原標題：被樂視“害慘”的公募第一股，能靠新三板實現反轉

　　來自微信公眾號：讀懂新三板

　　賈躍亭“跑”了，中郵基金（834344.OC）被推到了聚光燈下。在樂視這場盛宴上，抱團的公募和各路投資人已經饕餮了七年，現在終于到了買單的時候。

　　中郵是在樂視身上下注下的最猛的一家，旗下7只基金共持有樂視網4100.233萬股，占樂視流通股的3.22%，持股總市值達到13.9078億元。截至今年一季度，包括中郵、易方達、富國、華安、工銀瑞信等基金公司在內，共有39只公募基金產品持有樂視網，涉及21家基金公司，共計持有6416.11萬股樂視流通股。

　　賈躍亭的出走，無疑推倒了多米諾骨牌。為避免引發大額贖回，7月8日，中郵基金、嘉實基金、易方達基金這三家重倉持有樂視網的基金率先宣布下調樂視網股票估值，相當于計提了三個跌停板。而最“狠”的華安基金給出的估值價格已經達到20.13元 ， 相當于四個跌停板。

　　事件還在發酵，如果“樂視危機”引發大規模贖回，那么其他中郵系重倉股勢必被大舉拋售，引發二級市場連鎖反應。這對中郵來說，無疑是一場不小的挑戰。

　　旗下8只基金“抱團”樂視，停牌前還在加倉

　　在樂視網“封神”的道路上，公募無疑是一只很重要的力量。

　　2010年8月樂視在創業板上市，當年年末有5家基金公司進駐。此后，越來越多的公募開始加入。

　　2011年底，持倉基金公司增加到11家；2012年年末增加到20家；2013年增加到37家；2014年末已經有43家基金公司；2015年在一片牛市氛圍中，持有樂視的基金公司進一步增加到57家；2016年盡管樂視股價已經進入下行通道，基金公司仍然“不離不棄”，年末持有樂視的基金達到了61家。

　　在樂視股價的節節攀升中，公募基金的“接力”與“抱團”無疑發揮了很大的作用。作為回報，基金公司也從股價的上漲中，賺的盆滿缽滿。

　　中郵真正介入樂視，是在2014年。這一年任澤松帶著中郵殺入了這場牌局。到了年末，中郵系三只基金合計持有828.33萬股樂視，占到樂視流通股的1.74%。一舉躍升為基金持倉的第二名，僅次于嘉實基金。

　　從2015年起，樂視的主升段開始了。中郵系在上半年瘋狂加倉，到年中持股數量已經達到3492.86萬股。也正是在2015年5月，樂視股價達到歷史最高點89元。

　　雖然中間有過拋售，但長期看下來，中郵仍在加注。2015年底，中郵減持到了2469.71萬股。2016年8月  ，定增價位45.01萬。到年底，持股數量達到了4693.92萬股，占到流通股的3.72%。

　　在持有樂視的過程中，中郵和任澤松都是嘗到不少甜頭的。任澤松2012年來到中郵，2013年一戰成名，用三年時間坐穩‘公募一哥’寶座。在他的“封神”之路上，重倉樂視就是最重要的手筆。

　　“任澤松在樂視上通過波段操作也賺了很多錢，成本其實比較低。”一位接近中郵的人士曾向媒體透露。

　　甚至在今年4月15日停牌前，中郵仍在抓緊時間建倉樂視。中郵基金7月8月披露的公告顯示旗下有8只基金產品持有樂視，而一季報中只有7只，多了一只中郵核心優選。也就是說，在從一季度末到4月15日樂視停牌之間這8個交易日，中郵還在買入樂視。

　　而這一把，中郵賭輸了，手中攥了一把樂視股票的中郵等來的不是復牌利好，而是賈躍亭的離職。

　　離職消息公布的第二天，7月8日，中郵就緊急下調樂視的估值。三個跌停的計提產生的巨額虧損先不說，能不能有效阻止投資者贖回還是個很大的疑問。市場已經在猜測，一旦基金出現大額贖回贖回，基金經理不得不賣出其他持倉股，屆時很有可能引發中郵重倉股砸盤，進而產生連鎖反應。

　　成也激進，敗也激進

　　中郵走到今天，是因為激進的風格。而它能從國內眾多公募基金中脫穎而出，靠的同樣是激進。請閱讀懂君之前的文章《中郵基金過去8年沒幫客戶賺一分錢，依然擋不住它成為公募第一股》。

　　中郵能有今天，得益于兩個關鍵時期的兩位猛人。他們一舉奠定了中郵激進的投資風格。

　　2007年，剛成立不久的中郵，迎來了第一位猛人，被稱作“滿倉一哥”的彭旭。彭旭依靠高倉位和激進的風格，2007年一戰就奠定了中郵的江湖地位。

　　他管理的中郵核心優選混合，2007年重倉周期股，排名2/121，僅輸給王亞偉。 也正是因為彭旭2007年的業績表現，為中郵贏得了一大批客戶，這批客戶在以后的很多年中一直是中郵基金的主要收入來源。

　　2012年彭旭離職，屬于任澤松的時代開始了。在進入中郵之前，任澤松是一家私募的行業研究員，再之前，是一名審計員。他的風格仍是喜歡重倉，不過對象換成了新興產業。

　　敢于重倉新興產業的投資風格，正好趕上了創業板牛市。任澤松想不紅都不行。

　　2013年任澤松一戰成名，他掌管的中郵戰略新興產業收益率高達80.38%，在433只混合式基金中排第一名，2014年排名22/502，即使在2015年的過山車行情中，中郵戰略新興產業仍然以16.39%的收益排名137/616。

　　這是個一次業績爆發，就夠吃好幾年的行業。因為任澤松的業績，2013年到2014年中郵基金再次迎來規模增長期。規模的增長為基金管理者帶來了源源不斷的收入。

　　但是隨著2015年下半年創業板泡沫的破滅，市場風格切換到藍籌股，喜歡重倉新興產業的中郵開始走背運了。任澤松管理的7只基金，4虧3賺。2015年5月以后開始管理的4只基金全部在虧損。而去年中郵旗下16只主要基金產品跑輸基準，今年一季度旗下產品合計虧損達到1.01億元。

　　曾經激進的投資風格，現在看來則成了投資者絞肉機。樂視網、爾康制藥、耐威科技、東方網力、盛洋科技，這些上半年二級市場上的大坑，中郵一個沒落，全踩了。

　　二級市場踩雷的同時，公司內部也遭遇了變動。今年3月，中郵基金發布公告，董事長吳濤因個人原因離職，由中郵基金總經理周克代任董事長一職。

　　5月，投資總監兼基金經理鄧立新“因涉嫌老鼠倉”被抓。鄧立新和任澤松、許進財曾被合稱為中郵三劍客。對公司的打擊自然不算小。

　　中郵又走到了一個關鍵時刻。

　　今年7月4日，為了轉做市，中郵以15元每股的價格，向華創、財富、天風、國金、恒泰、華金六家券商發行410萬股做市庫存股，共募集資金6150萬元。算下來，這輪融資完成后，中郵基金估值已經達到45.61億。

　　也許，中郵基金的第三個“猛人”就是新三板。

　　文 | 王勇