□本報記者 盧錚

　　據報道，多家美國投資者日前呼吁美國政府采取“更具創新性”的政策解決抵押貸款問題。有觀點預測，美聯儲未來的救市策略不太可能是再次降息，而將會是從銀行和券商手中買入抵押貸款債券，減輕銀行壓力。

　　可能放棄降息策略

　　自去年9月以來美聯儲已經降息了300個基點，并擴大了貼現借款中可接受的抵押品范圍，但是這些措施未能充分恢復市場信心。美聯儲連續降息政策也遭到不少市場人士的詬病。

　　華爾街不少分析師指出，目前美國住房市場供需不平衡正進一步拉低房價，進而對住房抵押貸款市場構成壓力，這會將目前美聯儲和財政部的努力消耗殆盡。

　　雷曼兄弟經濟學家Michelle Meyer表示，目前寬松的財政政策和貨幣政策不太可能有效組織，美國經濟將陷入進一步衰退。與此同時，進一步降息對大宗商品市場和美元來說，也許意味著災難。他說：“大宗商品市場價格隨著美元貶值而上升，不斷刺激市場的投機氛圍，然后將黃金、石油和其他大宗商品推向高點。如果美聯儲加息試圖將資產價格恢復正常的話，那將促使美元迅速升值，其他大宗商品的資產價格迅速下跌，這將是美國經濟可能帶給全球最大的風險�！�

　　全球最大的債權基金公司太平洋投資管理公司經理Bill Gross認為，美聯儲僅剩的工具是組建一家類似債務重整信托公司(RTC)的機構，買入家庭貸款支持債券。

　　瑞銀集團高級經濟學家Andrew Gates則表示，美國政府應為住房貸款提供財政擔保，“這樣的財政擔保會徹底解決問題，住房抵押貸款市場才可能繼續運轉，進而為整個市場提供可以復蘇的基礎�！�

　　納稅人風險或增加

　　有分析師指出，由美國政府買入這些抵押貸款證券盡管可以減輕銀行的壓力，從源頭上解決信貸危機帶來的問題，但是將會使納稅人陷入危險的境地。

　　TCW集團經理Barr Segal表示：“組建類似RTC的機構有吸引力，從長期來看不會對納稅人造成太大負擔。”他認為，政府應當買入這些抵押貸款債券，并重新發行由美國政府擔保的債券，這樣金融系統的“死結”將被解開。

　　普林斯頓大學教授、美聯儲前副主席Alan Blinder表示，這種解決方法將會非常有效，但是美聯儲不應使納稅人承擔巨大風險�！斑@應該是國會等選舉部門的事情。”Blinder說。

　　英國《金融時報》此前報道稱，美聯儲正與英格蘭銀行等歐洲國家央行商討買入如今無人問津的抵押貸款支持證券。但美聯儲和英格蘭銀行紛紛否認了該報告真實性。

　　美國總統布什和財長保爾森此前也都否認政府將以政府基金為抵押貸款擔保，表示更愿意依靠市場來解決當前問題。但分析人士表示，目前布什政府解決抵押貸款的方式正邁向“錯誤”一方。

　　英格蘭銀行此前也表示，正在考慮其他選擇，以緩解信貸市場緊張局勢，但是要公開細節，還為時過早。該行表示，該行沒有考慮購買抵押貸款支持證券，因為英國央行認為，那將令納稅人而不是銀行承擔信貸風險。