本報(bào)實(shí)習(xí)記者 費(fèi)楊生 記者 郭鳳琳

　　在中央企業(yè)改革的長(zhǎng)期探索中，整體上市逐漸浮出水面，目前已成為國(guó)資委推動(dòng)央企上市的主要方向，一系列配套措施有望在今年出臺(tái)。

　　邵寧，這位身任國(guó)資委副主任的學(xué)者型官員，近三年來(lái)，其在不同場(chǎng)合的發(fā)言向社會(huì)傳達(dá)了國(guó)資委推動(dòng)央企整體上市的決心。在他看來(lái)，央企把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)拿出來(lái)上市的模式并不太好，這種分拆上市不僅容易造成大量的關(guān)聯(lián)交易，使真正應(yīng)該受到監(jiān)督的大股東并沒(méi)有得到監(jiān)督；而且使上市公司背著存續(xù)企業(yè)的沉重包袱。而整體上市則有利于公司在更大范圍內(nèi)整合資源，提高公司盈利能力。因此，在中小型國(guó)有企業(yè)改革接近尾聲、國(guó)有大企業(yè)改革步入攻堅(jiān)階段時(shí)，整體上市應(yīng)該作為國(guó)有大企業(yè)改革的一個(gè)著力點(diǎn)。

　　為此，國(guó)資委一直強(qiáng)調(diào)具備整體上市條件的企業(yè)，盡量整體上市；一時(shí)不具備條件的可以部分上市，但要做出規(guī)劃，逐步實(shí)現(xiàn)整體上市。

　　在此背景下，整體上市浪潮涌動(dòng)。2004年有六家央企進(jìn)行了以實(shí)現(xiàn)整體上市為目標(biāo)的改革，中石油、中石化等實(shí)現(xiàn)了主輔分離；G武鋼在當(dāng)年通過(guò)增發(fā)實(shí)現(xiàn)了武鋼集團(tuán)的整體上市；寶鋼在2005年通過(guò)增發(fā)收購(gòu)了集團(tuán)公司的主要鋼鐵資產(chǎn)，目前集團(tuán)公司控制資產(chǎn)不到10%，近似于整體上市；G

鞍鋼也在今年2月以定向增發(fā)和現(xiàn)金支付的方式，收購(gòu)了鞍鋼集團(tuán)100%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了整體上市。上海的兩家本土企業(yè)G上港、G上汽也有望在今年完成整體上市。

　　目前，整體上市已有定向增發(fā)、換股與現(xiàn)金回購(gòu)、私有化上市子公司等多種模式，

股權(quán)分置改革的成功又為其提供了相對(duì)成熟的市場(chǎng)條件；再加上決策層的大力推行。人們有理由相信，今年的整體上市或?qū)⑹茄肫蟾母锏囊淮罅咙c(diǎn)。

　　但也有專(zhuān)家提醒，整體上市還面臨多種障礙，不可能進(jìn)行得很快。整體上市后，集團(tuán)公司原來(lái)不需要進(jìn)行信息披露的投資行為將完全曝光；如何處理上市公司與母公司的人事關(guān)系等使不少企業(yè)在具體操作上顧慮頗多、難度頗大。

　　更重要的是，如何處理無(wú)法放進(jìn)上市公司的存續(xù)企業(yè)？在實(shí)現(xiàn)整體上市后，這些公司的大股東將由原來(lái)的母公司變更為國(guó)資委，國(guó)資委這個(gè)特設(shè)機(jī)構(gòu)如何規(guī)避作為出資人的法律風(fēng)險(xiǎn)，如何實(shí)現(xiàn)出資人到位？

　　國(guó)資委企業(yè)改革局副局長(zhǎng)白英姿透露，電信、石油行業(yè)的央企已基本完成了主營(yíng)業(yè)務(wù)上市，實(shí)現(xiàn)了股權(quán)多元化。其留下的存續(xù)企業(yè)，如果無(wú)法放入上市公司的話(huà)，國(guó)資委將通過(guò)成立專(zhuān)門(mén)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司進(jìn)行接管和處置，資產(chǎn)管理公司年內(nèi)有望掛牌成立。此外，國(guó)資委還考慮設(shè)計(jì)一個(gè)殼公司，用來(lái)對(duì)外處理法律方面的問(wèn)題，比如直接持有上市公司股權(quán)可能會(huì)帶來(lái)如何處理與中小股東關(guān)系等方面的問(wèn)題。

　　顯然，這些問(wèn)題的解決不可能是一蹴而就的。但隨著系列配套措施的推進(jìn)，央企整體上市有望駛?cè)肟燔?chē)道。

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