只用了45天，上證綜指就從2000點躥升到了2994點。隨后市場開始為瘋狂付出代價。

　　1月25日、26日，市場上下近300點的震蕩讓新入市的股民嘗到了牛市中的另一種滋味。

　　利空傳聞四起，市場開始謹慎，而種種跡象表明，監(jiān)管層對股市的調(diào)控并非僅僅是“嘴上說說”。

　　多部委關(guān)注市場風險

　　現(xiàn)在，中國證券登記結(jié)算公司中登公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)已經(jīng)像是一個體溫計。1月23日的數(shù)據(jù)顯示，我國A股、B股以及基金的開戶人數(shù)達到8093.41萬戶。股民數(shù)量首度超越美國。而各路資金正像潮水般涌入市場，除合規(guī)資金之外，境外熱錢、銀行信貸資金、大型國有企業(yè)資金等非合規(guī)資金也都蜂擁而至。

　　股市的高溫顯然受到了高層的“關(guān)注”。繼國家統(tǒng)計局局長謝伏瞻提示股市風險后，國資委主任李榮融也透露：“國資委正在制定上市公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓管理的相關(guān)辦法，使國有企業(yè)成為健康股市的核心力量，而不是泡沫的制造者。要加強對上市公司國有股權(quán)的監(jiān)管工作，防止內(nèi)幕交易蓄意炒作。”

　　本報上期一篇《外資做莊中國股市揭秘》的報道，使境外資本流入中國股市的問題浮出水面。而相關(guān)各監(jiān)管單位顯然也準備整飭境外資金的非法進入。

　　“你們在文章中反映的境外資金流入問題，我們也一直都有所關(guān)注�！敝袊�人民銀行新聞處一名工作人員答復(fù)記者說。

　　據(jù)記者了解，1月20日至21日中國人民銀行在京召開了工作會議，會議提出的中國人民銀行2007年工作總體要求之一便是“進一步加強和改進外匯管理，促進國際收支平衡。繼續(xù)深化外匯管理改革，加大外匯政策調(diào)整力度。加強對跨境資本尤其是短期資本流動管理，嚴格控制短期外債�！�

　　而在近期召開的國家外匯管理局的一次會議上，該局副局長胡曉煉在外匯局2007年度工作安排中明確提出：今年將放寬中國的資本流出政策，同時加大資本流入的難度�！耙�加強對跨境短期資本流動特別是投機資本的有效監(jiān)控。”

　　證監(jiān)會嚴查可疑資金

　　上海一位券商老總告訴記者，從2006年年底開始，證監(jiān)會就已經(jīng)開始部署，要求各券商對賬戶金額在5000萬元以上的客戶進行一遍普查，逐一核實資金來源，對不能有效證明資金來源合規(guī)的，可以先暫時凍結(jié)該賬戶，將情況上報，交由專門機構(gòu)偵察。該老總稱，這一措施就有防范境外熱錢等資金流入A股的用意。

　　據(jù)了解，以前他們也接到過幾次類似的通知，要求嚴查資金來源，防范對象包括各種“非合規(guī)入市資金”，如銀行信貸資金、大型國有企業(yè)資金、境外熱錢等。但在沒有制度體系依托的情況下，查實資金來源是否合規(guī)相當困難。

　　此外，北京一位證券公司高層告訴記者，1月23日他們剛開過電視會議，要求貫徹證監(jiān)會的精神，對進入股市的大筆資金實行新的登記標準，并進行來源上的審核�！斑@次行動有配合《反洗錢法》施行的用意�！�

　　據(jù)了解，今年開始實行的《反洗錢法》有明確規(guī)定，金融機構(gòu)應(yīng)當依法采取預(yù)防、監(jiān)控措施，建立健全客戶身份識別制度、客戶身份資料和交易記錄保存制度、大額交易和可疑交易報告制度，履行反洗錢義務(wù)。

　　此外，私募基金也已成為管理層的重點監(jiān)管對象之一。

　　“我們這類型的私募現(xiàn)在就在受調(diào)查之列”深圳私募基金經(jīng)理林一航表示，他所管理的資金由于跨越粵港兩地，從去年下半年A股狂奔時開始，他已為不少港人投資內(nèi)地股市提供服務(wù)，因此從1月上旬就開始受到特別關(guān)照。并收到證監(jiān)會的會晤通知，要求提供相關(guān)的資料審核，與此同時，他周邊的一些跨境私募基金也都收到類似的信函。

　　與證監(jiān)會相比，

　　“調(diào)查其實倒不擔心，政府部門不可能掐死市場所有的渠道，只是不能預(yù)計管理層用什么手段調(diào)整這段風險�！�

　　長牛才是硬道理

　　但是，對于堅定的看多者，以上論據(jù)都不足以使中國股市的運行方向逆轉(zhuǎn)。

　　渣打銀行資深經(jīng)濟學(xué)家王志浩告訴記者，根據(jù)他們對2007年

　　頤合財經(jīng)首席經(jīng)濟分析師張衛(wèi)星認為，資本流動性過剩、股改的完成都是本輪行情的重要支撐之一。股市長期看好應(yīng)該沒有問題，但現(xiàn)在的股市可能已經(jīng)把未來兩三年的利好都提前透支了，近期有進行調(diào)整的需求。

　　中國社科院金融所研究員易憲容則認為，進一步加強監(jiān)控更適合中國國情。只要監(jiān)管層加強對券商的管理，還是有辦法堵住各類違規(guī)入市的通道。扶正祛邪，才能為合規(guī)資金入市鋪平道路，有利于股市長期向上成長。

　　“我們開會決定，將基金投入股市的比率調(diào)整到最低限，倉位大約調(diào)整到6~7成左右�！睆V州一大型基金管理公司的基金經(jīng)理向記者透露。據(jù)去年四季度季報顯示，該基金的持倉比例一度超過8成。

　　從1月上旬開始，認為市場將進入調(diào)整期的基金經(jīng)理明顯增加，易方達50指數(shù)證券投資基金基金經(jīng)理馬俊也表示，市場整體估值水平已經(jīng)較高，推動大盤上漲的動力減弱，市場波動性增大。