2005年證券市場即將上演王者歸來系列：行業篇 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年12月29日 09:29 北京現代商報 | ||||||||
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兩大行業有望延續強勢增長 今年以來以中集集團(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)為代表的集裝箱類股票表現強勁，尤其中集集團是今年少有的幾只長牛股票。同時電力行業由于城鄉電網改
那么2005年，這兩大板塊能否延續今年的強勁態勢呢？國泰君安研究所認為，受益于下游投資需求和國際市場持續旺盛，港口機械和電力設備行業無疑是其中的佼佼者。兩行業未來兩年在手訂單充足，訂單價格走高，產能的充分發揮(固定支出攤薄)以及原材料可能的回落都將會給企業盈利帶來新的驚喜。 港口機械制造業繼續保持強勁增長 國泰君安認為全球港口建設和集裝箱運輸發展空間廣闊，亞太地區為開發重點。據國際運輸權威機構預測，未來三年全球集裝箱海運年均增長6%，亞太地區超過9%。港口建設和運輸業的繁榮、以及全球制造業加速向中國轉移均促使港口機構行業處于上升周期中。 目前國內港口機械制造業的全球競爭力日益強勁，基本度過價格競爭時期，品牌與規模優勢顯現。目前兩家全球巨頭“振華”與“中集”訂單充足，同時，隨著價格回升和鋼材回落更促使其盈利能力增強。 值得關注的是，人民幣升值因素可能對港口機械類上市公司構成一定影響，目前港口機械兩家龍頭企業出口比例75%(超過70%享受所得稅優惠)，進口成本比例30%，因而小幅升值對行業影響有限。不考慮定價權，人民幣升值5%，兩家企業凈利潤將減少1.1%左右。若升值10%以上，兩家企業通過定價部分轉移，凈利潤減少1.5%左右。 總的來看，受行業景氣度影響，港口機械類上市公司繼續處于良性運行周期之中，2005年業績水平有望在2004年基礎上繼續走高。 電力設備制造業得益于城鄉電網改造 根據相關數據，2010年電力裝機預計將達到7.2至7.3億千瓦。據此推算2005-2010年6年期間平均年新增裝機5050萬千瓦，而1999-2004年平均新增裝機僅2470萬千瓦。因此具有壟斷競爭優勢的骨干發電設備企業的訂單增長速度將放緩，但總量仍繼續維持高位，供不應求的局面不會發生根本性改變，而且在訂單價格走高的情況下盈利水平將會繼續穩定增長。 國泰君安認為，雖然電網日益成為電力系統中的瓶頸環節，但由于電網投資機制與電源投資機制根本性的不同，為電網建設將持續穩定增長而不是爆發性增長。其中，西電東送，全國聯網等計劃的實施以及在電力供需基本平衡后對提高骨干電網整體安全性的考慮，將更進一步促進我國高電壓等級電網的投資，電力配網建設因用戶對供電質量要求的提高也會提速，而相關上市公司也具備深入價值挖掘的機會。 商報記者 李壯 系列報道 2005年證券市場即將上演王者歸來：宏觀篇2005年證券市場即將上演王者歸來：策略篇 2005年證券市場即將上演王者歸來：行業篇(2) |
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