□天相投資 張 勛

　　中國民用航空總局局長楊元元和美國運輸部交通部部長瑪麗·彼得斯在第二次中美戰略經濟對話期間宣布，雙方就修改2004 年中美民用航空運輸協定議定書、擴大兩國航空運輸市場準入達成協議。

　　航空運輸市場準入談判，是多項經濟利益談判的平衡點之一。回顧我國民用飛機采購和航權開放、運輸市場開放的歷程，不難發現，民航業的發展、改革、開放一直是在政府一手操辦下進行的，盡管也充分考慮了我國相應市場的發展狀況，但一直是我國對外經濟貿易談判的重要平衡點之一，不只是經濟問題， 更是政治問題。因此，中美航空運輸市場開放，距離真正意義上的雙方機會均等、互利共贏，還有一段距離。

　　擴大中美

　　1） 根據2004年7月中美簽訂的《中美航空協定》，中美航線上各自飛行的航班數量從當年起的6年內，獲準經營中美航線的航空企業從4家增加到9家，每周飛行班次從54班分階段增加到249班。但是截至2006年底，美方航空客貨運企業已將協定中到2010年所有新增加的航班數量用完，而國內航空企業卻還有一大半航權沒有使用，美國方面對新航權的強勁需求和中國的相對過剩形成對比，開放領域加大，勢必使這種差距加大。

　　2） 中國航空貨運企業發展剛剛起步，而貨運業務是我國航空業目前發展最快的業務，與全球性的FEDEX無法抗衡。

　　3） 根據新的協議，不再對中方航空企業進入美國的數量進行限制，必然刺激各航空公司加大在中美航線上的投放，如果沒有很好的控制政策，會進一步加劇競爭壓力。

　　航空市場開放力度加大，并非絕對利空。根據國際成熟航空公司的發展經驗，一般在航權開放前期，會加大運力投放，搶占市場份額，而后再與市場共同成長，通常以前期的虧損換取后期的經濟效益。目前，雖然中美航線整體競爭力不強，但部分大型航空公司（如三大航空公司）可以提前布局，以當前的虧損換取未來的繁榮。此外，開放力度的加大，會進一步促進我國民航業的改革，加速行業的整合，加快各運營公司改善自身狀況，有利于整個行業的良性發展。

　　總體影響，中性偏負。整體來看，擴大中美航空市場準入，將進一步增加競爭壓力，短期內對國內航空企業影響偏負面，但中長期來看，給部分大型航空公司提供了發展的機遇。上市公司層面，繼續看好公司治理相對優良、國際航線業務占比較大、國際合作走在前列的中國國航。