唯有近日暴漲的鉀肥JTP1下跌22.57%

　　□平安證券 麥秋虹

　　上證指數(shù)昨日深幅下挫，過半權證正股跌停，其中認購正股平均跌幅9.53%；認沽正股平均跌幅7.66%。而認沽證借上證指數(shù)及正股下跌，整體逞強。

　　五糧YGP1領漲兩市權證，早盤于15個百分點內(nèi)波動，午后迅速拉升，最終漲幅達66.92%，絕對價格已升至4.35元。在成交方面，五糧YGP1換手率連日攀升，昨日全日換手率高至661.08%，交投活躍，投機氣氛漸濃。近日暴漲的鉀肥JTP1終有所回落，昨日下跌22.57%，成為昨日唯一下跌的認沽證。鉀肥JTP1深度價外，僅剩14個可交易日，后市有望以快速歸零的方式結束交易。

　　大盤連日下挫無疑給認沽證帶來反彈的契機，但若從價值角度來看，全體認沽證價外程度極深，內(nèi)在價值等于零，其價格均可視為時間價值，風險較高。以昨日收盤價計算，認沽證溢價率普遍高企，平均值約為76.75%，其中五糧YGP1高達 90.78%。也就是說，以現(xiàn)價買入的五糧YGP1，若持證到期，五糧液正股屆時須下跌90.78%，投資者才能不贏不虧。認沽證風險可見一斑。

　　認購證隨正股下跌全線報收綠盤，平均跌幅6.85%。鋼釩GFC1與五糧YGC1在正股跌停拖累下，分別下挫12.92%和15.28%，屬認購證表現(xiàn)最差的兩只。除此之外，大部分認購證表現(xiàn)優(yōu)于正股，馬鋼CWB1在正股跌停之下，跌幅僅5.31%；武鋼CWB1與正股出現(xiàn)背離走勢，武鋼股份下跌6.07%，而武鋼CWB1仍以4.08%的漲幅報收，成為昨日唯一上漲的認購證。