此外,巴菲特還坦承:“我們只是對于估計一小部分股票的內在價值還有點自信。價值評估既是藝術,又是科學。”

　　手把手教你算

　　“把南航的每架飛機都拆成零件,把價格全部加起來,除以總股本,再跟股價比,看是高了還是低了。”有人這樣算南方航空的內在價值,雖然極端,但也表明世上無難事,只怕有心人。

　　其實,巴菲特、彼得林奇等人還是在其著述里教了一些招,我們總結出以下一些隨處可查的“傻瓜指標”,在你“拆飛機”之余,也可以拿來參考:

　　1.市盈率:

　　一般來說,藍籌股低于10倍,周期性股票低于5倍,應該有安全邊際。

　　2.每股凈資產

　　這個指標最穩妥,股價跌破每股凈資產的股票,從理論上說就是“打折”的,安全的。一般這個數據是按照年報來算。

　　至于這樣的股票現在有沒有,巴菲特告訴你:每等一個周期,就肯定會有。事實上,2005年時A股里比比皆是“打折股”。

　　3.每股現金流

　　“如果流通資產多,就等于你買股票的錢就是買錢的錢。”這句話很拗口,事實上,巴菲特算內在價值的一大依據就是每股現金流。

　　舉個例子,一個公司有20億流動資產,股本是10億股,那么每股現金流是2元。只要此時股價低于2元,就是有安全邊際的,因為你的一股里就有2元錢的現金。

　　最近有一家地產公司公布的年報現金流是-40億,這也說明了銀行地產股為什么很危險。

　　4.資產回報率

　　這個指標很簡單,越高越好,一般要求高于10%。

　　巴菲特持有好時巧克力公司,因為好時巧克力的資產回報率很高。而他就不喜歡鋼鐵行業,家電行業的股票,因為投入太大,回報率不高。

　　但也要辯證看,很多小公司的資產回報率會比較高,但不能說明問題,因為他們變大之后,回報率往往會下降。

　　5.公司本身

　　以上的指標都要建立在投資者對公司非常熟悉的基礎上。“安全邊際”概念的一個很重要的考察標準就是公司本身。一般來說價值投資者都不喜歡小公司,而喜歡大公司和有成長性的公司。

　　建議投資者選擇行業中的龍頭股。在價值投資理念下,龍頭股是各行業中最具有投資價值的股票。這類公司往往市場份額很大、競爭優勢明顯、業績增長平穩、投資風險較小。　

　　最后提醒:

　　學會止損但不要盲目止損

　　如果你真的領會了安全邊際,并有幸找到了基本滿足以上各項指標的股票,那就請不要“綜合運用”止損原則,因為它們屬于不同派別。