⊙記者 覃秘 ○編輯 阮奇

　　一份被限制了發(fā)展空間的合同，再加上一份剛剛簽署的框架協(xié)議，能撐得起844%的高溢價嗎？京山輕機昨日召開臨時股東大會審議收購惠州三協(xié)的相關議案，公司董事長李健在接受上證報記者采訪時表示，收購溢價確實比較高，“認可它，是因為它在3C方面證明了自己的成功，在一個很高端的領域證明了自己，有可能在其他領域也能做成功。”

　　資料顯示，惠州三協(xié)凈資產4768萬元，此次交易估值4.5億元，未來三年的盈利承諾合計1.53億元。

　　交易預案顯示，惠州三協(xié)2012年才介入自動化領域，目前唯一成功的案例是為德賽電池提供了38條自動化生產線，實現(xiàn)了約1.1億元的銷售。由于惠州三協(xié)的實際控制人王偉曾長期在德賽電池的大股東德賽集團工作，單份合同能否證明其擁有自動化設備生產線的提供能力，一度引起市場的廣泛關注。

　　李健介紹，惠州三協(xié)的自動化技術屬于“微米級”的操作，在精巧動作的控制方面，要比一些汽車自動化生產線的難度高很多，“開F1方程式的，如果來開房車賽，難度是不一樣的。”

　　惠州三協(xié)“脫穎而出”的成長性在哪兒？據(jù)交易預案，未經德賽電池同意，限制期內惠州三協(xié)不得與德賽電池的核心客戶群開展電池封裝相關業(yè)務合作，限制期為雙方設備合作期間及全部設備業(yè)務項目結束后2年內。截至目前，惠州三協(xié)唯一成熟的自動化生產線就是手機電池，但該業(yè)務卻不能復制到其他電池生產廠家，“比較穩(wěn)定吧，每年應該有30條左右的生產線。”京山輕機董秘謝杏平回應。

　　惠州三協(xié)的核心技術在哪兒呢？從交易預案本身很難看出端倪。李健介紹，其技術可能與大家通常的理解有區(qū)別，不是核心制造技術，而是核心應用技術。

　　“他做的是iphone、ipad、iwatch，這個是非常難的，我們在收購報告書里都講到了。”李健介紹，德賽電池是蘋果的供應商，蘋果的要求是非常高的，惠州三協(xié)的電池生產線，事實上是在為蘋果供貨。

　　從資產和利潤情況來看，惠州三協(xié)截至2012年年底的所有者權益僅有1354萬元，2013年則實現(xiàn)凈利潤3433萬元，但其2013年的主要利潤正是來源于德賽電池這單業(yè)務，其資產質量本身，業(yè)務的穩(wěn)定性及未來的成長空間，也都是投資者普遍關心的問題。

　　據(jù)資產評估報告書，惠州三協(xié)的電池產品線業(yè)務在2014年仍會有所增長，營收從2013年的1.1億元增加到1.45億元，但2015年及以后年份的營收將下降到9000萬元左右。

　　在京山輕機“押寶”惠州三協(xié)的同時，惠州三協(xié)則將賭注壓在了一份剛剛簽署的框架協(xié)議上。今年6月，惠州三協(xié)與新明珠陶瓷簽署了《合作開發(fā)瓷磚對位切割自動化設備框架協(xié)議》，由惠州三協(xié)為新明珠陶瓷開發(fā)瓷磚對位切割自動化設備。據(jù)資產評估報告，陶瓷產品生產線將在2015年為公司帶來近9000萬元營業(yè)收入，并將在未來數(shù)年保持著較高的收入增速，逐步突破到1.3億元左右。謝杏平也證實，該協(xié)議簽署的時候公司已經與惠州三協(xié)開始洽談收購。

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