四公司試點(diǎn)為何拖累大盤再創(chuàng)新低

　　編者按

　　“五一”長(zhǎng)假后，盡管管理層出臺(tái)了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》、《上市公司股權(quán)分置改革試試點(diǎn)業(yè)務(wù)操作指引》，宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。清華同方(資訊 行情 論壇)、金牛能源(資訊 行情 論壇)、三一重工(資訊 行情 論壇)和紫江企業(yè)(資訊 行情 論壇)成為了首批股權(quán)改革革試點(diǎn)公司。但這并未給市場(chǎng)帶來利好預(yù)期。 節(jié)后首個(gè)交易日大盤出現(xiàn)重挫，創(chuàng)出了1999年5月21日以來的新低，并創(chuàng)出去年10月15日以來的單日最大跌幅，而成交金額卻比前一個(gè)交易日縮減二成多。

　　那么，該如何理解昨日大盤的下跌呢？究竟啟動(dòng)股權(quán)分置試點(diǎn)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響？編者特意收集市場(chǎng)上多方面的分分析和預(yù)測(cè)，希望有助于投資者更全面和深入地把握這些關(guān)鍵的問題。畢竟，股權(quán)分置改革試點(diǎn)的啟動(dòng)已成為中短期內(nèi)影響股市運(yùn)行的重要因素之一。

　　本報(bào)訊 (本報(bào)記者 賈肖明) 清華同方等四家首批上市公司在長(zhǎng)假后的第一個(gè)交易日公布了股權(quán)分置改革試點(diǎn)方案意向，被市場(chǎng)視為影響近期中國(guó)股市的關(guān)鍵性事件，但昨日大盤卻表現(xiàn)出失望情緒。

　　昨日深滬兩市雙雙大跌，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)以1160.62點(diǎn)小幅高開并摸高至1165.39點(diǎn)，隨后持續(xù)回落，當(dāng)日紅盤時(shí)間僅有6分鐘，下午創(chuàng)出新低1130.41點(diǎn)，以次低點(diǎn)1130.83點(diǎn)收盤，下跌28.31點(diǎn)，跌幅為2.44%。深證成指(資訊 行情 論壇)跌勢(shì)更兇，下跌125.17點(diǎn)，跌幅達(dá)3.96%，為近年來單日最大跌幅。兩市成交金額為93.93億元，較上一交易日縮25.45%，個(gè)股呈普跌格局，上漲家數(shù)與下跌家數(shù)之比為139：1490。漲幅榜上，新股包頭鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)上漲11.43%，新疆天宏(資訊 行情 論壇)、清華紫光(資訊 行情 論壇)和深達(dá)聲(資訊 行情 論壇)A漲停，而跌停的個(gè)股近60只，包括TCL集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、思源電氣(資訊 行情 論壇)、大唐電信(資訊 行情 論壇)和華電國(guó)際(資訊 行情 論壇)等。

　　昨日市場(chǎng)亮點(diǎn)主要是被市場(chǎng)寄予預(yù)期的潛在試點(diǎn)公司。誠(chéng)志股份(資訊 行情 論壇)、泰豪科技(資訊 行情 論壇)、清華紫光、中聯(lián)重科(資訊 行情 論壇)等均以漲停開盤。

　　對(duì)于昨日市場(chǎng)表現(xiàn)的真實(shí)原因，市場(chǎng)認(rèn)識(shí)出現(xiàn)了明顯分化。目前市場(chǎng)流傳最盛的“補(bǔ)償方案”是，金牛能源和紫江企業(yè)是非流通股東向流通股東“每10股獲送2股”；三一重工“每10股獲送3股，同時(shí)每10股派8元現(xiàn)金”；清華同方是“10送10”，可能由資本公積向流通股股東轉(zhuǎn)增，非流通股東放棄相應(yīng)權(quán)利。

　　不少分析師認(rèn)為，方案對(duì)流通股股東的“補(bǔ)償“低于市場(chǎng)預(yù)期是昨日股市大跌的主要原因。甚至有人預(yù)計(jì)，對(duì)利益平衡考慮得較少的金牛能源和紫江企業(yè)在方案表決時(shí)可能很難獲通過。

　　著名市場(chǎng)人士、股權(quán)分置改革研究專家張衛(wèi)星指出，按規(guī)定方案需要登記參會(huì)流通股股東三分之二以上多數(shù)通過，而沒有規(guī)定流通股股東的最低參會(huì)投票率。他認(rèn)為，沒有最低投票率的限制，會(huì)像電廣傳媒(資訊 行情 論壇)“以股抵債”方案那樣，一個(gè)對(duì)流通股東利益侵害極大的方案，反而被高票通過。他呼吁流通股股東積極參與投票。

　　但之前頻頻現(xiàn)身全流通問題討論的另一著名人物，上海榮正投資咨詢公司董事長(zhǎng)鄭培敏昨日接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“從最終選擇的4家試點(diǎn)和方案內(nèi)容看，都體現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)保護(hù)中小投資者的良苦用心，”他認(rèn)為，昨日暴跌的主要原因是五一前夕監(jiān)管層表示今后將“新老劃斷”，新股上市全部全流通的決定，“新股全流通上市，市盈率肯定較低，出于比價(jià)效應(yīng)，必然將拉低大盤。”

　　廣州證券首席分析師袁季認(rèn)為，市場(chǎng)“積弱”亦是昨日消息明朗后市場(chǎng)出現(xiàn)較大跌幅的原因。市場(chǎng)遲遲不見外圍資金介入的跡象，資金壓力越來越大，被動(dòng)加入跌停隊(duì)伍的個(gè)股不斷增加；另外，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)跌至增發(fā)價(jià)，配售部分上市流通的華電國(guó)際跌停，尤其是藍(lán)籌股的旗艦中集集團(tuán)跌停更令市場(chǎng)信心受到打擊；由于全流通的實(shí)施及推廣需要相當(dāng)時(shí)間，且擴(kuò)容壓力依然存在，部分看淡的投資者做出了拋售決定。

　　中證資訊 徐輝：認(rèn)識(shí)分歧使投資者心態(tài)謹(jǐn)慎

　　市場(chǎng)出現(xiàn)顯著下跌的原因，一方面是投資者對(duì)于股權(quán)分置改革試點(diǎn)存在認(rèn)識(shí)上的分歧。另一方面，周一市場(chǎng)的大幅下跌，是多重因素下的市場(chǎng)綜合反應(yīng)。>>全文

　　江蘇天鼎 秦洪：擔(dān)心控股股東獲利套現(xiàn)

　　流通股東在獲得補(bǔ)償后，也會(huì)兌現(xiàn)的，而且是補(bǔ)償越多，兌現(xiàn)的欲望越大，有意思的是，越是績(jī)差股，補(bǔ)償越多，所以，績(jī)差股的擴(kuò)容壓力也就越大。>>全文

　　深圳智多盈 余凱：暴跌是流通股東利益博弈的手段

　　昨日大盤的暴跌更多的是流通股東博弈的一種手段，用下跌來表達(dá)對(duì)試點(diǎn)方案的不滿，以此來換取以后更大的生存空間，這也是目前流通股東唯一的選擇。而全流通是個(gè)曲折漫長(zhǎng)的過程，類似的博弈手段和技巧也會(huì)越來越多。>>全文

　　西南證券 張剛：滬指1047點(diǎn)有望成為有力支撐

　　滬指1047點(diǎn)附近的前期底部有望成為大盤強(qiáng)有力的支撐位。此位置是1999年“5·19”行情的起點(diǎn)。大盤若接近此位置，會(huì)有較多績(jī)優(yōu)類上市公司的股價(jià)市盈率處于10倍以下，市凈率也會(huì)處于偏低水平，可視為理想的建倉(cāng)點(diǎn)。>>全文