5%

　　不拿投資者的錢當回事

　　典型事件:偉星股份(002003行情,股吧)增發網下申購無效及上電轉債事件

　　事件描述:偉星股份今年1月11日發布公告，有4家機構參與申購偉星股份的公開增發，因同時參與網上和網下的申購，網下申購部分被視為無效申請，其中3家機構為基金公司，分別是寶康債券(行情,凈值,基金吧)投資基金、華夏回報(行情,凈值,基金吧)證券投資基金、匯添富均衡增長(行情,凈值,基金吧)投資基金。3只基金每只基金獲配股數為99777股。偉星股份的增發價為26.85元，1月10日偉星股份的收盤價為30.40元，按照收盤價計算，3只基金的總損失約為106.3萬元。早在去年12月25日，偉星股份刊登公告稱，機構投資者可以自愿選擇網上或網下申購方式中的一種方式，如果投資者同時參加網上和網下申購，網下申購部分將被視為無效申購。

　　從去年8月14日起，上電轉債停止交易和轉股，未轉股的轉債將全部被凍結，上市公司將按照102.76元每份的價格贖回全部未轉股的上電轉債。當天，上電轉債最終以225.04元收盤，即使不轉股，與2006年12月100元/張的申購價相比，申購者將獲得120%以上的無風險收益。但南方基金、泰達荷銀、華安3家基金公司旗下的5只基金卻沒有在最后交易日賣出或實施轉股，被上市公司行使贖回權，致使基金資產受損合計為2200萬元。

　　網友monkey:短短的5個月，爆發兩次基金公司內部管理機制不健全所導致的低級錯誤，對于擁有眾多高智商人才、一向自我感覺良好、傲視市場無所不能的基金公司來說，怎一個“煩”字了得。而且，基金公司發生這種情況后從不及時主動公開錯誤，一般都是等到媒體揭發或在公司披露季報或年度報告時草草帶過。

　　●專家點評

　　一直向投資者宣傳，買基金就是“把專業的事情交給專業的人做”，以專業著稱的基金公司連續犯低級失誤，令人始料未及。基金公司價值節節高攀的時候，管理水準卻原地踏步。根據通常的投資流程，一項交易操作的具體執行，應該由從基金經理崗位———交易員崗位———風險控制崗位等多崗位參與，因此，一項看似簡單微小的投資失誤的出現，表明基金公司在相關投資流程的運行中存有疏漏環節。同時，烏龍事件頻發也表明基金經理在管理資金時不負責的態度，沒把投資者交給基金打理的資金看成自己的資金，不拿投資者的錢當回事表明基金經理的職業素質根本沒達到要求。

　　經驗借鑒:事件發生后，基金公司應該強化流程設置、信息搜集、更新、提醒乃至管控，從機制上防范類似疏漏再度發生，而不是否認或推卸責任。同時，基金經理的職業素質也需要加強。

　　3%

　　基金營銷大“忽悠”

　　典型事件:基金拆分/分紅滿天飛

　　事件描述:據WIND資訊統計，2007年共有59只基金進行過拆分，246只開放式基金進行過共計559次分紅。經過大比例拆分或分紅的基金能將凈值迅速降至1元，從而吸引大量喜好低價基金的投資者。基金的拆分是基金公司針對投資者“追低”心態而專門設計的操作手段，無論對基金的風險還是未來的收益水平都不會產生任何影響。其真正目標顯然是為了吸引新的投資者可以“低價格”購買老基金。面對大比例拆分或分紅后規模的快速擴張，最高興的莫過于靠固定比例收取管理費的基金公司，而基民則很有可能要忍受之后凈值長期橫盤的走勢。

　　網友咔咔:耍猴人對他的猴子說:我要控制一下你們的食量，給你們早上三個栗子，晚上五個栗子吧。猴子們不高興:太少了，加點吧。于是耍猴人說那就早上五個，晚上三個？猴子們一聽，似乎多了些，就都很慶幸。基金公司通過拆分和分紅讓我買了貌似便宜的基金，但事實上我在收益上并沒得到任何好處，而且在去年牛市時基金的大規模分紅還讓我損失了不少應得的利潤。

　　●專家點評

　　不管是低價還是高價，投資者購買基金的真正資產都是原有的基金凈值而已。如投資者擁有一萬份凈值為3元的基金，那么他的基金資產總值為3萬元。如果按照1∶3的比例進行拆分，基金份額凈值變為1元，那么他持有的份額由原來的1萬份，變為3萬份，基金總資產仍然是3萬元。事實上，不管基金是否分紅，這筆投資盈利都真真切切反映到了基金凈值上———完全屬于全體投資者所有，投資者隨時可以采取贖回的方式變現。如果你認同這只基金，分紅或不分紅沒有關系。

　　開放式基金是沒有貴和便宜之分的，基金當前的凈值高低并不決定您未來的投資收益率。對于投資人來說，不能單純以凈值高低為依據來決定選新基金還是老基金，關鍵還是要看基金管理人的管理能力、團隊的專業素質、過往業績和未來的增值潛力。

　　經驗借鑒:國外基金的持續營銷并沒有“凈值歸一”的概念，也沒有集中性的持續營銷。國外基金的日常營銷只是基金公司對投資顧問進行推薦，由投資顧問對投資者進行投資建議。銷售過程相對透明和清晰。比如在北美基金市場，也會有高額分紅或分拆的方式，但基金高額分紅后，這只基金的單位凈值增長速度很可能比不上不分紅的股票基金，被稱為“realitiesofnav”(凈值的真相)，投資顧問必須告知投資者，以便投資者理性判斷。