經(jīng)理人把控的機(jī)構(gòu)，他們不是那么認(rèn)真的考慮企業(yè)的長期信譽，因此闖出了這么多禍。第三，從投資者以及跟投行打交道的客戶的角度，以及整個社會媒體官員等等的角度來看，我們應(yīng)該清楚的認(rèn)識到，投行是商人，只要在法律的寬松的范圍內(nèi)，它的利益和領(lǐng)域沖突的時候，它會尊重自己的利益。社會應(yīng)該把投行始終想成商人，不要把他們想成獨立的專家或者顧問，這樣能夠避免很多事情的發(fā)生。