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《解構德隆》:武漢——危機德隆嬗變(4)


http://whmsebhyy.com 2005年11月04日 19:48 新浪財經

華融使命

  8月26日,德隆國際、新疆德隆、新疆屯河及華融分別作為合同的甲乙丙丁方簽定了一份《資產托管協議》。根據協議規定,德隆將其2004年8月31日合法擁有的全部資產不可撤回地全權托管給華融,由華融全權行使德隆全部資產的管理和處置權利,但該協議所涵蓋的主要是德隆的實業資產,沒有涉及金融資產。

  新疆德隆、德隆國際、屯河集團仍享有委托華融管理和處置資產的所有權和相應的收益權。華融在處置托管資產時,新疆德隆、德隆國際、屯河集團可以推薦合格投資者參與競價并享有其他投資者的同等權利。而華融則受托擁有對托管資產以華融公司名義進行管理和處置的全部權利,有權以訴訟、轉讓、租賃、重組、破產等法律法規許可的任何方式,獨立管理和處置托管資產。同時,華融還享有托管資產中股權資產對應的股東權利,包括但不限于選舉和更換董事及監事、參加股東大會、表決權等權利。華融有權決定這3家公司的重要經營活動,包括但不限于重大投資、重大經營決策、重大合同、大額貨幣資金支付、貸款和資金拆借、對外擔保、對外轉讓資產和股權等須由董事會或者股東會決定的重大事項。華融還有權對新疆德隆、德隆國際、屯河集團對控股子公司派出的股東代表和董事、監事的經營行為進行監督。

  華融的使命是,利用專業化優勢,采取市場化手段,充分尊重債權人的權利,努力維護債務人和投資者的合法權益,積極穩妥地完成德隆系資產的清理、處置或重組。華融托管德隆,且由政府出面,通過政策性措施和注入巨額資金為德隆輸血,從而解開連環債務鏈,梳清股權關系,使德隆危機的不利影響逐步得到緩解。

  8月30日,華融接受

銀監會委托組成了停業整頓工作小組進駐金新信托,從9月15日到12月15日期間進行債權登記。

  8月31日是德隆的分水嶺。在此之前的4個月,德隆一直陷入紛繁復雜的債務危機和清盤危機之中;而在此之后,華融和德隆共同探索、實踐中國資本市場的“第一場市場化重組”實驗:在華融主導下,理順德隆金融/實業債權債務關系,并對實業資產加大變現力度。

  9月1日,德隆將所有實業老總召集到北京,與華融在一起開會并討論重組事宜。

  9月7日,唐萬新主筆擬就了又一份方案,題為《用創新的市場化手段徹底解決德隆危機的整體方案》。方案中拋出了8條償還德隆300億債務的解決途徑。歸納來說,即先將德隆的實業與金融分開,將德隆實業承擔銀行債務(約37億)后的余額質押給資產管理公司,繼續給予30億貸款,用于解決金融個人債務。他相信,這樣銀行和個人債務都已解決或有保障。然后,再用金融資產余額解決25億,市場消化(機構客戶債轉股)100億,重組方消化剩余55億,股票出售變現50億。在這個模式下“國家僅僅通過資產管理公司提供30億過橋貸款,德隆整體債務就可以全部解決,最后德隆通過處置資產償還過橋貸款”。

  9月8日,德隆與華融又補簽了一份資產托管補充協議,德隆將梳理出的31家殼公司,并分別與華融簽定了資產委托協議——這批殼公司主要控制著德隆金融機構和上市公司的股權。

  為查清德隆危機爆發的真相,公安機關對唐萬新前后進行了8次訊問。9月17日,有關方面對唐萬新進行了第3次訊問。唐萬新說:“從2001年開始,我每天都在處理危機”。

  9月18日,合同中的甲乙丙方分別在三地向作為丁方的華融進行了公章、財務資料的交割。根據合同,德隆作為被托管方,仍享有資產所有權和收益權。在資產和債務處置權上,華融全權代理,而對它的回報是,“按照托管資產處置回收金額和抵債或債務減免金額的1%收取報酬”。如此德隆仍是資產及負債的主體,只是把資產債務有償托管給愿意提供增量資金的第三方,而在沒有找到第三方前可由央行以過橋貸款方式墊付。日后,當第三方把資產價值最大化后出售后,按照個人債務、機構債、銀行債的次序還款,最后如果有剩余資產,仍歸屬德隆,如還有未能填平的窟窿,也需要德隆繼續償付,或是追究以刑責。在金融資產中,德恒、恒信、中富三個證券公司和金新信托由于風險過大,已被監管部門托管給華融。這樣,針對這4家金融機構,華融不僅接受了德隆資產委托具有作為股東的責任,而且接受了監管機構的行政托管任務,直接接管了其經營層。而其他金融資產,華融同樣只是替代行使德隆這個昔日大股東的權責。

  根據市場化重組的游戲規則,此前的重組意向全部需要得到華融的重新認可,唐萬新和他的德隆舊部幾乎完全失去了話語權利。華融顯然發現德隆的市場化重組非常復雜,最復雜的問題就是德隆的金融問題和產業問題近乎天書一樣的攪在一起,處理這種混亂局面,也許拆開了零賣才是最可行的手段。華融公司這樣想了,也似乎開始做了,這幾乎是徹底否定德隆的產業價值,否定了德隆多年引以為自豪整合價值,甚至是否定了德隆的戰略,這一連串的否定,足以讓唐萬新絕望了。

  10月15日,華融提出改組德隆國際、新疆德隆及新疆屯河的董事會,以及變換法定代表人的意向和方案。

  10月17日,一份既非公告又非政府部門的規定,而是標明為“有關部門”的說法的《有關部門就收購個人債權及客戶證券交易結算資金公告作出解釋》的《新華社》通稿,同時出現在《人民日報》和一些官方證券媒體上。其重要性在于,它只是針對個人投資者,是保護中小投資者利益。在此解釋中,以債權金額10萬元為界,高于10萬的按照9折收購,低于10萬的享受全額收購。

  11月2日,湘火炬和合金投資及ST屯河董事會同時發布公告,其董事會已改選完畢。隨后,ST重慶實業和天山股份也分別召開股東大會新增6名董事。ST屯河公告顯示,由于公司董事長何貴品及多位董事辭去公司董事職務,公司第一大股東屯河集團推薦的6名董事候選人中,除現任ST屯河常務副總經理的覃業龍曾任中糧集團實業管理部總經理、中糧集團戰略發展部副總監等職外,其他5位增補董事全部在華融任職。湘火炬公告稱,根據華融的提名,擬增補張明久先生、邵群慧女士、常運東先生為公司董事。同時,增聘常運東先生為公司副總裁。合金投資稱,經中國華融資產管理公司推薦,董事會推舉陳明理、周志宏、冉曉明、段薇為董事候選人。同時,經中國華融資產管理公司推薦,公司董事會聘任冉曉明先生為公司副總經理。天山股份改選2名董事,華融推薦了3名代表。公告顯示,被聘為上述4家上市公司副總經理的4個人,都是現任華融第一重組辦公室高級經理或副經理一職的人員。其他候補董事成員,除來自上市公司當地華融辦事處外,還來自西安、貴陽等各地辦事處。

  12月14日,武漢市檢察院“以涉嫌非法吸收公眾存款”為由,簽發了對德隆核心人物唐萬新的逮捕令。12月16日,在4名武漢公安的看押下,唐萬新離開被監視居住了近5個月的北京中苑賓館,乘火車南下漢江,受羈于武漢市某看守所。事實上,自“706專案小組”成立以來,對相關的德隆系金融高管進行了多次拘捕:2004年9月,德恒證券原7名高管被重慶市公安部門拘留;10月,伊斯蘭信托8名高管被寧夏自治區公安部門拘留; 2005年1月,重慶市公安局經濟犯罪偵察科德恒專案組兵分五路將原德恒證券5名證券營業部總經理帶回重慶;同月,原中富證券4名高管被拘……

  此時,唐萬新給國務院領導的信——《德隆為何進入金融產業和德隆反思》剛剛脫稿。我們在想,他在撰寫過程中是多么的感嘆和無奈。第二次決意回國,不僅需要勇氣和責任感,更重要的是,以唐萬新的性格,他決不甘于旁觀德隆帝國的殘陽,拯救德隆非他莫屬,但最終還是在深冬來臨的前夜,被關進了中南重鎮的看守所大墻內。

  遠在加拿大的妻子和兒子用僅有的15萬美元能生活好嗎?這個冬天也和武漢一樣冷嗎?唐萬新的憂慮只能在心中回蕩。

  

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