在美國，“脫媒”過程經過了30年，銀行在此過程中經歷了十分艱難和痛苦的煎熬，中國的銀行業顯然對此還毫無心理準備，非利息收入暫時的大幅度增長像迷魂藥一樣掩蓋了金融結構變革給銀行業所帶來的真正的痛苦，同時也讓眾多機構投資者被假象所蒙蔽。

　　但我們似乎都相信銀行是最賺錢的行業，中國經濟的高速增長就應該讓中國的銀行業股票的定價遠遠超過國際估值水平，這些似是而非的推理反映了投資者對銀行業缺乏認識，可能與牛市思維也有些關系，在牛市里，投資者總是往好處想。我國目前的大銀行的市凈率在4倍以上，有些銀行的市凈率超過10倍。或許幾年以后，我們自己都不敢相信這都是真的。

　　如何阻止類似平安的“惡意圈錢”？

　　平安和浦發的融資使投資者對金融類股票的估值體系徹底崩潰。

　　價格是市場的最主要的信號，當價格不合理的時候，市場就一定會通過自身的方式來調整。股價高估時，上市公司就一定會發行股票，大股東就會傾向于將手中的股票賣掉。時下熱議的“大小非減持”和“巨額融資”問題其實是同一個問題，根源就在于股價太高。假如股價偏低和基本合理，這些問題就不成為問題了。

　　因此，不管我們的估值方法和體系看上去多么完美，錯誤的方法和體系一定是經不起市場的檢驗的。平安和浦發的融資之所以產生如此大的沖擊，最本質的原因是它們徹底摧毀了我們對金融股的估值體系和方法。

　　現在，我們能夠阻止類似平安的“惡意圈錢”行為的最有效方法是將股價修正到合理的水平。