西南證券做不了本地業務

　　■本報記者 李玨慶

　　西南證券去年投資銀行業務僅占主營收入的29.78%，而手續費和傭金收入就占據了主營收入的33.59%。其中，西南證券投行業務僅靠再融資、債券發行和并購項目維持生計，而旗下IPO投行業務卻顆粒無收。

　　西南證券今年IPO業務

　　收獲甚少

　　近日，記者從證監會網站獲悉，重慶地區分別有5家上交所申報企業和4家深交所申報企業，以及2家創業板申報企業。以上11家重慶上市申報企業中，西南證券擔任IPO保薦機構的只有重慶博騰制藥科技股份有限公司一家，其余10家企業都選擇了異地的券商作為保薦機構。

　　西南證券保薦的上市企業中，上交所申報企業有5家企業，分別來自遼寧、江蘇、河北、寧波和浙江的公司；深交所申報企業有3家企業，分別來自江蘇、四川和浙江。在創業板中，有5家申報企業選擇了西南證券作為保薦機構，其中北京的公司就達4家。此外，除終止審查企業之外，上交所申報企業157家、深交所申報企業287家、創業板233家企業，西南證券作為保薦機構的企業只有13家。

　　IPO開閘放緩讓西南證券

　　今年投行業務雪上加霜

　　某券商保薦機構人士指出，目前部分券商的保薦機構實際上無事可做，因IPO被迫暫停，今年各大券商IPO業務可能影響較大。IPO遲遲不開閘，以及監管機構對IPO從嚴監管，導致部分券商今年IPO業務大受影響。

　　有券商預測，IPO啟動時間可能會進一步推后至8月以后。IPO啟動時間的延后，對各大券商公司的影響較大，特別是對近年IPO業務為零的西南證券等券商打擊更大。

　　據WIND數據顯示，2008年A股完成首發項目78家，2009年111家公司首發。西南證券作為保薦機構，在2008年和2009年均沒有IPO項目上市。2012年1月6日，西南證券保薦的博彥科技成功登陸中小板，這單明顯吃2011年老本的IPO項目，除此之外西南證券在2012年再無保薦項目成功上市。

　　 回顧2009年，西南證券過會而被否的丹甫股份、歐比特和華誼嘉信等三家企業，當年的凈利潤均在1億元左右，募集資金保守估計也有10億元，甚至可能達到30億元。雖然西南證券保薦的華誼嘉信成功過會，卻成為創業板首家上市被緩的公司，并且深陷利益輸送調查。

　　 截至發稿之時，西南證券2013年IPO保薦項目里，申報企業處在“落實反饋意見中”的公司7家，處在“初審中”的公司4家，目前“已通過發審會”的公司有2家。有券商分析人士指出，2013年，西南證券的IPO保薦業務也難有新的突破。

　　IPO人才流失和舉薦能力差

　　導致保薦業務下滑

　　有投行內部人士透露，雖然西南證券在證監會中的人脈關系極深，但是投行業務風格很“野”，西南證券最近幾年投行業務一直走下坡路，與其投行人才流失和舉薦能力有很大關系。

　　“2008年金融危機后，企業上市不僅需要粉飾報表，保薦人的“粉飾”作用也不可忽視。當時在任的西南證券總裁王珠林，先后擔任過原中國證監會發審委委員、并購重組委委員和證券業協會投資銀行業委員會委員，在證監會中人脈極深，可西南證券保薦的很多公司仍然被否，其保薦業務能力肯定有問題。”一位投行內部人士如是告訴記者。

　　曾經被西南證券保薦，IPO失敗的四川龍蟒鈦業，該公司的高管在接受媒體采訪時認為，2009年IPO被否和西南證券有很大的關系。時任龍蟒鈦業總裁辦負責人張先生接受媒體采訪時透露，此前龍蟒鈦業上市失敗，西南證券肯定是有問題。至于西南證券的問題到底出在哪里，張先生表示不好多說。如今，龍蟒鈦業再次排隊上市，仍選擇了西南證券作為保薦機構，并且該公司目前仍處在“落實反饋意見中”的狀態。此外，當年華西能源也被否。

　　一位券商投行業資深人士對媒體透露，表面上看，上市公司自身的基本面是導致西南證券保薦企業失敗的原因，但是龍蟒鈦業和華西能源兩家公司的企業基本面不是唯一被否的理由；經歷了金融危機的大起大落，哪家公司沒有這個或那個問題，龍蟒鈦業和華西能源找到西南證券做保薦，看重的就是西南證券能“打理”，尤其是西南證券在行業里的人脈關系。言外之意，企業對西南證券的保薦業務能力提出了懷疑。

　　西南證券保薦業務急劇下滑的背后是人事的快速流動，導致了西南證券投行力量和業務能力受到重創。資料顯示，2012年西南證券負責投行業務的元老及總裁王珠林離職后，西南證券研究所所長王建輝、場外交易市場部總經理周到、投行部執行總裁王天廣等人在2012年紛紛離職；并且西南證券自2007年以來，漆傳金、賈彥、史金鵬、付靈鈞和馬明星等保薦人早前紛紛離開西南證券，且西南證券的保代還遭遇長城證券集體挖墻角。

　　回顧西南證券近三年IPO保薦業務，公司在2011年保薦的中交通力建設登陸主板和武橋重工集團登陸創業板經證監會審核未通過；2012年，其保薦的北京東方道邇信息技術目前已經被終止審查，北京光環新網科技和重慶博騰制藥科技目前已通過發審會。

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