新三板是A股的情人還是敵人葉檀激辯董登新

http://www.sina.com.cn 2012年08月06日 08:42 北京晨報

　　“情人”說：場內市場重要補充

　　上周五，A股曾出現一個奇異景觀，帶“三”字的股票全漲停。有人說，這是在歡迎新三板的到來，因為新三板應該是A股市場的“情人”。新三板指進入代辦轉讓系統進行股份報價轉讓的非上市股份公司，因掛牌企業均為高科技企業，不同于原轉讓系統(舊三板)都是退市企業及原STAQ、NET系統掛牌公司而得名。既然是“轉讓系統”，其融資屬于小額定向融資，成交方式是配對成交，由于是場外交易，此“擴容”與在A股市場擴容概念不同。

　　■武漢科技大學董登新(微博)

　　經過多年反復醞釀，新三板擴容首批名單終于出爐。不易！俗話說，物以類聚，人以群分。資本市場是一個多層次的市場，股市同樣也是一個多層次的市場體系。當場內市場分工基本到位后，場外市場建設被推到前臺。新三板是場內市場重要補充！新三板擴容是資本市場的重大利好，同時也是A股市場的重大利好。

　　■聯訊證券文國慶

　　新三板對二級市場分流資金有限，對A股影響很小。新三板市場沒有融資功能，掛牌企業主要靠出讓股權來獲取資金，類似PE，這種方式對未上市企業吸引力有限，如果能通過A股上市公司對未上市企業進行吸收合并換股的方式來變相上市，對未上市企業估值提升要好得多。

　　“敵人”說：勢必造成資金分流

　　盡管證監會表示，新三板融資對市場擴容影響很小，但新三板將引入做市商制度，漲跌幅限制為30%，而且向個人投資者敞開大門，證券賬戶資產30萬元以上即可入市，種種政策支持勢必使資金蜂擁進新三板。難怪有人說，對于A股投資者來說，印花稅假消息是“虛晃一槍”，新三板真消息才是“背后一槍”。

　　■財經評論員葉檀(微博)

　　低迷的A股草木皆兵，罵走了國際板又來新三板。在討論新三板是A股的情人還是敵人之前，要知道，現在管理層試圖把新三板打造成新的、活躍的、具有重要交易功能與融資功能的市場。如果做得好，新三板將直接挑戰目前僵化的創業板，構成直接競爭關系。新三板必然分流股市資金，不分流說明新三板試點不成功。

　　■金元證券首席經濟學家沈彤

　　首批擴大試點除中關村科技園區外，新增上海張江高新產業開發區，東湖新技術產業開發區和天津濱海高新區。短期來講，新三板擴容后對中小板、創業板構成一定壓力，對其資金會造成分流，對大盤造成的壓力也不容忽視。綜合來講，對市場偏空。

　　■獨立財經評論人皮海洲(微博)

　　新三板顯然不是散戶的天堂，其風險一點不比創業板、中小板小，甚至還要大。首先是交易風險。新三板掛牌的公司并不是連續交易，投資者買賣股票很不方便；其次是公司上不了市的風險；其三是信息不對稱的風險；其四是企業破產風險。