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來源：中國基金報
億緯鋰能（300014）前腳拋出對折股權激勵，市值超1200億的溫氏股份（300498）后腳跟進。
2月17日，溫氏股份披露了該公司第四期限制性股票激勵計劃（草案）及2023年員工持股計劃（草案）。與億緯鋰能方案一樣，前者屬于第二類限制性股票。需要注意的是，溫氏股份兩個方案授予價格均為10.15元/股，為當前（截至2月17日收盤）股價的52.67%，幾乎打了五折。
近年來，第二類限制性股票逐漸成為A股市場上股權激勵“新寵”。在溫氏股份和億緯鋰能之前，寧德時代也曾拋出五折股權激勵方案，更早前甚至不少公司拋出“0元購”“1元購”等低價激勵方案，這也引起了市場對于股權激勵定價合理性的關注。
千億巨頭前后腳拋五折股權激勵
溫氏股份此次一口氣推出了第四期限制性股票激勵計劃和2023員工持股計劃。其中前者以第二類限制性股票方式進行，擬向激勵對象授予約1.85億股，占公司股本總額的2.82%，其中首次授予不超過4076名激勵對象合計約1.76億股，預留950.11萬股。
相比第三期激勵計劃，溫氏股份本期激勵計劃首次授予的激勵對象增加了451人，成為溫氏股份歷次股票激勵中激勵對象最多的一次。另外，其員工持股計劃擬授予20人，合計不超過1139萬股，股票來源為公司回購的股份。
公告顯示，授予價格為10.15元/股，較公司最新收盤價格19.27元/股折價約47.33%，幾乎打了對折。
在此之前，溫氏股份于2022年12月開始實施回購股份方案，即使用自有資金9-18億元回購公司股份。截至2023年1月31日，溫氏股份已合計回購股份3400萬股，回購金額合計6.38億元。截至目前，回購計劃尚未實施完畢。
在考核目標方面，限制性股票歸屬和員工持股計劃解鎖采取了相同的業績考核條件：2023年度畜禽產品總銷售重量比2022年增長20%，或歸母凈利潤不低于75億元；2024年度畜禽產品總銷售重量比2022年增長40%，或2023-2024年累計歸母凈利潤不低于160億元；2025年度畜禽產品總銷售重量比2022年增長53%，或2023-2025年累計歸母凈利潤不低于248億元。
值得注意的是，溫氏股份在2021年曾巨虧135.48億元。而根據該公司月初披露業績預告顯示，其預計去年全年實現凈利潤48億元-53億元，同比扭虧為盈。另外，2022年，該公司銷售肉豬（含毛豬和鮮品）1790.86萬頭，同比增長35.49%，毛豬銷售均價19.05元/公斤，同比增長9.55%。
就在前一天，市值超1600億元的億緯鋰能也披露了新一期股權激勵計劃草案。公司擬向165名激勵對象授予不超過3500萬股第二類限制性股票。授予價格為41.23元/股，該定價系計劃公告前一日（2月15日）公司股價82.46元/股的一半，也打了對折。
而且億緯鋰能對自身的業績要求更高：2023年營業收入不低于700億；2024年營業收入不低于1000億；2025年營業收入不低于1500億；2026年營業收入不低于2000億。而截至去年三季度末，億緯鋰能營收為242.83億元。
股權激勵方案合理性受關注
近年來，在激勵工具選擇上，第二類限制性股票已經成為2022年主流的激勵工具。此前有報告統計顯示，在2022年公告的762個股權激勵計劃中，有287個計劃選擇第二類限制性股票作為激勵工具，占比達到37.66%。作為注冊制下的“后起之秀”，第二類限制性股票在科創板和創業板公司中得到廣泛應用。
數據顯示，在創業板和科創板公告的395個股權激勵計劃中，322個計劃選擇了第二類限制性股票或第二類限制性股票與其他工具結合的復合工具，占比81.52%。
據了解，第二類限制性股票無需提前出資，激勵對象在滿足獲益條件后，便可以用授予價格出資獲得公司股票，限售期后完成股份登記，若無額外限售期即可按相關規定自由交易。第二類限制性股票使激勵對象避免因目前股價過高帶來較大資金壓力且避免出現因員工離職等因素導致頻繁回購的情況，提高了公司實操的便利性。
不過，諸如前述溫氏股份和億緯鋰能一般，不少上市公司也拋出了低價股權激勵方案。例如去年7月底，寧德時代累計授予243.99萬股第二類限制性股票，授予價格為263.23元/股。以寧德時代7月22日的收盤價532元/股測算，這一價格也打了五折有余。
此外，還有部分上市公司甚至拋出“0元購”“1元購”等低價激勵方案，不僅引發了投資者熱議，也引起了交易所關注。去年年初，申通快遞“1元/股員工持股計劃”更引起交易所關注。深交所隨后向申通快遞發出問詢函。
當時問詢函主要包括三方面：一是員工持股計劃購買回購股票價格1元的確定依據及其合理性；二是員工持股計劃參加對象中董事、監事、高級管理人員的確定依據；三是本次員工持股計劃是否有利于公司的持續發展，是否存在變相向相關方輸送利益的情形。“打折太狠”“考核尺度過于寬松”是針對申通此次激勵計劃中小股東的集中爭議點。
稍早之前，福光股份“零成本+零考核”的計劃也受到上交所關注，公司隨后火速修改了員工持股計劃，將價格從0元/股調整為10元/股，并增加了公司層面整體業績考核目標。
有業內人士指出，股權激勵本質上不應該是企業核心團隊與股東的博弈手段，其本質上應是雙方一致目標實現的助推器。目前由于人才市場競爭日趨激烈，企業需要更加綜合地運用多種激勵手段實現人才管理，但也需要保持方案的合理性。
責任編輯：楊紅卜
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