□渤海投資研究所

　　近期大盤的短期連續(xù)深幅回調(diào)，令市場的恐慌情緒有所增加，大面積的跌停板不斷出現(xiàn)，雖然印花稅上調(diào)利空已經(jīng)由政策性干預的錯誤認識，回歸到經(jīng)濟性調(diào)控的正確理解，但由于此前非理性上漲所積累的結(jié)構(gòu)性泡沫仍有壓縮的空間，因此，調(diào)整或許沒有到完成的時候。從技術(shù)上看，此次調(diào)整很可能回補3600點附近的跳空缺口，短期陣痛或?qū)⒀永m(xù)。

　　然而長期來看，股改制度效應持續(xù)釋放、人民幣升值、上市公司整體素質(zhì)提高和并購重組趨于活躍、居民投資需求呈現(xiàn)剛性增長等牛市根基并沒有動搖，在消化結(jié)構(gòu)性泡沫的短期陣痛結(jié)束后，市場有望重新積聚上漲的動力，長牛格局仍是大勢所趨。