尚福林站在新的起點 中國證監會重整股市行進中

　　本報記者 郭宏超 何曉鶴 北京報道

　　層出不窮的傳言在4月13日這一天戛然而止。中國證監會有關負責人在媒體上公開對證券市場中八大熱點問題進行了表態，其中在股權分置問題上的明確表態更給市場帶來了驚喜，“目前已經具備啟動試點的條件”。

　　在“無為而治”和“股市邊緣化”的責難聲中，證監會完成了領導班子的調整，股市新政全面推出。

　　首次表態

　　盡管四月初證監會連續四次會議已經有消息傳出，但市場還是感到一些意外。“股權分置本應該是在國務院層面上發布的。”華夏證券的一位負責人指出。

　　的確，一切似乎都沒有太多的預兆。4月12日下午，證監會突然召集7家媒體前去證監會開會，副主席屠光紹出席。辦公廳的一位人士首先介紹了背景，溫家寶總理的記者招待會之后，眾多媒體詢問證監會對六點指示的反應，但證監會當時保持了沉默，其后傳言特別多，對股市形成了一定的干擾，于是證監會辦公廳就證券市場八個熱點問題進行正式的回應。同時也想借機把證監會的新聞宣傳制度化。

　　屠光紹明確指出，這次是對溫家寶總理記者招待會上關于股市問題講話的回應。至于對股權分置問題的表態，屠光紹表示并不希望強調這一點，即使要強調，“不要忘了其前提，即國九條明確提出‘積極穩妥解決股權分置問題’，‘在解決這一問題時要尊重市場規律，有利于市場的穩定和發展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益’，這些是解決問題的基本原則。”

　　其實早在3月30日，證監會急召全國各地證監局的100多位領導進京開會時，尚福林主席已經明確談到了這個問題，“當時的會議不是小范圍的，證監會也考慮到市場中已經知道自己對股權分置問題的態度。”接近證監會的一位人士說。

　　“證監會肯定是根據國務院的精神或者國務院的默許對股權分置作的表態。”上述人士指出，“這個事情因為事關重大，所以表態是非常謹慎的。目前來看，至少高層已經有了明確方向，如果關鍵問題沒解決，證監會也不會出來說。”

　　而就在證監局局長會之前，尚福林到國務院匯報工作，據說匯報達數小時。證監會在得到國務院指示后，在證監局局長會上表明了對股權分置問題的態度。

　　國務院對股市的重視態度也已經達到空前，今年以來高層在講話中數次提到股市問題。4月13日，國務院常務會議上，重點討論了《中華人民共和國證券法》實施情況及修改的有關問題，高層并提出，要抓緊采取有力措施促進證券市場穩定健康發展；證券法的修改應突出保護社會公眾投資者特別是中小投資者的合法權益。

　　“這次只是證監會的一次明確表態，今后這件事情的推進可能也是漸進式的，也可能還會出現一波三折，市場反應好就推得快一些，反應不好就推得慢一些。此次證監會以記者問答的形式來說股權分置問題，是一種試盤。”知情人士直言。

　　就在證監會負責人答記者問發布的第三天，國資委主任李榮融表示，“我們也認為條件成熟。”并且還稱，“股權分置這個問題必須要得到解決，在解決過程中不在于價格高一點或低一點。”

　　重大轉折

　　分析人士認為，值得注意的是，證監會對證券市場八個重大熱點問題的明確表態，顯示尚福林已經徹底告別了“無為而治”。

　　2002年12月，尚福林在股市陷入長時間低迷的時候，受命履新，其后一年里，對證券市場并沒有太多的動作，并且也很少在公開場合講話甚至露面。但股市依然陰跌不止，屢創新低，到今年三月底更是創出6年來的新低。

　　而當時國內一些證券業專家甚至表示，尚福林上任后“無為而治”的思路，是造成內地股市持續走低的原因。

　　這種情緒在去年9月份達到高潮，關于尚福林將要調離證監會主席職位的傳言一浪高過一浪。

　　但一切傳言都在今年“尚氏班底”調整到位后被擊得粉碎。有分析人士認為，這一屆證監會領導班子搭建完成，表明證監會對證券市場的政策取向和監管取向也將在今后保持穩定。

　　而尚福林也對證監會下屬的兩大重頭機構發行上市部和機構監管部進行了進一步的改革。另外設立六個協調小組，處理股權分置等問題。

　　這一步尚福林邁了兩年多。“班子搭建完畢，證監會內部監管思路也基本統一，牽制基本消除，尚福林推行自己的監管謀略是必然的。所以此次證監會對諸多熱點問題的高調表態并不讓人意外。”東北證券的一位負責人指出，“之前班子殘缺不全，尚福林全面整治證券市場肯定不會太順暢，所以只是在局部進行了一些推進，像發審制度改革、保薦人制度推行等。”

　　“回想證監會班子的搭建和機構的調整，與證監會今后重點抓的這些問題密切相關，從這里可以看出證監會連貫的思路來。”某證券的一位負責人指出。

　　這一次證監會全面推進的，都是積壓已久的問題：促進上市公司規范運作并提高質量、防范和化解證券公司風險、改善投資者結構、大型企業發行上市、解決股權分置問題、制定有利于鼓勵社會公眾投資資本市場的稅收政策、推進證券執法和法制建設方面、新聞宣傳制度化等。

　　“這些問題的表態無一不表明證監會將開始全面整治證券市場。基于這一點也就能明白尚福林為什么會在去年底信心十足地指出2005年將是中國證券市場的轉折點。”證券業協會一位負責人評價道。

　　而在這次記者問答會上，屠光紹再次強調，“過去支持市場運行的投資理念和資金結構等因素發生了較大的變化，市場運行過程中的深層次矛盾和問題開始逐步顯現和暴露，新的運行機制正在形成之中，可以說證券市場正處在一個重要的轉折過程中。”

　　振興股市

　　“這次證監會對股市問題的全面回應被一些人稱之為‘全面的救市計劃’，這可能有一些過了，但是聯系到尚福林主席到任以來的監管思路的變化，證監會的確要對股市進行振興了。”一家證券公司的高管直言。

　　雖然股市依然在低位徘徊，但是證監會的舉措正在讓市場看到希望。2003年，發審制度為市場所詬病，證監會加快了該項制度的改革，發審委委員大幅消減并采取公示制度。但2004年“王小石事件”把證監會發行部推到了風口浪尖上，證監會堅決配合司法機關調查此案，并在今年對發行部進行了調整。緊接著相繼推出保薦人制度和詢價制，甚至為詢價制的制定和推行暫停了幾個月的新股發行，整個發行制度鏈條基本完整。同時是證監會內部惟一一個由主席助理兼職署理的部門。“不能說這個發行鏈條就是完美的，但是的確使證券市場最為關鍵的一個環節出現重大改觀。”一家證券公司的投行部人士指出。

　　而對證券公司的扶優汰劣更是進行得有條不紊。盡管市場低迷使得證券公司步履維艱，但證監會還是痛下決心強硬整治。2003年的券商峰會‘鐵三律’是一個開始，此后證監會先后嚴查券商挪用客戶保證金、國債違規回購、嚴查委托理財違規，嚴控券商一股獨大現象，而一批券商退出了舞臺或者被托管。去年證監會更是對券商進行了全面摸底，掌握了券商的真實家底，并且要逐步推動券商信息透明化。同時，還出臺了政策鼓勵資質較好的券商發債解決資金困境，批準11家券商進行業務創新試點。

　　此次，證監會更是坦言對券商的監管設想：按照完善制度、強化監管、嚴懲違規、加強防范、及時處置的原則，在近兩年積極穩妥地化解或控制了多家證券公司的風險。“證監會設定的這個期限并不是隨口說出的。”東北證券的一位人士直言。

　　“對上市公司違規行為的嚴厲打擊成為監管的新亮點。”福建一家上市公司高管稱贊道，“今年以來證監會配合司法部門對數十家上市公司的高管違法違規行為進行了嚴厲打擊。這是以前沒有的。”而讓投資者欣慰的是，證監會此次明確表示，上市公司因欺詐發行上市、虛假信息披露等給投資者造成重大損失的，投資者通過司法渠道可以得到應有的賠償。

　　在證監會新政的整體推進過程中，對待資金供應和融資這個蹺蹺板的問題，證監會的思路也已經非常清晰，此次明確表態將繼續擴大保險資金、企業年金和社保基金投資資本市場的資產比例和規模、完善QFII制度、穩步推進QFII試點、大力發展證券投資基金、擴大基金資產規模。而且，尚福林此前明確指出將更多地推進優質大企業國內A股上市，改變上市公司整體質量。“證監會將會充分考慮市場的承受能力，并注意建議發行人及其負責承銷的證券公司把握好節奏。”

　　市場最為關心的股權分置問題也終于吃到了證監會的定心丸。雖然某證券一位高層指出，“證監會的表態還看不出實質。”但他同時承認，市場的機遇已經來臨。

　　“證監會政策還是有積極意義的，但是我覺得政策還是要夯實基礎，對上市公司、對券商，都應該有更明確的措施，而且，我個人認為一些政策的出臺要考慮到前后的連接和其必然性。”東北證券的一位副總表示，這可能也是證監會系列振興股市政策推動過程中最引人關注的方面。

　　證監會班底搭建完備，政策方向也已經清晰，在國務院充分重視的背景下，尚福林新政已經基本呈現出來。在傳言中尚福林走向了終點，現實中他又站在了新的起點。