上證所修改了不適應(yīng)公司債發(fā)展的一些條款 徐匯 資料圖

　　⊙本報記者 王璐

　　為滿足企業(yè)債市場發(fā)展日益迫切的需要，以及為即將啟動的公司債做準備，上海證券交易所近日對《債券交易實施細則》進行了再次修訂，中國證券登記結(jié)算有限責任公司則配合對《中國證券登記結(jié)算有限責任公司債券登記、托管與結(jié)算業(yè)務(wù)實施細則》相關(guān)條款進行了修改。

　　修訂集中在三個方面

　　此次《債券交易實施細則》修訂主要集中在三個方面。第一，將細則中有關(guān)企業(yè)債和國債交易申報方式的相關(guān)條款內(nèi)容進行了修改。具體是，將細則中國債現(xiàn)貨交易“按證券賬戶進行申報”以及企業(yè)債券現(xiàn)貨交易“按席位進行申報”的內(nèi)容進行了刪除，同時刪除了“國債回購交易按證券賬戶進行申報，企業(yè)債回購交易按席位進行申報”的條款內(nèi)容。

　　第二，將企業(yè)債回購的有關(guān)條款和規(guī)定進行修改，并與國債進行合并。具體是，刪除了“企業(yè)債回購交易設(shè)1天、3天和7天等回購期限”的條款內(nèi)容，將其與國債回購歸并為“債券回購交易設(shè)1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天等回購期限”。

　　第三，增加了債券涵蓋的范圍，為以后新的債券品種預(yù)留了空間。

　　據(jù)了解，上證所此次之所以對細則進行上述修訂，主要鑒于市場參與各方對于重開企業(yè)債回購、提高企業(yè)債運作安全性的呼聲較高，以及為即將啟動的公司債作準備。從上證所企業(yè)債市場發(fā)展的過程來看，2002年底，上證所開啟了企業(yè)債回購交易業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)開啟后，市場反映積極，回購規(guī)模不斷擴大，來交易所托管的企業(yè)債數(shù)量也同步增加。2004至2005年，隨著券商風險的爆發(fā)，為配合風險處置，自2004年9月新上市的企業(yè)債暫停了企業(yè)債回購業(yè)務(wù)。此后，隨著風險治理工作的順利展開，市場風險得到有效控制，股改完成使我國資本市場取得長足進步，債券市場的發(fā)展成為政府及社會各層推動的重要方面。而作為債券市場重要組成部分的企業(yè)債和公司債市場更需要進一步發(fā)展。

　　啟動企債新質(zhì)押式回購

　　據(jù)上證所有關(guān)人士介紹，目前，經(jīng)過治理后的交易所債券市場安全性已得到明顯提升。2006年5月8日上證所如期推出國債新質(zhì)押式回購交易。經(jīng)過一年多時間的運行，其交易量平穩(wěn)增長，逐漸被市場所接受，新老國債回購業(yè)務(wù)已于2007年6月28日正式并軌。因此，借鑒國債回購經(jīng)驗，根據(jù)市場要求，企業(yè)債市場也需要作相應(yīng)改變：一是將企業(yè)債由券商席位托管改為一級賬戶登記托管，二是符合條件的企業(yè)債實行質(zhì)押券轉(zhuǎn)移占有的新質(zhì)押式回購。此外，也需要為即將啟動的公司債做好制度準備。

　　但人士強調(diào)，為了嚴格控制回購交易風險，可以進行新質(zhì)押式回購交易的新上市企業(yè)債，必須是資信較高的優(yōu)質(zhì)債券，不是所有新上市的企業(yè)債都可做回購交易。具體來說，新上市的企業(yè)債券只要符合以下二個條件之一，就可以進行新質(zhì)押式回購交易。一，企業(yè)債券發(fā)行人是中央政府直屬機構(gòu)或國有獨資中央直屬企業(yè)；二，發(fā)行人發(fā)行的企業(yè)債券由中國工商銀行股份有限公司、中國銀行股份有限公司、中國建設(shè)銀行股份有限公司、中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司、中國交通銀行股份有限公司、國家開發(fā)銀行提供全額無條件不可撤銷連帶責任或資產(chǎn)抵押擔保。

　　該人士最后表示，對于在細則修訂前已經(jīng)掛牌上市的企業(yè)債，目前仍按照原細則規(guī)定的辦法進行現(xiàn)券和回購交易。當這些企業(yè)債券在完成記入賬戶工作后，將按照新細則規(guī)定的方式進行交易，符合條件的也可進行新質(zhì)押式回購交易。

　　另外，中登公司今日就此事發(fā)布相關(guān)通知指出， 中登公司將會同證券交易所適時確定可作為質(zhì)押券的企業(yè)債券的準入條件，并在必要時會同證券交易所研究修改《標準券折算率管理辦法》。

　　相關(guān)報道：

　　上海證券交易所債券交易實施細則