|
□陸一(上海)
“利好政策”首次失靈
所有人都說中國股市是政策市，這話說得沒錯。對于建立市場經濟、讓市場這只“看不見的手”來發揮作用，在中國經濟界這20多年來都沒有停止過嘮叨；但是在具有高度市場
經濟素養的經濟業界、特別是證券業界官員的行為中，卻怎么也抹不去政府及政府行政監管部門這只“閑不住的手”在揮舞的陰影。
從中國股市成立以來、尤其是中國證監會成立以來，前有第一任證監會主席1994年“三大政策救市”，以求對低迷已久的市場有所拉高；后有1996年《人民日報》評論員文章《正確認識當前股票市場》，要求高度警惕證券市場的嚴重過度投機和可能造成的風險，以求對高昂的指數進行打壓。特別是1997年中國證監會將兩個證券交易所收歸己有、建立了高度行政劃一的垂直領導體系以后，1999年在中國證監會的一線指揮下，以《人民日報》社論為背景展開了一場“跨世紀行情”。指數從5月19日前的1059點漲到6月30日的1756點。此后持續了兩年的大牛市。
可是，自從2001年6月14日國有股減持辦法出臺，上證指數就由當日最高的2245.44點，一路下跌至2002年1月22日的1348.79點，跌幅39.93%。最終導致國有股減持政策被無限期推遲。
股市從此像是罩上了揮之不去的陰霾，暮氣沉沉。從2002年1月到2004年9月，盡管政府“閑不住的手”在滬指1300點附近展開了4次救市行動，但是股市仍一蹶不振，甚至連挽回一半的升幅都頗為艱難。
第一次是2002年1月，滬指落到1309點，中國證監會召開了市場分析座談會，增強對市場穩定發展的信心，至7月指數最高探到1700點左右；
第二次是2003年1月，滬指又落回1300點附近，中國證監會主席尚福林在全國證券監管工作會議上強調“堅持改革的力度、發展的速度與市場的承受程度的統一”，至4月中滬指勉強升至1650點左右；
第三次是2003年11月，滬指再次跌近1300點，當十六屆三中全會指出“大力發展證券市場”后，滬指隨后在2004年4月上探接近1800點；
第四次就是2004年9月13日，滬指跌破1300點下探1259，于是有關領導出面強調，要求抓緊落實年初就提出來的“國九條”。
此前連續了十幾年的“政策市”，如果說每次的“政策救市”多少都給市場打了短期見效的強心針，但是這次卻僅僅維系了不到兩個星期，連區區1500點都沒見到即回返跌勢，且一路跌跌不休。短短4個月內，政府嘔心瀝血推出的利好政策以前所未有的高頻度連環出臺，然而市場卻一直在1300點左右徘徊，毫無起色，甚至在新年的第一個交易日破位下跌，之后滬指更跌至1239點，創下5年來的新低位。
這個典型的“政策市”證券市場，政策卻第一次對市場近乎失靈了。盡管政府行政監管部門這個“閑不住的手”仍在起勁地揮舞，市場卻死水微瀾，股民似乎不見了往常的狂熱和響應。今次，何以出現這樣連續數月的反常，而終使股民的信心喪失殆盡？恐怕還得深入整個股市生態的背后，才可能真正探得究竟。
[1] [2] [3] [4] [5] [下一頁]
| 
