…………曹中銘(湖北投資者)

　　新三板掛牌的非上市股份公司以中小企業為主，在中小板與創業板中，脫胎于新三板的并不鮮見，如中小板的久其軟件，創業板的世紀瑞爾、北陸藥業等均從新三板成功轉板。而從新三板到中小板或創業板，不僅僅只是從市場中融到巨額資金那么簡單，背后顯然還隱藏著更大的利益。    

　　在4個試點園區掛牌企業中高新技術企業居多，這是不容置疑的，這一點也與創業板追求的“高科技”相吻合。但創業板開板兩年多以來，創新、高科技的光環正逐漸褪色，負面因素卻不斷涌現。 

　　首先，創業板成了“圈錢板”。創業板的推出正趕上了IPO市場化改革，作為新生事物的創業板受到市場資金的強烈追捧，創業板公司的發行市盈率水平遠遠高于滬市主板和深市的中小板新股，三高發行的背后是創業板新股普遍嚴重超募，造成了市場資源的極大浪費。 

　　其次，創業板成長性嚴重打折。創業板公司以“高成長性”著稱，幾乎每一家創業板公司在招股說明書中都表現出“超一流”的成長性，一旦成功上市后，狐貍尾巴就藏不住了。整體而言，創業板新股的成長性不僅不及中小板，甚至還常常被滬市主板遠遠拋在后面。所謂的“高成長性”只不過是圈錢的煙幕彈。 

　　另外，創業板還成了不折不扣的“套現板”。WIND統計數據顯示，自2009年10月底創業板上市以來，創業板股東累計套現達170億元。創業板自上市以來累計減持了1940次，其中高管減持1330次。今年上半年，創業板高管減持355次，套現金額超過10億元。 

　　目前的創業板是投機資本的天堂，卻是廣大中小投資者的夢魘。鑒于創業板公司存在諸多問題，筆者建議將擴容后的新三板打造成創業板的“孵化器”，特別是在今后新三板將進一步大幅擴容的背景下，更應該發揮其“孵化器”的作用。中小企業在新三板掛牌后接受市場檢驗，如果公司治理好、業績增長穩定，定然會受到各方資金的青睞，無論是融資還是股權轉讓等都是如此。最重要的是，這樣的企業到創業板掛牌，才是投資者的福音、市場的福音。