人民日報(bào)：年報(bào)披露錯(cuò)誤信息易滋生操縱行為
錯(cuò)誤信息不僅會對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)，也容易滋生欺詐和操縱行為
年報(bào)披露，少擺“烏龍”
本報(bào)記者 許志峰
《 人民日報(bào) 》( 2014年04月28日 18 版)
年報(bào)是上市公司一年經(jīng)營狀況最全面的“成績單”，也是投資者選擇股票的重要依據(jù)。目前，2013年年報(bào)披露已進(jìn)入尾聲。在披露過程中，不少上市公司連擺“烏龍”，給投資者帶來不少困擾，也引起了監(jiān)管部門的關(guān)注。
業(yè)績預(yù)告改來改去
●有向下修正的，也有向上修正的，業(yè)績不斷變更，向市場發(fā)出錯(cuò)誤消息，引起股價(jià)非正常波動
業(yè)績預(yù)告制度本意是提高上市公司信息的透明度和及時(shí)性，減少意外“沖擊波”。然而，今年不少上市公司業(yè)績預(yù)告頻頻變更，甚至是由盈變虧，帶來股價(jià)劇烈波動，讓人不知所措。
這其中，最典型的是創(chuàng)業(yè)板公司寶德股份，竟先后提供了4個(gè)版本的業(yè)績——
在去年10月發(fā)布的三季報(bào)中，寶德股份預(yù)計(jì)全年業(yè)績將虧損800萬—300萬元。今年1月28日，寶德股份發(fā)布首次修正公告，稱2013年將盈利100萬—600萬元。這一好消息還沒讓投資者高興多久，一個(gè)月后公司發(fā)布的業(yè)績快報(bào)就出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，全年業(yè)績變?yōu)樘潛p1300萬元。而公司發(fā)布最終年報(bào)時(shí)，這一數(shù)字又變?yōu)樘潛p1105萬元。
與寶德股份的頻頻變更相比，光電股份的業(yè)績則玩起了“蹦極”——
1月29日，光電股份發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤8000萬元左右，同比大增25倍，原因是公司剝離了虧損企業(yè)。然而，3月28日，公司又發(fā)布業(yè)績修正公告，將2013年凈利潤調(diào)整為虧損1.66億元。如此劇烈的變化，不僅投資者感到不滿，連公司董事也難以接受。該公司董事劉賢釗在董事會上對有關(guān)《2013年年度報(bào)告》等議案投了棄權(quán)票。
類似這樣由盈轉(zhuǎn)虧的業(yè)績預(yù)告，給投資者預(yù)期帶來巨大落差，也會引發(fā)股價(jià)劇烈波動。如山東墨龍，原本預(yù)計(jì)2013年的凈利潤在2685萬—9398萬元之間。1月30日，公司發(fā)布修正公告，稱凈利潤虧損1.2億—1.8億元。當(dāng)日這家公司股票即收于跌停板之上。同一天，路翔股份也發(fā)布了由盈轉(zhuǎn)虧的修正公告，股價(jià)同樣出現(xiàn)較大幅度下跌。
此外，有一些上市公司原本預(yù)計(jì)凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，但此后修正為下滑；還有一些公司原本就預(yù)告虧損，此后又修正為虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。這些公司業(yè)績的“變臉”，無疑會讓投資者感到失望。
有向下修正的，也有向上修正的，最顯眼的當(dāng)屬博深工具。原來公司在三季報(bào)中預(yù)計(jì)年度業(yè)績同比下降30%至80%。修正后則同比增長100%至150%。業(yè)績超預(yù)期自然是好事。但對于那些受最初較差業(yè)績預(yù)告影響而離場的投資者來說，也有被誤導(dǎo)之嫌。
對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院教授郝旭光分析，對于主營業(yè)務(wù)比較穩(wěn)定健康的上市公司而言，業(yè)績預(yù)告相對會比較準(zhǔn)確。但那些依靠政府補(bǔ)貼、資產(chǎn)處置等非經(jīng)常性收益的公司，或者存在一次性大額計(jì)提的公司由于這些較大的不確定因素，容易出現(xiàn)需要修正的情況。
業(yè)績不斷變更，向市場發(fā)出錯(cuò)誤消息，引起股價(jià)非正常波動，如何保證投資者利益不受故意侵害？郝旭光認(rèn)為，這一方面需要通過必要的規(guī)則加以規(guī)范，但投資者也應(yīng)注意，業(yè)績預(yù)告改來改去，往往表明公司經(jīng)營管理或多或少存在問題，對這樣的公司需要保持一份謹(jǐn)慎。
簡單錯(cuò)誤有損嚴(yán)肅性
●要解決年報(bào)披露中出現(xiàn)的種種問題，關(guān)鍵不在于企業(yè)的內(nèi)部控制，而是外部監(jiān)管的懲罰
4月22日，是華策影視年報(bào)約定在深交所[微博]披露的日期。然而，公司當(dāng)天未能如期披露年報(bào)，并由此停牌一天。公司方面對此的解釋是，是因?yàn)殡娔X系統(tǒng)問題，錯(cuò)過了上傳的時(shí)間。
無獨(dú)有偶，原定于4月11日披露年報(bào)的寶德股份也錯(cuò)過了時(shí)間。公司給出的理由是“斷電”。根據(jù)其公告，因公司所在地區(qū)突發(fā)停電導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)中斷較長時(shí)間，相關(guān)人員準(zhǔn)備不足，導(dǎo)致年報(bào)資料未能及時(shí)上傳至交易所信息披露系統(tǒng)。
年報(bào)披露出現(xiàn)如此蹊蹺的狀況，究竟是客觀原因還是主觀疏忽，不好斷言。然而，中弘股份發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，在凈利潤明顯大幅下降的情況下，卻將預(yù)告類型寫成了“利潤同向大幅上升”。這樣的錯(cuò)誤就完全是由于粗心馬虎了。
據(jù)證監(jiān)會[微博]的跟蹤分析，不少公司在年報(bào)披露中存在簡單錯(cuò)誤，一定程度上影響了年報(bào)信息的嚴(yán)肅性。如年報(bào)目錄或附注索引序號有誤，報(bào)表與附注或是附注信息前后矛盾。這些簡單錯(cuò)誤的存在體現(xiàn)出部分公司對年報(bào)披露工作缺乏認(rèn)真的態(tài)度，也可能誤導(dǎo)報(bào)表使用者。
年報(bào)出錯(cuò)的公司不少，但高管因年報(bào)錯(cuò)誤而被監(jiān)管部門約談，卻很少見。4月10日，S前鋒公告稱，收到證監(jiān)會四川監(jiān)管局下發(fā)行政監(jiān)管措施決定書。因公司披露的2013年年報(bào)存在多處數(shù)據(jù)、比例及文字表述錯(cuò)誤，違反了上市公司信息披露有關(guān)規(guī)定，要求董事長、總經(jīng)理、董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)4位高管接受約談。值得注意的是，去年這家公司也曾因年報(bào)信息披露質(zhì)量存在問題，收到過監(jiān)管部門的警示函。
證監(jiān)會的分析顯示，除了一些簡單錯(cuò)誤，年報(bào)披露出現(xiàn)的問題五花八門：有財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目分類不當(dāng)，將浮動收益的理財(cái)產(chǎn)品分類為持有至到期投資或認(rèn)定為現(xiàn)金等價(jià)物；一些公司對于長期股權(quán)投資是否具有重大影響的判斷不當(dāng)，適用的會計(jì)處理方法可能不恰當(dāng)；一些公司未按規(guī)定充分披露報(bào)表項(xiàng)目大幅波動的原因，或者未按規(guī)定披露報(bào)表項(xiàng)目的明細(xì)信息等等。
郝旭光認(rèn)為，由于證券產(chǎn)品的虛擬性、特殊性，決定了信息必然是最有價(jià)值的資源。年報(bào)是上市公司信息披露的重要環(huán)節(jié)，要解決年報(bào)披露中出現(xiàn)的種種問題，關(guān)鍵不在于企業(yè)的內(nèi)部控制，而是外部監(jiān)管的懲罰。
ST股業(yè)績難以把握
●虧損公司讓公司賬面盈利，規(guī)避了退市標(biāo)準(zhǔn)，影響了退市制度的有效執(zhí)行，也容易出現(xiàn)內(nèi)幕交易等行為
首家進(jìn)入退市整理板的長航油運(yùn)近日連續(xù)跌停，終止上市已沒有懸念。長油從2010年到2012年連虧三年，原本市場都期待公司能在2013年轉(zhuǎn)虧為盈，擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)。然而，2013年這家公司卻巨虧59億元，“四連虧”被終止上市。尤其是2013年長油計(jì)提的減值準(zhǔn)備高達(dá)46億元，很多人質(zhì)疑，這樣做合理嗎？是不是想通過一次性扔包袱、“大洗澡”，為將來重新上市做鋪墊？
隨著退市制度的推進(jìn)，ST(退市風(fēng)險(xiǎn)警示)股的年報(bào)也頗受關(guān)注。特別是已連虧兩年的ST公司，如果年報(bào)盈利，就能暫時(shí)進(jìn)入“保險(xiǎn)箱”；如果虧損，就會被暫停上市，離退市只有一步之遙。這些公司為保殼各顯神通，讓其業(yè)績難以把握。
前兩年均巨虧的*ST南化近日公布年報(bào)，2013年每股收益達(dá)0.2元。業(yè)績迅速改善，并不是因?yàn)楣净久姘l(fā)生了變化，而是來自一項(xiàng)財(cái)政補(bǔ)貼。公司公告稱，收到南寧市財(cái)政局經(jīng)營性財(cái)政補(bǔ)貼2.9億元，該經(jīng)營性財(cái)政補(bǔ)貼計(jì)入公司2013年度損益，預(yù)計(jì)2013年度凈利潤、期末凈資產(chǎn)為正值。同樣，*ST株冶2013年年報(bào)顯示，2013年凈利潤2321.44萬元，而2012年這家公司的凈利潤為－6億元，扭虧的主要原因之一，是“公司收到環(huán)保綜合治理補(bǔ)助資金8948.00萬元，收到資源綜合利用產(chǎn)品即征即退增值稅6443.63萬元。”
相比之下，中國服裝的情況更具戲劇性。今年3月27日，中國服裝剛剛因?yàn)?012年、2013年連續(xù)兩年虧損而被ST，不料僅僅10多天后，這家公司又撤銷ST的帽子。原來，公司在2013年實(shí)施了徹底的資產(chǎn)重組，并于今年2月完成了資產(chǎn)置換。資產(chǎn)重組完成后，公司2013年的凈利潤就突變?yōu)?.3億元了。
郝旭光認(rèn)為，現(xiàn)在的退市標(biāo)準(zhǔn)側(cè)重于業(yè)績因素，有的虧損公司通過政府補(bǔ)貼或非經(jīng)常性收入等措施使公司賬面盈利，規(guī)避了退市標(biāo)準(zhǔn)。這種以會計(jì)處理手段實(shí)現(xiàn)“保殼”的做法，影響了退市制度的有效執(zhí)行。此外，在這一過程中，也容易出現(xiàn)內(nèi)幕交易等行為，損害中小投資者利益。
2024家上市公司：凈利潤同比增長14.94%(延伸閱讀)
Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月22日，滬深兩市共有2024家上市公司披露年報(bào)，整體實(shí)現(xiàn)凈利潤21111.77億元，同比增長14.94%。其中，1895家公司去年實(shí)現(xiàn)盈利，占比93.63%。根據(jù)調(diào)整數(shù)據(jù)比較，1275家公司去年凈利潤同比增長，占比62.99%，151家同比增幅超過100%。其中，深國商去年凈利潤同比增長126.61倍；宜華地產(chǎn)去年凈利潤同比增長38.43倍；銀泰資源去年凈利潤同比增長27.81倍。另一方面，749家凈利潤同比出現(xiàn)下滑，有129家公司去年出現(xiàn)虧損。退市長油去年凈利潤虧損592158.14萬元；*ST天威去年凈利潤虧損523334.7萬元；中海集運(yùn)去年凈利潤虧損264614.92萬元。
截至4月22日，共有1583家A股上市公司發(fā)布年報(bào)分紅預(yù)案或已實(shí)施分紅，1551家預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅，分紅總額為6578.75億元。股息率方面，按4月21日收盤價(jià)計(jì)算，共有133家公司分紅的股息率超過3%。其中，股息率前三位分別為：安源煤業(yè)(12.17%)；上汽集團(tuán)(8.52%)；工商銀行(7.61%)。
(午 言)
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