□本報記者 袁媛

　　匯豐新近發布的五月經濟月報認為，中國內地正面對著重大的貨幣政策挑戰，龐大的貿易盈余及資金不斷涌入，令內地金融市場資金充斥，人民銀行有需要結合不同的貨幣政策手段配合匯率及其他相關政策，以恢復國際收支平衡及保持經濟增長。保持貨幣政策的焦點應集中在調控宏觀經濟。

　　匯豐認為，若外匯盈余繼續激增，控制流動資金的增長將十分艱巨。最近，QDII獲準投資海外股票，是增加資金外流的重要一步，但即使所有額度都動用，預計外流資金只有72.5萬億美元，并不足以帶來明顯影響。恢復國際收支平衡至為關鍵，涉及多方面結構調整。現實股市不斷攀升，加添了額外的風險和不明朗因素。盡管如此，貨幣政策的焦點還是應集中在調控宏觀經濟。鑒于實際利率仍然偏低，仍有相當大的加息空間。而增加借貸利率也有助遏制貸款增長。