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新浪財(cái)經(jīng)

3500點(diǎn)或是滬市大盤極限低點(diǎn)(4)

http://www.sina.com.cn 2008年03月15日 00:32 上海商報(bào)

  漲價(jià)因素力挺水泥造紙板塊走強(qiáng)

  在近期大盤持續(xù)下跌過程中,水泥、造紙板塊逆市逞強(qiáng)。分析人士認(rèn)為,產(chǎn)品漲價(jià)潛力和市場需求等有利因素將支持這兩大板塊成為投資者中長期關(guān)注的品種。

  見習(xí)記者 張淑賢 商報(bào)記者 閔蕾

  -水泥板塊

  漲價(jià)預(yù)期成為市場走強(qiáng)動(dòng)能

  近期,A股市場反復(fù)走軟,但水泥板塊卻接連出現(xiàn)一波又一波的行情,尤其是區(qū)域龍頭品種,如江西水泥(000789)、青松建化(600425)等在周四都逆勢創(chuàng)出新高。

  周五,水泥板塊下跌0.5%,目前,該行業(yè)市盈率為53.51倍。個(gè)股方面,跌幅最大的是華新水泥(600801)和海螺水泥(600585),分別為4.81%和3.68%,漲幅靠前的是西水股份(600291)和尖峰集團(tuán)(600668),分別為6.60%和2.66%。

  漲價(jià)預(yù)期提升股價(jià)

  渤海投資研究所秦洪認(rèn)為,不排除水泥板塊仍有走強(qiáng)的動(dòng)能。究其原因,主要是產(chǎn)品價(jià)格上漲的預(yù)期,產(chǎn)品價(jià)格上漲將有利于提升水泥板塊的盈利能力,從而提高其市場股價(jià)。

  據(jù)國家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示,2007年,全國水泥總產(chǎn)量13.5億噸,較上年增長13.5%,水泥價(jià)格水平穩(wěn)中有升,除年初出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)外,全年水泥價(jià)格基本保持穩(wěn)中趨升的走勢。另外,全國重點(diǎn)水泥企業(yè)銷售額較上年提高近10億元,實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值4140億元,增長23.1%;銷售增幅高于產(chǎn)量增幅6.6個(gè)百分點(diǎn),預(yù)計(jì)全年主營業(yè)務(wù)收入突破3800億元;全年實(shí)現(xiàn)利潤總額可達(dá)240億元,較上年增長60%以上。

  值得關(guān)注的是,去年國家加大對水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度,一是淘汰落后產(chǎn)能,提高新型干法比重。2007年初,國家發(fā)改委發(fā)出《關(guān)于做好淘汰落后水泥生產(chǎn)能力有關(guān)工作的通知》,制定淘汰落后水泥差能量化指標(biāo)的時(shí)間表與責(zé)任書,力爭2010年前淘汰2.5億噸落后水泥產(chǎn)能的目標(biāo)。

  巨大市場需求猶存

  此外,通過兼并重組,鼓勵(lì)水泥板塊企業(yè)做大做強(qiáng)。國家發(fā)改委發(fā)布了60家國家重點(diǎn)支持的大型水泥企業(yè)名單,對這些企業(yè)項(xiàng)目投資、重組兼并在項(xiàng)目核準(zhǔn)、土地審批和信貸投放等方面優(yōu)先支持。大型企業(yè)集團(tuán)通過市場運(yùn)作收購兼并小水泥企業(yè)不斷發(fā)展壯大,企業(yè)兼并重組進(jìn)程加快,產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提高。排列前10位的大水泥企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)量已占全國水泥產(chǎn)量比重23%,比上年末提高3個(gè)百分點(diǎn)。

  銀河證券報(bào)告指出,2008年,全國至少淘汰落后水泥產(chǎn)能達(dá)7000萬噸,才能完成2010年2.5億噸的目標(biāo)?紤]到新增新型干法水泥產(chǎn)能必需“先破后立”的制度安排,2008年,新型干法水泥產(chǎn)能增幅預(yù)計(jì)將為10%,同時(shí),淘汰落后產(chǎn)能,將在區(qū)域市場呈現(xiàn)階段性水泥供給缺口,加上今年南方雨雪冰凍災(zāi)害后恢復(fù)重建,水泥的市場需求將有一定幅度的增加。

  總之,2008年,水泥價(jià)格仍將保持上升態(tài)勢。由于交通、能源、礦產(chǎn)等制約經(jīng)濟(jì)瓶頸產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模并不可能大大縮小,因此,對水泥業(yè)的需求仍將是巨大的,而由于國家加快淘汰落后產(chǎn)能的步伐,今年水泥的產(chǎn)能擴(kuò)大會(huì)得到抑制。

  關(guān)注兩類優(yōu)質(zhì)個(gè)股

  渤海投資研究所分析師秦洪建議投資者關(guān)注兩類水泥股:

  一是未來產(chǎn)能擴(kuò)張版圖相對清晰的優(yōu)質(zhì)水泥股,這不僅指的是海螺水泥、華新水泥等龍頭股,而且還在于區(qū)域優(yōu)勢的水泥股,如青松建化、四川金頂以及江西水泥,其中江西水泥的優(yōu)勢不能忽略。目前,江西水泥總產(chǎn)能(含已經(jīng)收購和在建)已經(jīng)達(dá)到1670萬噸,權(quán)益產(chǎn)能約1000萬噸。值得一提的是,江西水泥與中國建材建立合資公司,2009年底前將通過收購和新建的方式打造3000萬噸水泥產(chǎn)能,并整合江西省的水泥產(chǎn)業(yè)。

  二是擁有題材優(yōu)勢的個(gè)股,主要包括福建水泥、尖峰集團(tuán)、ST秦嶺等,它們存在著資產(chǎn)整合的預(yù)期,也有一定的投資機(jī)會(huì)。

  重點(diǎn)關(guān)注的水泥板塊個(gè)股一覽

  股票名稱(代碼)現(xiàn)價(jià)市盈率

  海螺水泥(600585)53.94元42.17倍

  華新水泥(600801)26.93元42.13倍

  翼東水泥(000401)19.40元50.79倍

  賽馬實(shí)業(yè)(600449)20.71元34.53倍

  江西水泥(000789)11.78元188.83倍

  福建水泥(600802)12.49元63.06倍

  四川金頂(600678)8.29元144.57倍

  尖峰集團(tuán)(600668)8.10元334.46倍

  西水股份(600291)42.23倍213.21倍

 、漇T秦嶺(600217)5.83元——

  -造紙板塊

  漲價(jià)潛力支持股價(jià)超越大盤

  周五,造紙行業(yè)下跌0.09%,目前,該板塊行業(yè)市盈率為34.83倍。個(gè)股方面,凱恩股份(002012)領(lǐng)漲,漲幅高達(dá)7.61%,板塊內(nèi)有11只個(gè)股翻紅。

  利好因素刺激股價(jià)抗跌

  最近以來,在大盤大幅調(diào)整中,造紙板塊抗跌性明顯。以凱恩股份、太陽紙業(yè)(002078)和博匯紙業(yè)(600966)為例:凱恩股份2007年10月29日盤中創(chuàng)出6.10元的新低,隨后股價(jià)一路扶搖直上,幾乎沒有受大盤調(diào)整的影響,昨日報(bào)收12.87元,漲幅超過100%;太陽紙業(yè)2007年11月12日盤中最低達(dá)25元,隨后股價(jià)一路向上,在2008年3月7日創(chuàng)出45.75元的新高后股價(jià)稍微下探,但截至昨日收盤,股價(jià)漲幅仍超過50%;博匯紙業(yè)2007年11月12日報(bào)收15.01元,隨后股價(jià)一路上揚(yáng),近期雖有所調(diào)整,但整體趨勢仍未改變,截至昨日,股價(jià)仍上漲了53.63%。

  有業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為,在大盤大幅下跌的情況下,造紙板塊能保持如此強(qiáng)勢,而一旦大盤反彈,造紙板塊有望成為反彈的主力之一。其原因主要是得益于新聞紙?zhí)醿r(jià)、人民幣加速升值帶來原材料采購成本降低等利好因素。另外,在節(jié)能減排政策引導(dǎo)下,行業(yè)集中度將加劇,從而有利于造紙行業(yè)的長期健康發(fā)展。

  價(jià)格上漲難改供求關(guān)系

  專家指出,作為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯行業(yè),造紙行業(yè)原料及設(shè)備的進(jìn)口依存度都很大。據(jù)測算,人民幣每升值5%,造紙業(yè)每年可直接節(jié)約成本11億元人民幣。

  在價(jià)格方面,隨著今年原材料成本的進(jìn)一步上漲,加上行業(yè)供求關(guān)系短期內(nèi)無法改善,今年以來,各紙種都開始提價(jià),其中新聞紙價(jià)格在年初就大幅上漲,3月份新聞紙市場執(zhí)行價(jià)格為5300元/噸,與去年年底價(jià)格相比,在短短幾個(gè)月內(nèi)價(jià)格上漲600元至700元/噸,漲幅達(dá)到14%左右。

  長江證券報(bào)告稱,新聞紙經(jīng)過兩次提價(jià)之后,目前的市場價(jià)格已經(jīng)達(dá)到5400元至5500元/噸,如果此價(jià)格能在2008年得以持續(xù),作為國內(nèi)最大的新聞紙企業(yè)華泰股份(600308)無疑將最為受益。如果以5500元/噸的價(jià)格測算,公司2008年的毛利率將回升至25%,預(yù)計(jì)2008年攤薄后每股將受益1.4元。

  而銅版紙?jiān)?月1日提價(jià)之后,預(yù)計(jì)3月15日還將再次提價(jià),在上市公司中,晨鳴紙業(yè)(000488)和太陽紙業(yè)受益最大。據(jù)預(yù)測,2008年,晨鳴紙業(yè)每股收益達(dá)0.7元,太陽紙業(yè)每股收益為1.7元。

  中長線關(guān)注行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)

  華創(chuàng)證券分析師認(rèn)為,造紙板塊中重點(diǎn)上市公司業(yè)績在穩(wěn)步增長的同時(shí),估值處于中性,建議中長線關(guān)注行業(yè)內(nèi)的重點(diǎn)企業(yè)。

  國泰君安、中投證券、安信證券、國信證券以及銀河證券紛紛給予造紙行業(yè)“推薦”的評級。國泰君安指出,今年中期之前文化紙、白卡紙、銅版紙等價(jià)格仍有上漲潛力,毛利水平有改善空間,行業(yè)指數(shù)將超越大盤。

  但也有機(jī)構(gòu)持相反態(tài)度,華泰證券分析師認(rèn)為,近期造紙板塊抗跌能力強(qiáng),可以看作是主力資金的一次波段性操作的結(jié)果,并不能說明資金長期流入造紙板塊的趨勢已經(jīng)確立。同時(shí),這一次抗跌使得此前造紙行業(yè)上市公司存在的相對估值優(yōu)勢不再存在。目前,市場對應(yīng)的2008年市盈率約為22倍,但造紙行業(yè)重點(diǎn)上市公司的市盈率水平已經(jīng)接近甚至高于市場平均水平,因此,造紙板塊的長期走勢并不看好。

  值得關(guān)注的造紙板塊個(gè)股一覽

  股票名稱(代碼)現(xiàn)價(jià)市盈率

  凱恩股份(002012)12.81元 ——

  晨鳴紙業(yè)(000488)17.39元 32.48倍

  景興紙業(yè)(002067)13.40元 63.60倍

  太陽紙業(yè)(002078)38.15元 41.79倍

  華泰股份(600308)24.97元 27.60倍

  博匯紙業(yè)(600966)23.16元 36.91倍

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