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　　聚焦上市公司業(yè)績

　　編者按：隨著年報(bào)的陸續(xù)披露，一些上市公司業(yè)績靚麗花開，一些上市公司業(yè)績卻不盡如人意，有的還大幅下滑，個(gè)中原因，值得持續(xù)關(guān)注。

　　■本報(bào)記者 馬 燕 

　　在多年前國產(chǎn)手機(jī)占有率第一的波導(dǎo)股份近年來發(fā)展坎坷，手機(jī)業(yè)務(wù)萎靡不振。

　　3月27日，波導(dǎo)股份發(fā)布2016年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)銷售收入319002.33萬元，同比上升66.86%；營業(yè)利潤1815.75萬元，較上年度減少盈利2141.75萬元，減少54.12%，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3080.75萬元，較上年度減少盈利3017.48萬元，減少49.48%。而通信設(shè)備行業(yè)平均凈利潤增長率為36.15%。

　　主業(yè)萎靡不振

　　淪為代工廠

　　根據(jù)年報(bào)，公司目前的主要業(yè)務(wù)是手機(jī)主板及整機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及與其相配套的軟件和技術(shù)服務(wù)。公司的經(jīng)營模式以手機(jī)ODM業(yè)務(wù)為主，即公司根據(jù)客戶的要求研發(fā)設(shè)計(jì)出整機(jī)產(chǎn)品或手機(jī)主板，得到客戶認(rèn)可后采購元器件并組織生產(chǎn)，最終將整機(jī)或主板銷售給客戶。而公司自有品牌手機(jī)銷售占比較低。

　　IHSTechnology中國研究總監(jiān)王陽在與《證券日報(bào)》記者交流時(shí)表示，波導(dǎo)股份早已淪為手機(jī)代工廠。

　　實(shí)際上，波導(dǎo)股份也對自己信心不足。

　　公司在年報(bào)中表示，未來隨著國內(nèi)手機(jī)市場的飽和，國內(nèi)手機(jī)市場的增速將會(huì)率先放緩。與市場增速逐漸放緩的同時(shí)，智能手機(jī)市場的品牌集中度越來越高，據(jù)統(tǒng)計(jì)截止到去年年底，前五名品牌手機(jī)的市場占有率已超過70%。另一方面，隨著智能手機(jī)性能和配置的不斷提升，對手機(jī)內(nèi)存及顯示屏等核心元器件需求大增，導(dǎo)致去年出現(xiàn)了多年不見的關(guān)鍵元器件供應(yīng)緊張、輪番漲價(jià)的現(xiàn)象。由于近年來手機(jī)關(guān)鍵元器件的供應(yīng)鏈越來越集中，幾大品牌廠家對上游供應(yīng)商的控制力越來越強(qiáng)，供應(yīng)緊張時(shí)受影響最大的就是眾多中小廠家。

　　與此同時(shí)，智能手機(jī)時(shí)代的手機(jī)研發(fā)也從外觀功能創(chuàng)新為主，變?yōu)槭謾C(jī)內(nèi)部的關(guān)鍵部件和材料、以及手機(jī)的應(yīng)用軟件和內(nèi)容的創(chuàng)新為主。不僅如此，手機(jī)生產(chǎn)的工藝也越來越復(fù)雜，對質(zhì)量保證能力的要求也越來越高。

　　波導(dǎo)股份稱，上述手機(jī)行業(yè)的種種新特點(diǎn)，對類似波導(dǎo)公司這類研發(fā)實(shí)力不強(qiáng)、生產(chǎn)規(guī)模有限、品牌號召力不高的廠家，影響都是很不利的。雖然公司抓住低端智能手機(jī)快速增長的市場機(jī)遇，通過加大與運(yùn)營商的合作力度和海外市場的開拓力度，實(shí)現(xiàn)了銷售收入的大幅增長。但由于低端機(jī)市場競爭異常激烈，加之去年下半年以來又遇上核心元器件的漲價(jià)潮，波導(dǎo)股份產(chǎn)品的盈利能力明顯下降。同行業(yè)內(nèi)排名靠前的競爭對手相比，公司不論是產(chǎn)品的市場競爭力還是與上游供應(yīng)商的議價(jià)能力都明顯不足，主業(yè)經(jīng)營壓力很大，公司參股投資的新項(xiàng)目也還沒有產(chǎn)生效益，2017年公司面臨的競爭形勢還更加嚴(yán)峻。

　　公司認(rèn)為，依現(xiàn)有的綜合實(shí)力，要擺脫目前的經(jīng)營困境難度很大。

　　高息委托貸款出問題

　　計(jì)提壞賬準(zhǔn)備

　　實(shí)際上，公司為擺脫對手機(jī)業(yè)務(wù)的過分依賴，近年來也做過很多嘗試。

　　在主業(yè)疲敝不振、轉(zhuǎn)型不力的情況下，波導(dǎo)股份管理層策劃了一條新財(cái)路，他們將公司賬面上的現(xiàn)金作為信貸資金，放貸圖利。以波導(dǎo)股份與淮安弘康房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下稱“弘康房地產(chǎn)”）為例，后者2011年從波導(dǎo)股份借入5000萬元，2011-2014年的年利率分別為18%、15%、15%，波導(dǎo)股份那三年實(shí)際獲得利息收入分別為736萬元、760萬元和356萬元。2011年時(shí)，波導(dǎo)股份當(dāng)年對外委托貸款產(chǎn)生的收益為2257萬元，凈利潤為1620萬元，這意味著如果沒有委托貸款收益的話，波導(dǎo)股份實(shí)際為虧損。

　　15%的年化利息率要遠(yuǎn)高于銀行貸款，收益越高也意味著風(fēng)險(xiǎn)越大。事實(shí)上，波導(dǎo)股份的多筆委托貸款確實(shí)出現(xiàn)了償還問題，并引發(fā)訴訟。

　　波導(dǎo)股份在年報(bào)中表示，公司根據(jù)謹(jǐn)慎性原則對涉訴委托貸款計(jì)提了相應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備。

　　公司還表示，今后計(jì)劃通過“創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，合作共贏”活動(dòng)的深入開展，積極探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和發(fā)展模式，但這類新產(chǎn)品的開發(fā)、新業(yè)務(wù)的探索也面臨很大的不確定性。