方泉

　　對(duì)于股市“內(nèi)憂外患”的經(jīng)濟(jì)背景，溫總理在記者招待會(huì)上直言不諱地談出了他的疑慮：“今年恐怕是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最困難的一年”，通脹益發(fā)嚴(yán)重，需要實(shí)施從緊的貨幣政策；但達(dá)不到一定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，就業(yè)壓力又會(huì)轉(zhuǎn)化成社會(huì)不穩(wěn)定因素。政府“必須在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和抑制通脹之間找出一個(gè)平衡點(diǎn)”。這是國(guó)內(nèi)，國(guó)際呢？溫總理指出：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走入全球化，世界經(jīng)濟(jì)的各種變化不可能不反映到中國(guó)經(jīng)濟(jì)上來……我現(xiàn)在所憂慮的是，美元不斷貶值，何時(shí)能夠見底？美國(guó)究竟會(huì)采取什么樣的貨幣政策，它的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)會(huì)走到什么地步？”——這是中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人鄭重公開表示出對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)的憂慮，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的困難“難在國(guó)際、國(guó)內(nèi)不可測(cè)的因素多，因而決策困難。”

　　2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)是最困難的，賴其支撐的中國(guó)股市不可能不是困難的；影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的因素是“不可測(cè)的”，影響中國(guó)股市的因素便更加不確定了，中國(guó)股市“內(nèi)憂外患”的經(jīng)濟(jì)背景是一個(gè)時(shí)期內(nèi)難以改變的。

　　但宏觀經(jīng)濟(jì)畢竟是在一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)的層面上影響股市方向的，并且中國(guó)GDP即使降到8%的增速，也依然是全球發(fā)展最快的。僅就市盈率指標(biāo)而言，美國(guó)不足2%的GDP增長(zhǎng)率支撐下的標(biāo)普市盈率還在10—15倍之間，中國(guó)8%GDP增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)的20倍的滬深300指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率，當(dāng)然不是高估的。因而，跌破3800點(diǎn)的當(dāng)下股市是信心崩潰所致，是投資人對(duì)“最困難”的中國(guó)經(jīng)濟(jì)和最不確定的股市喪失信心的反應(yīng)，就像去年指數(shù)沖過6000點(diǎn)是大家過于樂觀的反應(yīng)一樣，現(xiàn)在跌破3800點(diǎn)也是大家過于悲觀的反應(yīng)。

　　還應(yīng)該記住溫總理的另一段講話：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面還是好的，中國(guó)市場(chǎng)的潛力特別是農(nóng)村市場(chǎng)的潛力還是巨大的。我們?cè)诎l(fā)展的過程中有著很大的回旋余地，這是中國(guó)的優(yōu)勢(shì)”。

　　退一步講，即使經(jīng)濟(jì)的增速真的長(zhǎng)期放緩，我們?nèi)钥稍诠墒型顿Y中獲得不菲收益。巴菲特從來不把時(shí)間和精力花在分析宏觀經(jīng)濟(jì)上，他認(rèn)為，“如同沒有人可以預(yù)測(cè)股市走向一樣，任何人都沒有預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的能力”。相反，“當(dāng)人們對(duì)宏觀環(huán)境的擔(dān)憂達(dá)到極點(diǎn)并大量拋售股票時(shí)，我們則盡力買入股票�！弊罱�，在公布哈撤違公司2007年業(yè)績(jī)時(shí)巴菲特又發(fā)表了致股東的信，他再次強(qiáng)調(diào)了他的選股理念：“我們尋找的是在一個(gè)穩(wěn)定行業(yè)中的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如果業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的景氣帶來的，很好，但即使沒有整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)，一個(gè)企業(yè)仍然能夠保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，那么它就是有價(jià)值的企業(yè)。”并且老人家又重申了他的選股原則：“屬于我們了解的領(lǐng)域；有持續(xù)發(fā)展的潛質(zhì)；有能力并值得信賴的管理層；合適的價(jià)格�！�

　　如此簡(jiǎn)單！對(duì)照這樣的標(biāo)準(zhǔn)，在我們的股市出現(xiàn)崩潰性下跌時(shí)，有沒有好股票值得我們果斷買入呢？

　　巴菲特的另一句話更值得我們品味：“一小塊希望鉆石勝過整顆人造水晶”。

　　“希望鉆石”在哪里？找，能找到！