股改前建倉股改后出貨機構掘金股改股

http://whmsebhyy.com 2005年12月31日 14:52 證券時報

　　江蘇天鼎秦洪

　　雖然A股市場在本周五出現了一定程度的回落走勢，但全周的走勢依然呈現出震蕩盤升的強勢特征，上證綜指甚至還突破長期壓抑股價走勢的年線，那么，這反映出什么樣的資金動向呢？

　　私募資金推動大盤？

　　雖然從A股市場熱點的演變角度來看，本周上證綜指突破年線的動力在于中國石化、浦發銀行等為代表的一線指標股，而一線指標股的拉升則往往反映著護盤資金的動向，也就是說，本周四上證綜指的突破年線動力可能是護盤資金所為。而且從漲幅前列的個股來看，比如說恒源煤電、沈陽機床、深寶恒等，基金等機構投資者也可能對突破作出了積極的貢獻。

　　但是，從漲停個股的公開信息來看，這種觀點似乎要得到一定的休整，因為在本周四的上交所公開信息中，除了中金公司上海陸家嘴東路營業部席位分別出現在齊魯石化與晉西車軸的公開信息外，就再也沒有機構資金經常出沒的席位，尤其是沒有機構專用席位的信息。而且即便是生益科技、齊魯石化等這樣的機構資金頻頻活躍的個股的公開信息也無機構專用席位，反而是以券商在上海區域的營業部席位為主導。

　　如此的信息就使得市場對本周四大盤突破力量的來源這一觀點有了極大程度的分歧，甚至有業內人士認為，可能是私募資金為了年底做帳的需要，而以齊魯石化等石化股的私有化概念為突破口，拉動股指突破了壓力位。由于相關個股的公開信息的確顯示出機構資金活躍度不高，看來，這一觀點也并非是沒有根據的猜測。

　　股改題材有新盈利模式？

　　當然，不管是誰發動了行情，均有利于市場的所有參與者，因為任何的市場參與者都可以從突破的行情中尋找到新的投資機會。對于一向善于把握市場動向的機構投資者來說，更是如此。在本周就因為市場的回暖而有了積極的變化。

　　這積極變化主要在于機構投資者改變了股改主題的盈利模式，以往的盈利模式是在股改方案實施后慢慢建倉，最終在填權行情中獲得豐厚的投資回報。但由于市場的變化太快，行情迅速回暖，部分機構投資者改變了這一策略，反而在公布股改方案前后開始建倉，在股改方案實施后予在出貨套現。反映在盤面中，就是股改股在方案公布前后，持續放量建倉，但在股改方案實施后，則是持續放量對倒出貨。

　　較為典型的有G寶麗華、G東控等個股，比如說G寶麗華在本周二實施股改方案，公開信息顯示，西部證券機構專用席位、集合委托

理財專用席位均有幸出現在公開信息中，而從G寶麗華的三季度季報以及股東大會關于股改方案通過的相關信息來看，西部證券、光大陽光集合資產管理計劃等個股成為新介入的流通股東，由此就意味著股改方案的實施正好成為此類機構投資者套利離場的契機。

　　但同時，凡是公布優異股改方案且公司基本面的確不俗的個股，在本周則出現典型的機構資金建倉的特征，比如說深寶恒在本周四公布了股改對價方案提升的公告，從而使得該股出現了高開直至漲停的走勢。公開信息顯示，除了成交第一位的國泰君安十二席的席位外，其余四家是清一色的機構專用席位，而且成交量均在600萬元以上，存在著明顯的建倉的特征。類似個股尚有招商地產、西藏礦業，尤其是西藏礦業的機會可能更大一些，一方面是因為該股屬于長期冷門股，但公司基本面則處于復蘇狀態，另一方面則是因為公開信息顯示，已有新資金介入，南京證券機構專用席位就是典范。

　　尾盤打壓意味深長

　　在本周最值得關注的資金動向，可能是在本周五尾盤的刻意打壓，因為在往年的最后一個交易日，有的則是基金等機構投資者的拉高做市值行為，但在今年則除了拉高做市值外，還有了機構投資者打壓搏奕凈值的特征，頗具意思。

　　較為典型的小商品城、華能國際、邯鄲鋼鐵、五糧液等個股均在最后一分鐘出現急跌，小商品城的最大跌幅一度達到7.98%，只不過，后來可能由于不想露出公開信息中，所以，尾盤略有回抽，下跌5.16%。雖然這些個股未進入到公開信息中，但這些個股均是市場典型的基金重倉股，如此的走勢也就意味著基金等機構之間也存在著一定的搏奕現象。同時，也意味著節后的第一個交易日走勢將可能出現高開走高的走勢，畢竟這些個股的基本面未有根本性的變化，短期的打壓可能會使得股價出現急促反彈，這可能也是部分機構資金調控市場走勢的一個方式吧！

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