| 核心提示 |
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外方操盤手打開股票賬戶交易時，情景極度壯觀。電腦同時打開幾百個賬戶，自動匹配買賣數量，如同電影《駭客帝國》，流光飛舞，數字唰唰地變化。
進入中國資本市場，這已經成為全世界金融機構的共識。但進入中國股市熱錢的具體數字到底是多少？業內有關人士估算，規模可能已高達800億美元。
何方神圣制造了本輪牛市？800億美元能否推動大牛市？境外資金推動2006年的大牛市動機何在？中國會否重演泰國悲劇？>>評論 |
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| 誰為股市狂？ |
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當一只又一只大盤股被封漲停，已沒有人再把數千億的龐大市值規模當回事。
“這根本不是本土資金的操作手段”，一位私募基金經理說。
國內的機構應該還沒有這樣的氣魄和能量，以這樣的方式做多中國股市。“他們只不過是跟對了方向”。
QFII的背后有極大的資金在跟進，地下外資的規模可能在800億美元左右。
“說穿了，每個QFII背后都是資本市場上的超級航母，不會傻到苦心經營只為換來區區幾億美元的投資份額”——某位QFII負責人一語道破天機。>>評論 |
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| 做莊A股陰謀 |
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買入，全是買入、滿倉，還是滿倉、拉升，一直拉升。
以麻袋計數的股票交割單顯示，十幾億美元投資在2006年賺了一倍。
知情人士大聲疾呼：他們不是做莊中國個股，而是來做莊中國A股！
十幾億美元分布在3000多個公司和個人股東賬號里，單單為這些資金配置賬號，就是一個龐大的工程。交割單上，某些時間段的買賣甚至頻繁到以分鐘計算。
行內人士認為，工行等超級大盤股的超常規上升正源于此。>>評論 |
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| 千百個帳戶刷刷打開，自動匹配，斯情斯景，如《駭客帝國》重現。 |
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做莊手法之一：跨境套利
在2006年12月25日和26日兩個交易日中，跨境資金最用53億元A股資金，就可以帶動350億工行H股上漲0.58港元，總市值增加203億港元，這是一個大約1：4左右的杠桿效應。
事實上中國銀行、建設銀行等所有中資銀行H股都有10%左右的漲幅。跨境資金以小博大，可見一斑。。
中國人壽A股上市前期，跨國資本上演了對國內機構的又一次套利，迫使A股市場為H股市場輸血。
跨國資本利用目前A股投資者的價值投資理念，拉高港股，逼A股價格參考港股，這種手法早已屢見不鮮。>>評論
做莊手法之二：借道入市
在國內股市中興風作浪的熱錢數量大概達到數百億，大多通過外籍華人或明或暗的非法跨境匯兌流入。
在南方某沿海口岸，非法跨境匯兌已長期存在，并呈現出不斷發展壯大之勢。
首先是依托小商品店鋪進行的非法跨境匯兌。人流密集的口岸處一般都聚集著不少明為出售臺灣地區檳榔、煙酒糖茶，實則從事非法跨境匯兌活動的小商品店鋪。它們“批零”兼營，一邊直接從事小額匯兌活動，一邊伺機招攬“大生意”，交易金額從幾百元到幾百萬元不等。
其次是隱匿于居民小區進行的非法跨境匯兌。隱蔽在一些居民小區里的從事大宗非法跨境匯兌活動者多以住宅為掩體，只做熟人生意，而陌生人根本無法接近，交易金額則從幾萬元到幾百萬元不等。
事實上，非法跨境匯兌還遠不止上述方式，熱錢還通過其他如地下錢莊、外資贈款、虛假貿易以及個人利潤或股利賬戶等方式曲線進入國內。>>評論 |
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結論
一份秘密報告顯示，2006年至少有3000億資金完全無法估計來源。該報告認為這部分資金中大部分可能是來自歐美及日本市場，理由在于2006年A股市場做莊模式的出現只比香港晚兩個月，操作手法基本一致，極可能是同一批跨國資本在運作。
通過A、H股市場套利還是比較單調的手法。大量外資進入A股市場，進而掌控A股定價權之手，也就同時擁有了操控A股指數的能力，一旦股指期貨推出，境外資本可以施展的空間更大。
而跨國資本在進行跨市場間大規模套利之前，一般需要測試一下市場的反應。A股市場強烈的隨動狀態，顯然是外資樂意看到的情景。
中國資本市場價值中樞的定價權實際上在外資手中，這是他們套利的需要。
“國際對沖基金的套利手法之多，調集資金能力之強超乎想象。”經歷過97年金融風暴的分析師們心有余悸。
去年底，國際熱錢流入泰國試圖利用匯率機制的缺陷套利，最終引發泰國股市一日暴跌15%，近在咫尺的金融風險也在提醒監管者反省自己的市場。
同時，外資對A股市場權重股不遺余力的哄搶，已經引起了一些市場人士的警覺。
“這部分資金才真正成為目前中國股市‘泡沫化生存’并巨幅震蕩的重要幕后推手之一。”復旦大學中國反洗錢研究中心秘書長嚴立新說。
專家指出：股指期貨推出后，不管股指漲跌都能賺錢。中國資本市場與外匯管制兩方逐步加大開放是必然的趨勢，若是中資機構眼下都無法掌控完全中國股市的核心定價權，未來又將如何？
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| 多部委關注 |
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現在，中國證券登記結算公司中登公司的統計數據已經像是一個體溫計。1月23日的數據顯示，我國A股、B股以及基金的開戶人數達到8093.41萬戶。股民數量首度超越美國。而各路資金正像潮水般涌入市場，除合規資金之外，境外熱錢、銀行信貸資金、大型國有企業資金等非合規資金也都蜂擁而至。
股市的高溫顯然受到了高層的關注。繼國家統計局局長謝伏瞻提示股市風險后，國資委主任李榮融也透露：“國資委正在制定上市公司國有股權轉讓管理的相關辦法，使國有企業成為健康股市的核心力量，而不是泡沫的制造者。要加強對上市公司國有股權的監管工作，防止內幕交易蓄意炒作。”
境外資本流入中國股市的問題浮出水面后，而相關各監管單位顯然也準備整飭境外資金的非法進入。
“你們在文章中反映的境外資金流入問題，我們也一直都有所關注。”中國人民銀行新聞處一名工作人員答復記者說。
央行要求，在2007年要加強對跨境資本尤其是短期資本流動管理，嚴格控制短期外債。
知情人士透露，央行可能會成立一個新的覆蓋面更廣、觸角伸得更深的、國家層面的金融數據監控信息中心——中國金融情報機構。
而國家外匯管理局副局長胡曉煉在外匯局2007年度工作安排中明確提出：今年將放寬中國的資本流出政策，同時加大資本流入的難度。“要加強對跨境短期資本流動特別是投機資本的有效監控。”
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| 證監會嚴查可疑資金 |
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