花旗巨虧的影響

　　花旗于1月16日公布，受累于近180億美元的次貸相關(guān)資產(chǎn)沖減，該行在去年第四季度巨虧98.3億美元，為花旗有史以來最大的季度虧損，也超過了此前市場最悲觀的預(yù)期。受此影響，全球股市大跌，A股市場也不例外，上海綜合指數(shù)繼1月16日大跌150多點后，17日再跌130多點(17日一度跌幅超過250點，最大跌幅為5%)。從時間上看，我國銀行股的大跌與花旗的巨虧消息出臺的時間是高度吻合的。

　　為什么花旗巨虧能將A股也“拉下水”？直接的傳導(dǎo)渠道是H股市場。自去年11月以來，香港恒生指數(shù)從32000點下跌到目前的23000點上下，幅度近30%，尤其是銀行股的跌幅巨大，工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行的股價跌幅都超過30%。

　　毫無疑問，這些銀行股的下跌與花旗等銀行股在次貸危機(jī)中的不好表現(xiàn)直接相關(guān)。受次貸危機(jī)影響，花期的股價已經(jīng)跌近凈資產(chǎn)，市凈率到了1倍左右，花期的股價下跌使不少套利資金從中資銀行股撤出，因為從估值的角度看，中資銀行股比花旗的貴很多，花期的市凈率為1倍，而工商銀行等的股價的定價一度超過4倍，顯然，賣出中資銀行股買進(jìn)花旗等股票是不錯的套利機(jī)會。