9.暴跌對空倉者是沒有意義的。機構(gòu)講，我們寧愿滿倉等待著新一輪暴跌的到來。來一次暴跌就踏實了。

　　主持人：那么好，你再談一下對"2.27"暴跌的看法，而且你可以說一下，如果在股指期貨推出的情況下，"2.27"暴跌會怎么演繹？

　　水皮：如果在股指期貨推出的情況下，好象那天我們也討論到這個問題。

　　主持人：不是助漲助跌嘛。

　　水皮：助跌啊，股指期貨跌的更厲害。

　　主持人：第二天股指期貨漲的也更厲害。

　　水皮：對，我覺得如果硬要聯(lián)系的話，信號更明顯一點，可能股指期貨的先導(dǎo)性更明確一點。

　　主持人：至今，您認為這個暴跌是正常的嗎？

　　水皮：正常，我就期盼著下一次的暴跌。

　　主持人：要進場揀便宜貨。

　　水皮：不是，很多滿倉機構(gòu)都跟我講，再來一次暴跌就踏實了�？諅}的情況下，暴跌對他是沒有意義的，有誰在"2.27"空倉的人，是買

股票的？空倉的人是不敢買的，空倉就是怕跌，好不容易暴跌證明了他正確，"2.27"之后他肯定認為"2.28"還會這樣，沒辦法，這是人的思維心理慣性，所以我就說暴跌對于空倉者來講沒有意義，因為他"2.27"當天是不敢買的，但"2.28"你想買又是追高，但是對于滿倉的人來講為什么有意義呢？就是因為他把心頭的不安全因素、擔憂給消化了，所以很多基金的經(jīng)理人講我們寧愿滿倉，滿倉等待著新一輪暴跌的到來。

　　主持人：在沙龍結(jié)束之前，我想到您說的一個問題，就是你現(xiàn)在認為美國的次級債這個問題，會不會引起美國經(jīng)濟的衰退，或者來導(dǎo)致你所說的那種多少年來一次的危機呢？

　　水皮：美國經(jīng)濟的衰退不是從次級債開始的，從房地產(chǎn)去年漲不上去就已經(jīng)開始到來了，不會有什么大不了的事情，最多是外在的表現(xiàn)。而且我一直持這種看法，美國經(jīng)濟的調(diào)整跟經(jīng)濟周期已經(jīng)完全不一樣，上一輪美國道瓊斯指數(shù)從1萬1千多跌到9千點左右再也跌不下去了。當然，美國經(jīng)濟的狀況會影響中國經(jīng)濟。如果確認美國經(jīng)濟在去年年底實際上已經(jīng)見到頭部了，確認2007年初的時候美國道瓊斯指數(shù)到高點的時候，確認這是高點的話，那么中國股市的高點會滯后一年，2008年初，考慮到奧運會的因素，可能適當?shù)臏�后一兩個月或者兩三個月。，美國經(jīng)濟的衰退對中國經(jīng)濟有沒有影響，有影響，但是這種影響已經(jīng)被他的調(diào)控手段所對沖了，所以其實大家沒有必要太擔心的，可能到2008年以后，美國道瓊斯指數(shù)又開始上升，這也正常，因為歷史上在這個見到頭部時間上跟我們的確有一年的時間差的。

　　主持人：現(xiàn)在好象來看，就是感覺他們是已經(jīng)見了一個頭的問題，但是有一種說法，就是也有人說，道瓊斯也好，恒指也好，已經(jīng)完成了調(diào)整，又開始走牛？

　　水皮：這個可能性是存在的，包括恒生指數(shù)你也要看，恒生指數(shù)又回兩萬點了，所以這個時候你就會發(fā)覺道瓊斯指數(shù)可能真正見高點的話呢，實際上在卻年年底的時候已經(jīng)見高點了，后面的調(diào)整就指數(shù)讓你調(diào)整已經(jīng)是對美國經(jīng)濟的極限的反應(yīng)。

　　主持人：高點好象是今年年初，道瓊斯的高點，我記得有一個說法，那天一跌就把2007年道指全部漲幅跌掉了，"2.27"那一跌，應(yīng)該不是把2007年以來的漲幅，就是說跌掉了1個半月的漲幅？

　　水皮：應(yīng)該是去年底，今年初，我們晚他一年吧。那這個互相是有聯(lián)系的，回過頭來講，我覺得從指數(shù)上來講，可能中國A股市場的振蕩呢，就是如果道瓊斯跟A股指數(shù)誰對誰的影響力更大一點的話，我深知覺得在今后一段時間內(nèi)，A股倒過來對美股的影響力大，僅僅從指數(shù)而言。

　　主持人：我想問您另外一個問題，關(guān)于熱錢的問題，現(xiàn)在和訊在搞一個高端訪談里面，有一些專家認為"2.27"暴跌可能是日元套利交易的一個全球統(tǒng)一行動，也有人說是，是可能是海外資金的套利，因為那天正好是新加坡A50指數(shù)期貨交割日？

　　水皮：這是一個因素，有人說是主要因素。

　　主持人：可能是一個誘導(dǎo)因素？

　　水皮：不排除是主要因素，但是中國A股市場的暴跌也是一個主要因素，這個你做投資的不可想象，一個最有經(jīng)濟活力，最有期望的資本市場的暴跌，我們其他人不做出反應(yīng)，這是不可能的事情，真的不知道中國發(fā)生了什么事情。所以，全球做出下跌的反應(yīng)我覺得是很正常的，我覺得A股是很主要的，日元可能也是一個主要因素之一，這兩個都是最主要的因素。

　　主持人：這兩個因素會不會統(tǒng)一在一起，換句話說，是海外熱錢的日元套利的一個統(tǒng)一行動嗎？

　　水皮：不可能，時間點切合了。

　　主持人：巧了。

　　水皮：對，巧了，因為這次中國人民幣兌換，套利上沒法充分兌換。

　　主持人：您不認為有很多的海外熱錢在進入A股市場，甚至在一定程度上控制這個市場？

　　水皮：沒有，海外的熱錢都是極少數(shù)，即使有也是少數(shù)，如果把這個中國股市的上漲歸結(jié)為海外熱錢的話，那是缺心眼兒，完全的缺心眼兒。你看現(xiàn)在市場交易量已經(jīng)到2千億了，而且現(xiàn)在平均的開戶每天是12萬，那么一人5萬一天進入市場的資金是60億，那么散戶的力量是非常大的，他一部分可能買基金，另外一部分他愿意自己入市保持對市場的感覺，這批人隨著中國個人投資時代的來臨，會越來越壯大這個隊伍，因為現(xiàn)在持有基金的投資者在中國5%左右，而在美國60%，從這個比例上來講，差別還是非常大的，你要說全民炒股的話就是一個開始，而不是結(jié)束。

　　主持人：但是現(xiàn)在很多人指責(zé)開放式基金是這次"2.27"暴跌的禍首，因為他們要應(yīng)對贖回，所以就把很多股票砸到了跌停板？

　　水皮：基金從來不不承認出貨。

　　主持人：當然，他總得保持60%以上，但是為了應(yīng)對贖回，那天進行了相當規(guī)模的減倉。

　　水皮：散戶特別是新股民出貨。

　　主持人：新股民出成了跌停板。

　　水皮：我覺得是這樣，誰出貨并不重要，重要的市場獲利盤太多了，他本身有調(diào)整的要求，這才是最重要的，基金出貨還不是為了應(yīng)對贖回嗎？人們?yōu)槭裁匆�贖回�。恳驗轱L(fēng)險太大了，沒上漲空間了。

　　主持人：沙龍結(jié)束之前，請您回答一個您覺得很難回答的，但是也是以往您預(yù)測的比較好的，就是下一步大盤會怎么走呢？因為現(xiàn)在是一個非常敏感的時期要到了，按江恩理論今年4、5、6是敏感的月份。

　　水皮：我覺得是這樣的，切忌切忌用所謂的投資理論、模型公式來分析，因為社會背景完全不一樣，階段完全不一樣，資本市場的資金不是一個相對成熟的資金，是源源不斷的、剛剛開始的洶涌進入的社會資金，所以你就會發(fā)覺，按以往的經(jīng)驗，在3千點附近盤了一個多月，甚至兩個月，怎么可能呢？久盤必定要跌。所以從傳統(tǒng)的理論考慮我個人感覺是要犯錯誤的，但是我也覺得5、6月份應(yīng)該有相應(yīng)的回調(diào)，如果沒有的話7、8、9、10月份怎么往上走？所以我們?nèi)ツ�，就今年初就做了一個不規(guī)則的預(yù)測，就是年初上沖，3、4月份之前上沖，5、6月份回調(diào)，7、8月份又開始重新走向上沖，我不知道是不是過于理想了。本人覺得越來越多的投資者在堅定牛市的心理，我覺得跟大多數(shù)人的差別在于，我是這一輪牛市的堅定信仰者，而絕大多數(shù)人是機會主義者，自認為比別人聰明，實際上他們骨子里根本不相信這是一個真正的牛市，至少指數(shù)突破3千點之前是這么認為，沒突破2500點之前，80%的人都不會牛市的堅定信仰者，過了3千點，也有30%到50%的人也不是牛市的堅定信仰者，過了3500之后，我估計80%的人到90%的人才是這一輪牛市的堅定的信仰者。

　　主持人：那么按照相反理論就該調(diào)整了？

　　水皮：對，這個市場沒有空頭的時間，沒有人談?wù)撆菽�的時候，這個市場階段性的就需要調(diào)整。

　　主持人：可能讓人覺得很可笑。

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