葉晶瑩

　　如果誰把“5·30”股市暴跌單純看成財政部半夜上調印花稅所致，若非是對二級市場近乎無知，他便一定是個特權的頂禮膜拜者。

　　“六一”兒童節，股市中工商銀行和中國銀行開盤即穩步上行，護盤之舉表明，管理者的政策出臺只意在降溫。午后，大盤狂瀉，個股普遍跌停，市場進入非理性階段。此時主力不得不再次進場，拼命拉抬“兩行”，收盤勉強站上4000點關口。

　　客觀地講，本次印花稅調節幅度雖略大，而以之前市場對牛勢前景的信心，走勢應完全可控，以達到“穩定市場，打擊投機”的目的，絕對不會上演如此尷尬的一幕———6月2日零點，上交所網站發布了第一批內容一模一樣的數百家公司股票交易異動提示公告。設若這些公司同時推遲到6月4日發布公告，加上其他各種原因需要停牌的公司，4日股市將出現滬深股市近2/3股票集體停牌一小時的奇觀。

　　市場實在太幽默了。和開征資本利得稅這把真正的利器相比，上調印花稅實在還算溫和。那么，一個較為溫和的手段如何就成為了股市暴跌的導火索了呢？

　　首先，管理者不太尊重市場的規律和邏輯，仍在以2002年以前政策市的思維理解市場，并企圖左右市場。管理者選擇了一個不合時宜的時機———市場前期累積的獲利盤較多，本身已有回吐要求，做空動能積聚。另外，五月正當多事之際：中美二次對話，QFII大力唱空，泡沫爭論再起。這些信息夾雜在一起，容易引發投資者對政策出臺動機的聯想，無形中助推了對立情緒。

　　其次，財政部在執行一個正確的決定時，運用了一種錯誤的操作方式。上調印花稅，何以就非要搞成半夜出刀呢？更為嚴重的是，管理者的這次行為引發了誠信危機。就在上調印花稅之前的三個工作日，財政部官員在接受《中國證券報》采訪時，口口聲聲表示近期不會上調。這就難怪股民對于管理者的誠信要發出質疑了。而當一個溫和的政策引發了如此暴跌、股民質疑聲聲時，也未見有關部門出來向市場解釋政策的意圖。

　　當然，暴跌還在于一些私募等大投資者出現的寧可少賺、采用極端方式出貨的情況，這加劇了散戶的恐懼心理，帶動散戶紛紛加入拋盤隊伍。管理者雖在5月31日積極護盤，抑制下跌，但這樣深奧的市場語言不是大爺大媽小保姆能讀懂的。

　　在當下魚龍混雜的環境下，實在希望管理者在出臺政策時能考慮得更全面一些，與市場進行更為理性的對話。