利好的累積效應(yīng)不容忽視

　　⊙廣發(fā)證券

　　雖然證監(jiān)會對上市公司的再融資行為表達出了積極的看法，但由于后市預(yù)期仍然不明朗，在量能受限下上周大盤反彈十分疲軟。我們認為本周市場調(diào)整空間有限，震蕩格局仍然會延續(xù)：1、從歷史數(shù)據(jù)來看，3月份的上半月漲多跌少，可能緣于市場氛圍良好。2、證監(jiān)會再批三只新基金發(fā)行，雖然促進作用不會太大，但利好的累積效應(yīng)不容忽視。

　　一些情況的變化使得3月初的基本面較以往幾年更加矚目，如在“內(nèi)憂外患”之下，未來的宏觀調(diào)控政策取向如何？是否可能會有適度的松動？在目前市場仍然處于弱勢之時，相關(guān)主題性投資機會將會更加得到資金的青睞。宏觀調(diào)控、“三農(nóng)”問題、社會保障制度改革、自主創(chuàng)新和節(jié)約型社會等均是近幾年的熱點問題。作為對整個國民經(jīng)濟影響更為顯著的宏觀調(diào)控，在經(jīng)濟處于不明朗或者不樂觀時期，對股票市場的影響會放大。雖然短期來看調(diào)控松動的可能性極小，但從近期管理層的一系列表態(tài)來看，我們認為未來調(diào)控政策的靈活性會有所加強。

　　短線下跌空間已基本探明

　　⊙中原證券

　　春節(jié)后由“融資門”引發(fā)的持續(xù)下跌行情終于在上月末得以基本化解，由中國平安以及浦發(fā)銀行再融資計劃引發(fā)的恐慌性下跌到上周一基本告一段落。2月份市場整體呈現(xiàn)繼續(xù)下探后的企穩(wěn)反彈特征，期間雖然熱點較多，但市場跟風(fēng)追漲熱情似乎并不高，市場轉(zhuǎn)暖尚需時日。由于市場各方觀望情緒較重，導(dǎo)致成交量始終未能有效放大，股指反彈與下跌空間均較為有限，而大盤短線下跌空間已基本探明。

　　大盤股雖然有止跌反彈跡象，但還不能認為已有效止跌；小盤股則大多處于低位蓄勢階段，耐心等待大盤探明底部。本周包括中國平安31.5億股限售股在內(nèi)，大約有2400億元市值的限售股要解禁，資金面壓力依然較大。

　　現(xiàn)在正處于2007年報發(fā)布期，后市關(guān)注重點仍將是中小盤成長股、實質(zhì)性題材股。考慮到各種不確定因素依然存在，市場各方需要等待政策面的明朗，建議關(guān)注超跌藍籌股、估值相對較低的能源電力、鋼鐵行業(yè)、港口行業(yè)以及具有創(chuàng)投概念的電子科技行業(yè)等。

　　外圍震蕩反彈高度受制約

　　⊙中投證券

　　上周美國再次公布令人失望的數(shù)據(jù)，這將令剛剛進入短期平衡的A股市場再次震蕩，并一定程度上制約了正在醞釀的反彈高度。

　　而隨著對相關(guān)政策的解讀，我們預(yù)計資金會向基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域流動，中材國際、中國中鐵、遠望谷(鐵路信息化)等具備國際國內(nèi)兩個市場發(fā)展?jié)摿Φ幕�建及基建衍生類公司機會正在增加，這一主題將在下半年的市場演繹中扮演重要角色，3月初有可能先行預(yù)演。

　　目前基本面和資金面仍顯偏緊，藍籌股在短期反彈后仍然面臨壓力；我們看好農(nóng)業(yè)股，尤其是擁有土地直接產(chǎn)出資源控制力的企業(yè)。但這類股票過去一個月來已積累了可觀的升幅，而農(nóng)產(chǎn)品漲價的報表體現(xiàn)還需要一個更長期過程，因此進入短期休整期當屬正常；創(chuàng)業(yè)板仍然是我們重視的一個主題，市場會又一次展開對隱性資產(chǎn)的挖掘。不過這回的隱性資產(chǎn)從去年的土地、上市公司及地方商業(yè)銀行股權(quán)變成了擬上市中小企業(yè)股權(quán)。這一主題會吸引一些社會資金追逐，繼續(xù)成為今年持續(xù)的熱點之一。