導讀
瀘州老窖現在走出了最低谷，這個時候宣布投巨資進行釀酒技改，是想通過技改提高中高端產品線占比。公司自2012年、2013年營業收入突破百億大關后，2014年-2015年業績又跌回百億之內，借此次布局，瀘州老窖期望重回第一陣營。
本報記者 張旭 北京報道
5月16日晚間，瀘州老窖（000568）發布公告稱，擬非公開發行股票不超過1.37億股，募集現金不超過30億元，全部投入到釀酒工程技改項目（一期工程）。
根據瀘州老窖的規劃，一期工程建成后，將新增3.5萬噸優質基酒產能，并逐步淘汰低端產能，優化產品結構，提升中高端白酒比重。
白酒營銷專家晉育鋒告訴21世紀經濟報道記者，瀘州老窖已經走出低谷，這個時候宣布投巨資進行釀酒技改，是為了長遠發展，通過技改提高中高端產品線占比。
瀘州老窖官方資料顯示，2013年-2015年期間，低檔酒類的銷售收入同期占比分別為39.95%、65.79%、49.42%，相對于茅臺、五糧液，中高端比重較小。
5月17日，21世紀經濟報道記者向瀘州老窖企劃部發去采訪提綱，不過，截至本報截稿，瀘州老窖尚未給予回復。
財報顯示，瀘州老窖自2012年、2013年營業收入突破百億大關后，2014年-2015年業績又跌回百億之內，借此次布局，瀘州老窖期望重回第一陣營。
30億募資用于釀酒技改
公告顯示，瀘州老窖此次非公開發行，擬以每股價格不低于21.86元，向包括瀘州酒業投資有限公司在內的不超過10家投資者發行不超過1.37億股，募集總量不超過30億元。
本次募集到的資金將全部用于釀酒工程技改項目一期工程。瀘州老窖方面表示，預計一期完成后，將建成優質基酒生產窖池7000口，配套建成制曲車間、酒庫等設施，將形成優質基酒3.5萬噸生產能力，以及儲酒10萬噸的儲藏能力。
瀘州老窖計劃通過引入行車、抓斗、各類輸送機、攤晾機、加曲機、自動糧食粉碎系統、車間信息化監控系統等，增強釀造、制曲等環節的機械化和自動化程度，逐步實現對落后產能的替代，優化現有產品結構。
對于釀酒工程技改，瀘州老窖官方指出，公司主要釀造車間建成時間早，設備、設施相對較為陳舊，釀酒基地較為分散且機械化和自動化程度不高，難以在現有車間上實施釀酒、制曲等關鍵生產環節的技改，這些因素已制約了優質基酒的生產能力，不利于產品結構升級。
晉育鋒表示，醬香、濃香白酒行業機械化水平程度占比很低，老窖如此舉措，是為了長遠發展打算。現在人工成本很高，需要逐漸引入機械化設備。“釀酒行業從7-8年前開始，就引進了機械設備代替人工”。
根據瀘州老窖的規劃，釀酒技改一期總投資33.41億元，其中募集資金30億元，剩下資金由公司自己籌集。一期工程周期5年，到2020年底完成。
瀘州老窖釀酒工程技改總規劃分為兩期，項目周期為10年，總投資額74.14億元，其中二期工程計劃投資40.7億元。
這次非公開發行對象除了瀘州酒業投資有限公司外，其他投資人尚未公布。方案顯示，公司控股股東老窖集團、實際控制人瀘州市國資委不參與此次定增。
發力中高端
在定增募集說明書中，瀘州老窖稱，公司低檔酒類產品比重總體較高，2013年-2015年期間，低檔酒類的銷售收入同期占比分別為39.95%、65.79%、49.42%；而同為川酒代表的五糧液，2014年和2015年中低價位酒類的銷售收入同期占比僅分別為20.94%、22.34%。
2015年，瀘州老窖實現營收69億元，同比增長28.89%；凈利潤14.73億元，同比增長67.42%。其中，中高端白酒銷售額31.61億元，占比45.82%，低于低端酒的比重。
目前瀘州老窖白酒總產能在40萬噸，晉育鋒認為，瀘州老窖總產能已經很大了，不需要進行擴張。但是高端領域產能有限，“國窖1573”年產能最高在3000噸，因為作為國寶級的窖池有限，短期內尚不能提高產能。
因為基酒為生產環節半成品，瀘州老窖預計，一期釀酒工程技改項目建成后，若按照對外銷售公允價格測算，該項目年均可實現營收18.46億元，凈利潤3.23億元，財務內部收益率（稅后）為14.83%，項目靜態投資回收期（稅后）為6.54年，項目預期效益良好。
晉育鋒表示，瀘州老窖現在走出了最低谷，2016年業績會比2015年好。這一次定增是為了提高公司中高端酒的產能，提高中高端產品的業績占比。
在中高檔酒業績占比上，瀘州老窖也落后于茅臺、五糧液，瀘州老窖希望通過此次投巨資技改來盡快縮小差距，回歸白酒第一陣營。
（編輯：駱軼琪，郵箱：luoyq@21jingji.com）
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責任編輯：陳悠然 SF104
